Le milliardaire Philippe Laffont vend des actions Nvidia et achète une action divisée en 20 000 % en 20 ans

Le milliardaire Philippe Laffont dirige Coatue Management, un fonds spéculatif qui a surpassé le S&P 500 (^GSPC 0,28 %) de 112 points de pourcentage au cours des trois dernières années. Surperformer le S&P 500 sur une période prolongée est impressionnant, mais le faire à ce degré est stupéfiant.

Laffont a réalisé des transactions intéressantes au quatrième trimestre. Il a vendu 667 400 actions de Nvidia (NVDA 0,11 %), une marque devenue synonyme d’intelligence artificielle. Il a également acheté 10,2 millions d’actions de Netflix (NFLX 1,27 %), une entreprise ayant effectué une division d’actions 10 pour 1 en novembre. L’action a augmenté de 20 000 % depuis janvier 2006.

Voici ce que les investisseurs doivent savoir.

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Nvidia : L’action que Philippe Laffont a vendue au quatrième trimestre

Nvidia est bien connue pour ses unités de traitement graphique (GPU), des puces qui accélèrent l’intelligence artificielle (IA) et d’autres charges de travail complexes dans les centres de données. La société détient environ 90 % de parts de marché dans les accélérateurs IA, un marché prévu de croître à un taux annuel de 29 % jusqu’en 2033, mais elle est véritablement redoutable grâce à sa stratégie full-stack qui couvre le matériel et le logiciel adjacents.

Par exemple, Nvidia développe des solutions de réseau Ethernet et InfiniBand, et ses activités sont en plein essor. Elle a remporté plusieurs grands clients, comme Google d’Alphabet, Meta Platforms, et Oracle. Les revenus liés au réseau ont augmenté de 162 % au troisième trimestre. Nvidia dispose également d’un écosystème inégalé d’outils de développement logiciel, ce qui fait de son matériel l’option par défaut pour l’IA et d’autres applications de calcul accéléré.

L’impact de la stratégie full-stack de l’entreprise est le suivant : Nvidia peut optimiser la performance et l’efficacité énergétique au niveau du système plutôt qu’au niveau du composant, ce qui entraîne un coût total de possession (TCO) plus faible pour les clients. Le PDG Jensen Huang a récemment déclaré aux analystes : « Je suis très confiant que l’architecture de Nvidia offre la meilleure performance par TCO. »

De plus, le marché adressable de Nvidia est bien plus vaste que les seuls accélérateurs IA. Les analystes de Bernstein estiment que la société capte près de 30 % de l’ensemble des dépenses en centres de données IA en profit — pas en chiffre d’affaires, mais en profit ! Nvidia pourrait voir ses marges diminuer modestement dans les années à venir à mesure que la concurrence s’intensifie, mais il est peu probable que la société perde sa position dominante dans l’infrastructure IA.

Wall Street prévoit que les bénéfices de Nvidia augmenteront de 38 % par an au cours des trois prochaines années. Cela rend la valorisation actuelle à 47 fois les bénéfices attrayante. Alors, pourquoi Philippe Laffont a-t-il vendu des actions au quatrième trimestre ? Peut-être voulait-il diversifier son portefeuille. Mais il serait erroné de penser qu’il a perdu confiance en Nvidia. Elle reste sa neuvième plus grande position.

Développer

NASDAQ : NVDA

Nvidia

Variation d’aujourd’hui

(-0,11 %) -0,21 $

Prix actuel

187,77 $

Points clés

Capitalisation boursière

4,6 trillions de dollars

Fourchette de la journée

185,66 $ - 188,43 $

Fourchette sur 52 semaines

86,62 $ - 212,19 $

Volume

3,3 millions

Volume moyen

177 millions

Marge brute

70,05 %

Rendement du dividende

0,02 %

Netflix : L’action que Philippe Laffont a achetée au quatrième trimestre

Netflix a annoncé une division d’actions 10 pour 1 le 30 octobre, et a finalisé la division le 14 novembre. Les investisseurs sont attirés par ces divisions d’actions non seulement parce qu’elles rendent les actions moins chères, mais aussi parce qu’elles envoient un signal haussier : les divisions ne sont nécessaires qu’après une appréciation substantielle du prix de l’action, ce qui est rarement le cas pour des entreprises mal gérées.

Depuis 1980, la valeur des actions des entreprises a augmenté en moyenne de 25 % dans les 12 mois suivant une annonce de division, selon Bank of America. Netflix se négociait à 109 $ par action lors de l’annonce de la division, donc son prix pourrait augmenter de 25 % pour atteindre 136 $ si sa performance correspond à la moyenne historique. Cela implique un potentiel de hausse de 76 % par rapport au prix actuel de 77 $.

Bien sûr, la performance réelle de l’action dépendra des résultats financiers et du sentiment du marché, mais les investisseurs ont de bonnes raisons d’être optimistes. Netflix est le service de streaming le plus populaire selon plusieurs critères. Il compte plus de spectateurs actifs mensuels et représente une part plus importante du temps de visionnage que tout autre service concurrent (à l’exception de YouTube).

De plus, le contenu original de Netflix domine constamment les classements. Stranger Things, Squid Game et Wednesday ont été les trois séries originales les plus regardées l’année dernière en termes de temps de visionnage, et Netflix a produit ces trois séries. En fait, Netflix a produit sept des dix séries originales les plus populaires en 2025, selon la société d’analytique Nielsen.

L’action Netflix a chuté de 42 % par rapport à son sommet, car les investisseurs s’inquiètent de son offre de 72 milliards de dollars pour acquérir Warner Bros. Discovery, qui possède HBO Max et des franchises comme DC Universe (Batman, Superman), Game of Thrones et Harry Potter. Mais Benjamin Swinburn de Morgan Stanley a déclaré que les risques avaient été intégrés lorsque Netflix a atteint 87 $ par action. L’action se négocie maintenant à 77 $.

De nombreux analystes de Wall Street ont revu à la baisse leurs estimations de bénéfices futurs depuis l’annonce de l’offre, mais le consensus suggère toujours que les bénéfices de Netflix augmenteront de 22 % par an au cours des trois prochaines années. Cela rend la valorisation actuelle à 31 fois les bénéfices raisonnable (voire bon marché). Les investisseurs patients devraient envisager d’acheter une position dès aujourd’hui.