Les enjeux clés de l'économie américaine en 2026

LootboxPhobia · 2026-02-20T13:41:42+00:00

Les analystes de Morgan Stanley ont déclaré que la question centrale de l'économie américaine en 2026 concerne la stabilité de l'impact des flux commerciaux sur le PIB, estimant que les fluctuations commerciales de 2025 ont causé des perturbations importantes dans les données économiques, mais que des signaux clairs devraient apparaître en 2026. Ils ont également souligné la nécessité de surveiller la structure des importations, estimant que le rôle global du commerce dans la croissance du PIB s'affaiblira.

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2026-02-20 13:41:42

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Investing.com - Morgan Stanley estime que le principal enjeu de l’économie américaine cette année est de savoir si les flux commerciaux continueront à fausser les données de croissance trimestrielles ou si les turbulences apparues après le “Jour de la Libération” sont terminées.

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Dans un rapport adressé à ses clients vendredi, l’analyste Michael Gapen a écrit : « Une question clé pour l’économie américaine en 2026 est de savoir si les flux commerciaux continueront à être un facteur de volatilité dans l’estimation du PIB réel, ou si l’impact sur le volume commercial après le ‘Jour de la Libération’ est terminé. »

La banque indique que la volatilité commerciale est une caractéristique marquante de 2025.

Gapen a écrit : « Le commerce net a réduit la croissance du PIB réel au premier trimestre 2025 de 4,7 points de pourcentage, puis l’a augmenté de 4,8 points au deuxième trimestre, et de 1,6 point au troisième trimestre. Selon nos estimations de suivi avant la publication initiale des données du PIB américain du quatrième trimestre 2025 par le Bureau d’analyse économique, nous estimons que le commerce net a contribué pour 0,1 point au quatrième trimestre. »

Gapen pense que si la volatilité persiste, le PIB restera un « signal bruyant ». Mais il a ajouté : « Notre point de vue est que la volatilité a essentiellement disparu, et que le PIB devrait donner des signaux plus clairs en 2026. »

Morgan Stanley estime que certains composants des importations nécessitent une analyse plus approfondie. La banque mentionne que l’importation d’ordinateurs « reste forte en raison des dépenses liées à l’intelligence artificielle », tandis que la forte hausse des médicaments début 2025 était due à des préoccupations concernant les droits de douane, « mais ces droits de douane n’ont pas été appliqués ».

Gapen souligne que les flux d’or non monétaire ont également faussé les données globales sur les importations, mais ne sont pas inclus dans le PIB.

Morgan Stanley indique qu’après avoir exclu ces facteurs exceptionnels, le recul dû à la constitution de stocks anticipée est terminé, et le volume des importations « pourrait effectivement ralentir » pour faire face au protectionnisme. Dans l’ensemble, la banque conclut que le rôle déterminant du commerce dans la croissance du PIB réel en 2026 devrait être inférieur à celui de 2025.

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