Qu'est-ce qu'un Market Maker et quel est leur rôle essentiel dans le trading de crypto

Le marché des cryptomonnaies fonctionne 24/7 avec une volatilité constante, mais pour que cela puisse se produire normalement, il faut des acteurs qui jouent un rôle de cohésion dans les activités de trading. Ce sont les market makers — des organisations financières et des sociétés de trading spécialisées qui cherchent toujours à fournir un flux continu d’ordres d’achat et de vente. Sans eux, les traders feraient face à de grandes difficultés telles que des spreads larges, des slippages élevés et des difficultés à réaliser des transactions de grande envergure. Cet article répondra de manière exhaustive à la question « qu’est-ce qu’un market maker », en expliquant leur mécanisme de fonctionnement, les grandes figures du secteur et les risques auxquels ils sont confrontés.

Pourquoi le marché crypto a-t-il besoin de market makers ?

Avant de comprendre en détail ce qu’est un market maker, il faut réaliser que leur existence résout une problématique fondamentale : comment garantir qu’il y ait toujours quelqu’un prêt à acheter ou vendre lorsque vous souhaitez effectuer une transaction ?

Dans un marché sans market maker, lorsque vous voulez acheter du Bitcoin, vous devez attendre qu’une personne veuille vendre du Bitcoin au prix que vous acceptez. Ce processus de matching peut durer très longtemps, ou si vous montez le prix, vous devrez accepter un prix de vente très élevé. C’est là que les market makers interviennent pour résoudre ce problème.

Les market makers jouent le rôle de fournir des contreparties de trading à tout moment. Ce sont des acteurs qui créent le marché, plaçant toujours à la fois des ordres d’achat (bid) et de vente (ask) à des niveaux de prix proches. Cela crée un environnement de trading stable, où n’importe qui peut acheter ou vendre immédiatement sans attendre.

Qu’est-ce qu’un market maker ? Concept de base

Un market maker n’est pas un trader ordinaire. Ce sont des organisations financières, des sociétés de trading algorithmique ou des traders spécialisés dont l’objectif principal est de fournir de la liquidité au marché. Contrairement aux traders classiques qui cherchent à acheter bas et vendre haut pour réaliser de gros profits, les market makers gagnent de l’argent sur de petits spreads entre le prix d’achat et le prix de vente, répétés des milliers de fois par jour.

Leur mécanisme de fonctionnement est très simple mais efficace : ils placent un ordre d’achat à 100 000 $ et un ordre de vente à 100 010 $ pour Bitcoin, par exemple. Lorsqu’un trader accepte de vendre à 100 010 $, ils réalisent un profit de 10 $. En répétant cela des milliers de fois, ces petits gains s’accumulent pour générer un chiffre d’affaires conséquent.

Le rôle du market maker est essentiel aussi bien sur les plateformes centralisées (CEX) comme Gate.io que sur les échanges décentralisés (DEX). Ils sont les acteurs qui maintiennent le marché des cryptomonnaies fluide et efficace, surtout dans un environnement 24/7 qui ne ferme jamais.

Mécanisme de fonctionnement : comment les market makers gagnent-ils de l’argent ?

Pour mieux comprendre le rôle des market makers, il faut étudier leur mode opératoire en pratique.

La procédure de placement d’ordres bid-ask

Les market makers placent en permanence des ordres d’achat et de vente dans le carnet d’ordres (order book) de la plateforme. La différence principale est qu’ils ne se contentent pas d’attendre que leurs ordres soient exécutés par chance, mais créent activement des opportunités de match pour d’autres traders.

Exemple précis : un market maker place un ordre d’achat de Bitcoin à 100 000 $ et un ordre de vente à 100 010 $. Si un trader accepte de vendre à 100 010 $, le market maker achète le Bitcoin. Immédiatement, il place un nouvel ordre de vente pour maintenir sa présence continue sur le marché. La différence de 10 $ constitue sa marge bénéficiaire, et en répétant cela des milliers de fois, cela devient une source de revenus régulière.

Gestion des risques par couverture (hedging)

Les market makers ne se contentent pas de profiter du spread. Ils doivent aussi gérer le volume de cryptomonnaies qu’ils détiennent pour fournir de la liquidité. Pour limiter les risques liés à la volatilité des prix, ils utilisent des stratégies de couverture (hedging). Cela consiste à vendre une partie ou la totalité de leurs actifs sur d’autres plateformes pour éviter de subir des pertes importantes si le marché évolue brusquement dans le sens opposé.

