Le fonds prend une nouvelle position de $18 millions de dollars dans l'action Boston Properties malgré une chute de 10 % en un an

Le 17 février 2026, H/2 Credit Manager basé dans le Connecticut a divulgué une nouvelle position dans Boston Properties (BXP +1,09 %), en achetant 268 110 actions lors d’une transaction estimée à 18,09 millions de dollars.

Ce qui s’est passé

Selon un dépôt auprès de la SEC daté du 17 février 2026, H/2 Credit Manager LP a constitué une nouvelle participation dans Boston Properties au cours du quatrième trimestre, en achetant 268 110 actions. La valeur de cette position à la fin du trimestre s’élevait à 18,09 millions de dollars.

Ce qu’il faut savoir d’autre

• Principales participations après le dépôt :
  • NYSE:VRE : 81,44 millions de dollars (17,8 % de l’actif sous gestion)
  • NASDAQ:DHC : 72,35 millions de dollars (15,8 % de l’actif sous gestion)
  • NYSE:RLJ : 71,39 millions de dollars (15,6 % de l’actif sous gestion)
  • NYSE:INN : 44,45 millions de dollars (9,7 % de l’actif sous gestion)
  • NASDAQ:DRH : 36,51 millions de dollars (8,0 % de l’actif sous gestion)
• Au 17 février 2026, le cours des actions BXP était de 60,66 dollars, en baisse de 10,5 % sur un an et sous-performant le S&P 500 de 22,09 points de pourcentage.

Présentation de l’entreprise

Aperçu de l’entreprise

• Boston Properties développe, possède et gère des immeubles de bureaux de classe A dans les principaux marchés américains.
• Elle opère en tant que fiducie de placement immobilier (REIT) entièrement intégrée, axée sur l’acquisition, le développement et l’exploitation d’espaces de bureaux de classe A.
• La REIT détient un portefeuille avec des propriétés dans des villes telles que Boston, Los Angeles, New York, San Francisco et Washington, DC.

Boston Properties est le plus grand promoteur et propriétaire de propriétés de bureaux de classe A cotées en bourse aux États-Unis. La société tire parti de son échelle et de son expertise dans les marchés urbains de premier plan pour attirer des locataires de haute solvabilité et maintenir des taux d’occupation élevés. Sa plateforme REIT intégrée et son focus sur des actifs de premier ordre offrent un avantage concurrentiel pour assurer des flux de trésorerie stables et une valeur à long terme pour les actionnaires.

Ce que cette transaction signifie pour les investisseurs

L’immobilier de bureaux reste l’un des secteurs les plus polarisants du marché, ce qui rend cette démarche intéressante. Boston Properties a récemment annoncé un chiffre d’affaires du quatrième trimestre de 877 millions de dollars, en hausse de 2,2 % par rapport à l’année précédente, et un résultat d’exploitation annuel (FFO) de 1,1 milliard de dollars, ou 6,85 dollars par action, à peu près conforme à l’année précédente. La prévision de FFO pour 2026 par la direction, comprise entre 6,88 et 7,04 dollars par action, indique une croissance modérée malgré la vente d’actifs et les activités de redéveloppement.

À environ 61 dollars par action, BXP se négocie à moins de 9 fois le FFO trailing, un multiple qui reflète un certain scepticisme quant à la demande à long terme pour les bureaux, notamment à San Francisco et New York, où le taux d’occupation reste inférieur aux niveaux pré-pandémie.

Dans un portefeuille déjà fortement exposé à l’hôtellerie et à d’autres REIT, l’ajout d’un propriétaire d’immeubles de bureaux de premier ordre indique une conviction dans la qualité des actifs plutôt qu’un simple appel macroéconomique. Si les espaces de travail de premier ordre dans les marchés clés retrouvent leur pouvoir de fixation des prix, la valorisation actuelle intègre trop de pessimisme. Mais si le télétravail devient structurellement permanent, la compression des multiples pourrait perdurer.