Le marché du crédit privé suscite des inquiétudes ; les données PCE et PIB des États-Unis seront bientôt publiées — aperçu de l'actualité du marché

Investing.com - Les principaux contrats à terme sur les indices boursiers américains ont augmenté, le marché attendant la publication de données clés sur l’inflation et la croissance économique. Après l’annonce de Blue Owl Capital, un géant du secteur, l’état de santé du marché du crédit privé a suscité des inquiétudes, tandis que les prix du pétrole se sont stabilisés dans un contexte de tensions persistantes entre les États-Unis et l’Iran.

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1. Hausse des contrats à terme

Vendredi, les contrats à terme sur les indices américains ont progressé, les traders se préparant à une série de données économiques importantes, tout en évaluant les nouvelles préoccupations concernant la santé du marché du crédit privé.

À 03h09 HE (16h09 heure de Paris), le contrat à terme sur le Dow Jones a augmenté de 54 points, soit 0,1 %, celui sur le S&P 500 a gagné 14 points, soit 0,2 %, et le Nasdaq 100 a augmenté de 57 points, soit 0,2 %.

Les principaux indices de Wall Street ont clôturé en baisse la veille, affectés par la poursuite des tensions géopolitiques au Moyen-Orient et par la performance décevante de certains résultats d’entreprises, selon Vital Knowledge, qui a qualifié ces résultats de “décevants”. Le géant de la vente au détail Walmart a également indiqué qu’en contexte de taxation généralisée aux États-Unis, l’inflation des biens courants s’accélérait fortement, tout en publiant des prévisions prudentes pour l’année en cours, ce qui a fait baisser son cours.

Le géant technologique Apple a également reculé, entraînant une baisse de l’indice de référence S&P 500.

Par ailleurs, le membre du Federal Reserve Stephen Miran a atténué ses positions longtemps dovish sur les taux d’intérêt. Après que le procès-verbal de la réunion de la Fed de janvier ait montré que plusieurs participants avaient averti d’une possible hausse des taux dans les mois à venir, Miran a fait ces commentaires. Selon les analystes de Vital Knowledge, ces déclarations ont alimenté les spéculations selon lesquelles le coût du crédit pourrait “s’éloigner davantage” du souhait du président Donald Trump de réduire rapidement et fortement les taux. Ils ont ajouté que cela augmentait le risque d’un affrontement entre la Maison Blanche et la Fed.

2. Inquiétudes sur le marché du crédit privé

La majorité des préoccupations jeudi ont porté sur le marché du crédit privé, après que le géant du prêt privé Blue Owl Capital a indiqué que les investisseurs ne pourraient pas demander chaque trimestre le rachat d’un montant fixe de fonds.

Au lieu de cela, Blue Owl décidera elle-même chaque trimestre combien de fonds elle rembourse aux investisseurs.

Le cours de Blue Owl a chuté, tout comme ceux de ses pairs tels qu’Ares et Blackstone, reflétant une inquiétude croissante quant à d’éventuels problèmes dans ce secteur souvent opaque du crédit privé, qui a fourni des dizaines de billions de dollars de prêts aux entreprises ces dernières années.

On s’inquiète également de l’exposition des prêteurs aux actions de logiciels, car les traders craignent que l’émergence de nouveaux modèles d’intelligence artificielle ne perturbe le secteur, qui reste sous pression.

L’ancien PDG de PIMCO, Mohamed El-Erian, a réfléchi sur les réseaux sociaux si le changement dans les rachats de Blue Owl pourrait être considéré comme un “canari dans la mine de charbon”, semblable au début de la crise financière il y a près de vingt ans.

“Il y a beaucoup de questions à se poser, d’abord si la tendance d’investissement dans les marchés développés (plutôt que dans les marchés émergents) est devenue globalement excessive (réponse courte : oui), puis sur la stratégie adoptée par certaines entreprises (il y a beaucoup de différences, mais toutes présentent un risque de ‘marché aux citrons’)”, a écrit El-Erian.

3. Stabilisation des prix du pétrole

Les prix du pétrole se sont stabilisés, avec une première hausse hebdomadaire en trois semaines, alors que la tension entre les États-Unis et l’Iran s’est intensifiée, suscitant des inquiétudes quant à une perturbation de l’approvisionnement au Moyen-Orient.

Le contrat Brent a peu changé, s’établissant à 71,66 $ le baril, tandis que le WTI américain a reculé de 0,1 %, à 66,35 $ le baril.

Les deux contrats évoluent près de leurs niveaux les plus élevés depuis début août, avec une hausse potentielle de plus de 6 % cette semaine.

Les tensions restent élevées, le président Donald Trump ayant déclaré jeudi que si l’Iran ne parvenait pas à un accord sur son programme nucléaire dans 10 à 15 jours, “des choses très mauvaises” pourraient se produire, ce qui pourrait entraîner une action militaire.

Toute escalade impliquant l’Iran, principal producteur de l’OPEP, pourrait menacer le flux de pétrole à travers le détroit d’Hormuz, un passage stratégique pour environ un cinquième du transport mondial de pétrole.

4. Publication imminente des données PCE

Les données économiques de vendredi continueront d’être au centre de l’attention des investisseurs, notamment l’un des indicateurs les plus attendus : l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) mensuel.

L’indice PCE de base, étroitement surveillé par la Fed pour ses indications sur l’inflation, devrait augmenter de 0,3 % en décembre, contre 0,2 % en novembre. La croissance annuelle de cet indicateur, selon le Bureau d’analyse économique, serait de 3,0 %, en hausse par rapport à 2,8 % précédemment.

Les données publiées la semaine dernière montraient que la hausse de l’indice des prix à la consommation global en janvier était inférieure aux attentes, renforçant les paris selon lesquels la Fed pourrait commencer à réduire ses taux dès juin. Des données solides sur l’emploi publiées plus tôt cette semaine avaient également alimenté ces attentes, suggérant que la banque centrale pourrait attendre la seconde moitié de 2025 pour revenir à une politique monétaire accommodante après plusieurs baisses de taux en 2025.

5. Publication prochaine des données du PIB américain

Par ailleurs, les premières estimations de la croissance économique américaine pour le quatrième trimestre devraient montrer un ralentissement de la croissance entre octobre et décembre.

Les économistes anticipent une croissance trimestrielle de 2,8 % pour la dernière période de 2025, contre 4,4 % au troisième trimestre.

De juillet à septembre, la consommation des ménages, qui représente une grande partie de l’activité économique américaine, est restée le principal moteur de la croissance. La réduction du déficit commercial a également été un facteur clé, en partie grâce à la politique tarifaire de Trump.

Bien que ces chiffres paraissent solides, de nombreux observateurs de Wall Street soulignent que l’économie adopte une forme de “K”, avec une contribution importante des ménages et des entreprises à revenus élevés. Parallèlement, les ménages à faibles revenus continuent de faire face à des prix relativement élevés et à un marché de l’emploi morose, tandis que les petites entreprises doivent faire face à la hausse des coûts d’importation et à une réduction de la main-d’œuvre à faible coût en raison des restrictions migratoires persistantes.

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