Utilisation d’algorithmes et trading à haute fréquence (HFT)

La majorité des market makers modernes utilisent des bots de trading et des algorithmes de trading à haute fréquence (HFT) pour exécuter leurs opérations. Ces technologies leur permettent de :

• Ajuster leurs ordres instantanément en fonction des conditions du marché
• Réaliser des milliers de transactions par seconde
• Analyser la profondeur du carnet d’ordres et identifier les prix optimaux
• Réagir rapidement aux changements de prix pour éviter des pertes

Grâce à cette technologie, les market makers peuvent maintenir une présence continue sur plusieurs plateformes simultanément, gérer efficacement leur inventaire.

Market maker et market taker : deux faces d’une même pièce

Pour mieux comprendre le rôle des market makers, il faut aussi les comparer aux market takers — un concept opposé.

Qui sont les market makers ?

Les market makers sont des fournisseurs de liquidité. Ils placent des ordres limités (limit orders) dans le carnet et attendent que leurs ordres soient exécutés. Lorsque vous souhaitez acheter ou vendre, vous matcherez avec leurs ordres. Cela contribue à augmenter la profondeur du carnet, offrant plus d’options d’achat/vente.

Avantages du market maker : spreads faibles, trading fluide, coûts de transaction réduits.

Qui sont les market takers ?

Les market takers sont des traders qui exécutent immédiatement leurs ordres au prix du marché actuel. Ils n’attendent pas que leurs ordres soient exécutés, mais acceptent n’importe quel prix disponible. Lorsqu’un market taker achète au prix ask (vente) du market maker, la transaction est immédiate.

Inconvénients du market taker : prix plus élevé ou plus bas que souhaité, coûts de transaction plus importants (souvent sous forme de frais plus élevés).

Un équilibre parfait

Le marché des cryptomonnaies fonctionne efficacement lorsque l’équilibre entre market makers et market takers est respecté. Les market makers apportent la liquidité, les market takers génèrent l’activité. Ces deux groupes dépendent l’un de l’autre :

• Si seul le market maker existe sans market taker, personne ne pourra acheter ou vendre.
• Si seul le market taker existe sans market maker, il n’y aurait pas d’ordre à matcher.

Lorsque cet équilibre est maintenu, le marché devient stable, avec une bonne profondeur, des spreads faibles et une expérience de trading optimale pour tous.

Les grandes figures du secteur de la création de marché crypto

En 2025, plusieurs sociétés de market making ont affirmé leur position dans l’écosystème crypto. Ce sont des noms que les nouveaux projets de tokens recherchent souvent pour soutenir leur listing.

Wintermute : leader mondial du trading algorithmique

Wintermute est l’une des plus grandes sociétés de market making au monde. Elle opère sur plus de 50 plateformes de cryptomonnaies avec un volume cumulé proche de 6 000 milliards de dollars (au novembre 2024). En 2025, Wintermute gère environ 237 millions de dollars en plus de 300 actifs on-chain (sur la blockchain) sur plus de 30 blockchains différentes.

Avantages : large couverture sur CEX et DEX, stratégies avancées, excellente réputation.

Inconvénients : forte concurrence, peu axée sur les petits tokens, peut ne pas convenir aux projets en phase initiale.

GSR : plateforme de liquidité intégrée

GSR est une société de trading avec plus d’une décennie d’expérience dans la crypto. Elle offre plusieurs services : création de marché, trading OTC (hors plateforme) et trading de dérivés. Supportant plus de 60 plateformes, GSR a investi dans plus de 100 sociétés et protocoles leaders de l’écosystème Web3.

Avantages : liquidité profonde, expérience solide, focus sur les nouveaux tokens.

Inconvénients : principalement orientée vers les grands projets, coûts élevés pour les petites structures.

Amber Group : solutions de trading basées sur l’IA

Amber Group gère environ 1,5 milliard de dollars en volume de trading pour plus de 2000 clients institutionnels. La société se distingue par ses solutions basées sur l’intelligence artificielle (IA) et sa conformité réglementaire stricte. En 2025, Amber Group a dépassé 1 000 milliards de dollars en volume cumulé.

Avantages : services avancés d’IA, gamme complète de services financiers, gestion efficace des risques.

Inconvénients : barrières à l’entrée élevées, activités diversifiées, peu adaptée aux petits projets.

Keyrock : spécialiste du trading algorithmique

Fondée en 2017, Keyrock réalise plus de 550 000 transactions par jour sur plus de 1300 marchés et 85 plateformes. Elle propose plusieurs services : création de marché, trading OTC, options et gestion de pools de liquidité.

Avantages : trading algorithmique optimisé, solutions sur mesure, approche data-driven.

Inconvénients : ressources limitées comparé aux grands acteurs, moins connu.

