La justification de Trump pour les tarifs douaniers était de rééquilibrer le déficit commercial — ce n'est pas comme il le voulait

Le président Trump déteste le déficit commercial des États-Unis. En effet, il est tellement préoccupé par les « risques économiques et de sécurité nationale » que ce déficit crée qu’il a imposé un régime tarifaire qui a accru les tensions géopolitiques à travers le monde.

Le seul problème est que ses tarifs ne semblent pas rééquilibrer le volume énorme de biens et services que les États-Unis importent, par rapport à leurs exportations en déclin.

Le déficit de biens et services des États-Unis s’élevait à 70,3 milliards de dollars en décembre, en hausse de 17,3 milliards par rapport à 53 milliards en novembre, selon les dernières données du Bureau d’analyse économique (BEA), publiées hier.

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Ce déséquilibre résulte d’une augmentation de 3,6 % des importations, qui ont atteint 357,6 milliards de dollars — 12,3 milliards de dollars de plus qu’en novembre.

L’écart s’est creusé car les exportations ont également diminué : en décembre, elles s’élevaient à 287,3 milliards de dollars, soit 5 milliards de dollars de moins qu’en novembre. Les États-Unis perdent également du terrain dans les domaines où ils détenaient auparavant un excédent commercial avec leurs partenaires, le secteur des services ayant réduit son excédent commercial en décembre de 1,6 milliard de dollars, à 29 milliards.

En ce qui concerne les industries où les États-Unis connaissent le plus grand changement dans leurs balances commerciales, ils ont enregistré une baisse de 8,7 milliards de dollars dans les fournitures et matériaux industriels. Par ailleurs, leurs importations dans cette même catégorie ont augmenté de 7 milliards de dollars.

Cependant, bien que les États-Unis maintiennent encore un déficit commercial mensuel d’environ 70 milliards de dollars, le déficit à l’échelle annuelle s’améliore, quoique lentement. Pour 2025, le déficit de biens et services a diminué de 2,1 milliards de dollars, soit 0,2 % par rapport à 2024.

Ces données soulèvent la question de l’efficacité ultime de Trump 2.0 dans la réduction du déficit commercial du pays avec ses partenaires. Entre juillet et octobre 2025, le déficit commercial des États-Unis avait tendance à diminuer chaque mois, ce qui a également fait baisser la moyenne sur trois mois.

Cependant, vers la fin de 2025, ce chiffre a commencé à augmenter à nouveau, passant d’un déficit mensuel d’environ 30 milliards de dollars à plus de 70 milliards en décembre. Le déficit commercial de décembre est à peu près équivalent à celui rapporté en décembre 2024, avant que le président Trump ne remporte l’élection.

La vue d’ensemble

Trump a rapidement défini son programme sur les déficits commerciaux, dès un décret exécutif lors de la Journée de la Libération en avril 2025 : « Des déficits commerciaux annuels importants et persistants ont conduit à l’érosion de notre base manufacturière ; ont inhibé notre capacité à développer une capacité de fabrication nationale avancée ; ont fragilisé les chaînes d’approvisionnement critiques ; et ont rendu notre base industrielle de défense dépendante des adversaires étrangers. »

Ici, le président fait écho aux préoccupations de beaucoup : que l’Amérique s’éloigne de l’autosuffisance, notamment dans sa propre défense. Jamie Dimon, PDG de J.P. Morgan, a plaidé pour une plus grande indépendance des États-Unis vis-à-vis de la Chine dans sa lettre aux actionnaires de 2023, en écrivant : « Les États-Unis ne peuvent pas compter sur d’éventuels adversaires pour des matériaux essentiels à notre sécurité nationale… Nous ne pouvons pas non plus partager des technologies vitales pouvant renforcer les capacités militaires d’un adversaire. Les États-Unis devraient définir ces enjeux de manière précise et, si nécessaire, agir unilatéralement pour les résoudre. »

C’est là que le rapport du BEA indique une nouvelle positive pour Trump 2.0. Peut-être, sans surprise, étant donné la montée des tensions entre Washington et Pékin, en 2025, le déficit avec la Chine a diminué de 93,4 milliards de dollars pour atteindre 202,1 milliards. Les exportations ont diminué de 36,9 milliards de dollars pour s’établir à 106,3 milliards, et les importations ont diminué de 130,4 milliards de dollars pour atteindre 308,4 milliards.

Comme l’a indiqué Jim Reid de Deutsche Bank à ses clients ce matin : « Bien que la position commerciale globale des États-Unis n’ait pas beaucoup changé, nous avons observé une redirection importante du commerce. Notamment, les dernières données mettent en évidence à quel point le découplage entre les États-Unis et la Chine s’est accentué, la Chine ne représentant plus que 7 % des importations américaines, contre 13 % en 2024 et plus de 20 % avant les premières tariffs de Trump sur la Chine en 2018. »

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