Morgan Stanley a relevé sa note en raison de la demande sur le marché après-vente, le cours de l'action GE Aerospace en hausse

Investing.com - Morgan Stanley a initié une couverture sur GE Aerospace avec une note d’achat et un objectif de prix de 425 dollars, estimant que le marché sous-estime ses flux de trésorerie libres à long terme et sa capacité de fixation des prix. Le cours de l’action de ce fabricant de moteurs à réaction a augmenté de 1,5 % avant la séance de vendredi.

GE Aerospace est devenue une société indépendante en avril 2024, combinant une croissance durable des services avec une solide situation financière et des barrières concurrentielles profondes dans un secteur à long cycle.

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Les moteurs d’avion sont des produits critiques avec de fortes barrières à l’entrée, ce qui soutient une capacité de fixation des prix continue et une croissance supérieure à la tendance.

L’objectif de 425 dollars de Morgan Stanley est basé sur un flux de trésorerie libre par action estimé à 10,85 dollars en 2028, multiplié par un multiple d’environ 39. La banque estime qu’en cas de marché haussier, l’objectif serait de 615 dollars, et en cas de marché baissier, de 230 dollars, ce qui indique un profil de risque-rendement favorable.

Morgan Stanley prévoit un flux de trésorerie libre de 9,8 milliards de dollars en 2027, 11 milliards en 2028, 12,2 milliards en 2029 et 13,5 milliards en 2030. Ces estimations sont supérieures de 8 % à 14 % au consensus du marché pour la période 2027-2030. La banque indique que le flux de trésorerie libre cumulé de 2028 à 2030 dépasse d’environ 12,5 % le consensus du marché, grâce à la croissance des services, à l’augmentation de la base installée, à plus d’accès à la maintenance des moteurs et à une forte dynamique de tarification sur le marché après-vente.

La banque prévoit également une révision à la hausse des prévisions de bénéfices et de flux de trésorerie, notant que les prévisions du consensus du marché pour le flux de trésorerie libre en 2027 et 2028 sont en tendance à la hausse.

En utilisant le ratio cours/bénéfice et flux de trésorerie libre prévu pour 2028, le prix de transaction de GE Aerospace est inférieur d’environ 30 % à celui de ses principaux concurrents dans l’aérospatiale commerciale.

Les analystes de Morgan Stanley indiquent que cet écart laisse de la place pour une expansion du multiple de valorisation, tout en augmentant les prévisions de bénéfices.

La banque ajoute que le ratio dette nette sur EBITDA de GE Aerospace devrait être de 0,7 fois en 2027, offrant une flexibilité dans la gestion du capital.

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