DWF Labs : investisseur et market maker Web3

DWF Labs gère un portefeuille de plus de 700 projets, soutenant plus de 20 % des 100 principaux projets sur CoinMarketCap et plus de 35 % des 1000 premiers. La société fournit de la liquidité sur plus de 60 plateformes majeures, opérant sur le marché spot et dérivés.

Avantages : offre de la liquidité, solutions OTC compétitives, investissement dans des projets en phase initiale.

Inconvénients : ne collabore qu’avec des projets Tier 1, processus d’évaluation strict.

Les bénéfices apportés par les market makers aux plateformes

La présence des market makers apporte de nombreux avantages essentiels aux plateformes de trading crypto.

Augmentation de la liquidité

Les market makers placent en permanence des ordres d’achat et de vente, garantissant une profondeur suffisante du carnet. Cela permet aux traders d’effectuer de gros trades sans provoquer de mouvements de prix importants. Sans market maker, un ordre d’achat de 10 Bitcoin pourrait faire grimper le prix de façon significative faute de contreparties, mais avec leur intervention, la transaction se fait à un prix stable.

Réduction de la volatilité

La volatilité est une caractéristique du marché crypto, mais les market makers contribuent à la stabiliser en ajustant continuellement le spread. Sur les petits altcoins avec peu de volume, leur participation évite des fluctuations extrêmes. Quand le prix devient trop élevé, ils augmentent l’offre pour faire baisser le prix ; quand il est trop bas, ils achètent pour soutenir le marché.

Amélioration de l’efficacité du marché

Les market makers favorisent la découverte des prix, où la valeur d’un actif est déterminée par l’offre et la demande réelles plutôt que par la spéculation. Résultats :

• Spread réduit, coûts de transaction plus faibles
• Exécution plus rapide des ordres
• Marché plus transparent et accessible

Attirer les traders et augmenter le volume

Un marché liquide avec des spreads faibles attire aussi bien les traders individuels que institutionnels. Plus il y a de traders, plus le volume de transactions est élevé, ce qui génère plus de revenus pour la plateforme via les frais. De plus, les plateformes collaborent souvent avec des market makers pour soutenir le listing de nouveaux tokens, assurant une liquidité immédiate.

Les défis auxquels font face les market makers

Malgré leurs nombreux avantages, leur activité comporte aussi des risques importants.

Volatilité rapide du marché

Les marchés crypto sont très volatils. Des changements rapides de prix peuvent entraîner des pertes imprévues pour les market makers, surtout s’ils détiennent de grandes positions. Si le prix évolue brusquement dans le sens inverse, ils risquent de ne pas pouvoir ajuster leurs ordres à temps, ce qui peut entraîner des pertes financières importantes.

Risque de stock (inventaire)

Les market makers détiennent souvent de grandes quantités de cryptos pour assurer la liquidité. Si la valeur de ces actifs chute fortement, ils peuvent subir des pertes importantes. Ce risque est accru dans des marchés peu liquides où la volatilité peut être extrême et difficile à prévoir.

Risques technologiques

Les risques liés à la technologie incluent :

• Bugs, défaillances ou attaques informatiques pouvant perturber leur stratégie de trading
• Latence dans l’exécution des ordres, entraînant des prix non souhaités
• Erreurs dans les algorithmes pouvant piéger le market maker dans des situations de marché anormales

Risques réglementaires et législatifs

Les réglementations crypto varient selon les pays, et des changements soudains peuvent impacter leur activité. Certaines juridictions peuvent considérer la création de marché comme une manipulation, avec des conséquences légales. De plus, la conformité réglementaire peut engendrer des coûts élevés pour les market makers opérant à l’échelle mondiale.

Conclusion : qu’est-ce qu’un market maker et pourquoi sont-ils importants ?

Qu’est-ce qu’un market maker ? En résumé, ce sont des acteurs indispensables pour assurer la liquidité dans l’écosystème des échanges crypto. Ce ne sont pas simplement des traders classiques, mais des organisations spécialisées dont la seule mission est de garantir un marché efficace, avec suffisamment de liquidité pour que tout le monde puisse acheter et vendre facilement.

Leur présence continue assure que :

• N’importe qui peut acheter ou vendre instantanément des actifs crypto sans attendre
• Les spreads sont maintenus au minimum, réduisant les coûts pour les investisseurs
• Le marché reste plus stable, avec une volatilité maîtrisée, créant un environnement de trading sûr pour tous, petits et grands.

Malgré les défis liés à la volatilité, à la technologie et à la réglementation, leur rôle demeure irremplaçable. À mesure que le secteur du trading crypto continue de se développer et de mûrir, les market makers joueront un rôle de plus en plus crucial dans la formation d’un marché d’actifs numériques stable, équitable et accessible à tous.