Seules 8 actions contrôlent un tiers de la trésorerie du S&P 500 — et ce n'est pas fini

Les investissements massifs que les entreprises du S&P 500 consacrent à l’IA ne semblent pas faire beaucoup de dent dans leurs piles de liquidités en forte croissance.

Seuls huit titres du S&P 500, dont Alphabet (GOOGL), Amazon.com (AMZN) et Microsoft (MSFT), détiennent un tiers de toutes les liquidités et investissements à court terme détenus par l’ensemble des entreprises du S&P 500, selon les chiffres récemment publiés pour 2025 par S&P Global Market Intelligence et MarketSurge.

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						Dépasser le marché : comment repérer les actions qui surperforment

De plus — malgré des dépenses de plusieurs milliards de dollars pour l’infrastructure IA — la trésorerie continue de s’accumuler rapidement dans chacune de ces entreprises. Ces données montrent que, bien que certains investisseurs puissent s’inquiéter des dépenses importantes en IA, ces entreprises sont dans une position enviable pour le faire.

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“En raison de la concurrence continue des hyperscalers pour dominer la course à l’IA, les dépenses en capital (capex) combinées des cinq entreprises devraient dépasser un montant stupéfiant de 600 milliards de dollars en 2026, principalement consacrés aux centres de données et aux outils nécessaires à leur fonctionnement”, a déclaré Jeff Buchbinder, stratège en actions chez LPL Financial.

L’énorme masse de liquidités d’Alphabet

Le parent de Google, Alphabet, continue de prouver à quel point la collecte de données sur les utilisateurs d’Internet dans le monde est rentable.

L’entreprise a vu ses liquidités et investissements à court terme augmenter de 33 % pour atteindre 126,8 milliards de dollars à la fin de 2025, par rapport à l’année précédente. Désormais, Alphabet contrôle à lui seul 7,2 % des environ 1,7 trillion de dollars en liquidités détenues par des entreprises non financières du S&P 500.

Mais son action est en retard cette année malgré ses richesses abondantes. Les actions d’Alphabet ont chuté de 3,3 % cette année, contre une baisse de moins de 1 % du S&P 500. Cependant, son score RS reste solide à 90, car il a très bien performé en 2025. De plus, les analystes prévoient une croissance des bénéfices de 23 % en 2026 et de 17 % en 2027.

La trésorerie continue aussi de croître chez Amazon.com et Microsoft. Amazon.com détient désormais 123 milliards de dollars en liquidités, en hausse de près de 22 %. Son action, elle aussi, est en baisse de 11,6 % cette année. Son score RS a depuis chuté à 25. Les analystes anticipent une hausse des bénéfices de 8 % en 2026 et de 21 % en 2027.

Chez Microsoft, la trésorerie et les investissements à court terme ont augmenté de 25 %, atteignant 89,5 milliards de dollars. Cette seule entreprise détient 5,1 % de la trésorerie totale du S&P 500. Les actions ont chuté de 17,9 % cette année, faisant baisser le score RS à 19.

Pas seulement les rois de l’IA

Ce ne sont pas seulement les géants de la technologie qui accumulent d’énormes montants de liquidités.

Le constructeur automobile Tesla (TSLA) a vu ses liquidités et investissements à court terme augmenter de 20 % pour atteindre 44 milliards de dollars. Cela représente une hausse de 20,5 % par rapport à 2024. Et l’assureur santé d’Indianapolis Elevance Health (ELV) dispose de 36,1 milliards de dollars en liquidités et investissements à court terme.

Mais en général, l’accumulation de liquidités est un « problème » pour les entreprises technologiques. Les investisseurs s’inquiètent légitimement de savoir si des dépenses massives en IA seront rentables. Mais une chose est sûre : elles peuvent se le permettre.

Plus grandes réserves de liquidités dans le S&P 500

Sur la base des liquidités et investissements à court terme de 2024

Source : S&P Global Market Intelligence

Suivez Matt Krantz sur X @mattkrantz

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