Les trois principaux contrats à terme sur indices boursiers en baisse, les données sur l'emploi non agricole et l'IPC de janvier aux États-Unis arrivent cette semaine

Tendances du marché avant l’ouverture

1. Le 9 février (lundi) avant l’ouverture des marchés américains, les trois principaux indices à terme ont tous chuté. Au moment de la rédaction, le contrat à terme Dow Jones a baissé de 0,06 %, l’indice S&P 500 de 0,17 %, et le contrat à terme Nasdaq de 0,33 %.

2. Au moment de la rédaction, l’indice DAX allemand a augmenté de 0,32 %, le FTSE 100 britannique a baissé de 0,13 %, le CAC 40 français a augmenté de 0,03 %, et le Stoxx 50 européen a augmenté de 0,21 %.

3. Au moment de la rédaction, le pétrole WTI a augmenté de 0,44 %, s’élevant à 63,83 dollars le baril. Le pétrole Brent a augmenté de 0,41 %, à 68,33 dollars le baril.

Actualités du marché

Les données non agricoles et l’IPC arrivent cette semaine. En perspective, cette semaine marque une période clé pour la publication de données importantes. Mardi, le Département du commerce américain publiera les chiffres des ventes au détail de décembre ; le rapport sur l’emploi non agricole de janvier, initialement prévu la semaine dernière mais reporté en raison de la suspension temporaire du gouvernement, sera publié mercredi. Les économistes anticipent une création de 70 000 emplois non agricoles le mois dernier, avec un taux de chômage maintenu à 4,4 %. La publication de ce rapport coïncide avec des signes d’instabilité sur le marché du travail américain. De plus, ce rapport inclura des données de correction annuelle de l’emploi, en plus des chiffres mensuels habituels. Il est prévu que ces corrections montrent une croissance de l’emploi nettement inférieure aux premières estimations jusqu’en mars 2025. Vendredi, des données d’inflation cruciales seront publiées. Le Bureau of Labor Statistics publiera l’indice des prix à la consommation (IPC), avec une hausse mensuelle estimée à 0,3 % et une hausse annuelle de 2,5 %. Sur le plan des résultats d’entreprises, des sociétés telles que Coca-Cola, McDonald’s, Cisco et ON Semiconductor publieront leurs résultats cette semaine.

Morgan Stanley soutient la technologie : le cycle d’investissement en IA reste solide malgré la volatilité. Selon un stratège de Morgan Stanley, la forte demande liée à l’IA soutient des perspectives de ventes robustes, laissant une marge de hausse pour les actions technologiques américaines. L’équipe dirigée par Michael Wilson indique que la croissance des revenus des grandes entreprises technologiques a atteint « des niveaux record depuis des décennies », et que leur valorisation a diminué après la récente volatilité du marché. Par ailleurs, la chute des actions de logiciels offre des opportunités d’achat attrayantes pour des sociétés comme Microsoft et Advanced Micro Devices. Wilson écrit dans un rapport : « Les périodes comme celle de la semaine dernière ne sont pas rares dans de grands cycles d’investissement. Néanmoins, les fondamentaux du secteur de l’IA restent solides, et nous pensons que la valeur du marché des adopteurs d’IA est encore sous-estimée. » Cette opinion pourrait rassurer les investisseurs qui commencent à douter des retours sur investissement massifs dans le domaine de l’IA.

Une tempête de ventes algorithmique en baisse ? Goldman Sachs : si le S&P 500 tombe en dessous de 6707 points, cela pourrait déclencher une vente systémique de 80 milliards de dollars. Selon l’analyse du département de trading de Goldman Sachs, après la reprise de vendredi dernier, qui a presque effacé la chute importante en milieu de semaine, le marché pourrait faire face cette semaine à une pression supplémentaire de la part des fonds algorithmiques de suivi de tendance. L’indice S&P 500 a déjà franchi le seuil déclencheur pour la vente à court terme par les conseillers en trading de produits dérivés (CTA). Goldman Sachs prévoit que ces stratégies systémiques, basées sur la tendance du marché plutôt que sur les fondamentaux, continueront à vendre des actions la semaine prochaine, quel que soit le sens du marché. Selon eux, si le marché chute à nouveau, cela pourrait entraîner une pression de vente d’environ 33 milliards de dollars cette semaine. Si la pression persiste et que le S&P 500 tombe en dessous de 6707 points, cela pourrait déclencher une vente systémique supplémentaire pouvant atteindre 80 milliards de dollars dans le mois. Concrètement, en cas de marché stable, les CTA pourraient vendre pour environ 15,4 milliards de dollars d’actions américaines cette semaine, et même en cas de hausse, ils pourraient vendre pour environ 8,7 milliards de dollars.

Un rapport de Bank of America : la corrélation entre le soutien de Trump et la tendance du dollar est rare. Selon Michael Hartnett, stratégiste de Bank of America, la dynamique actuelle du dollar et la pression sur le marché financier américain présentent une forte synchronisation avec la popularité de Donald Trump. Depuis son entrée en fonction, l’indice du dollar a chuté d’environ 10 %, tandis que son soutien a également diminué. La pression à la baisse sur Wall Street et la volatilité des actifs risqués ne seront probablement pas atténuées tant que le soutien de Trump n’aura pas connu une reprise substantielle. Cette analyse relie directement les sondages géopolitiques au comportement du marché, reflétant une dépendance extrême des investisseurs à la crédibilité des politiques américaines et à la stabilité économique future.

L’« AI easing » de Wosh critiqué par la communauté académique : la politique accommodante de Trump pourrait échouer ? Wosh a récemment affirmé que l’intelligence artificielle (IA) pourrait augmenter considérablement la productivité à court terme, justifiant une baisse des taux d’intérêt américains tout en évitant une reprise de l’inflation. Cependant, une enquête menée par le Centre de marché financier de l’Université de Chicago indique que la majorité des économistes ne voient pas de preuve que l’IA pourra produire ces effets significatifs dans les deux prochaines années. Sur 45 répondants, près de 60 % estiment que l’impact de l’IA sur l’inflation et le taux neutre sera marginal à court terme, avec une réduction maximale de 0,2 point de pourcentage pour chacun. Plusieurs économistes soulignent que l’IA ne sera probablement pas un moteur évident de la baisse de l’inflation à court terme, ni une menace majeure pour la faire augmenter. Environ un tiers des répondants adoptent une position plus radicale, estimant que la croissance accélérée de l’économie par l’IA pourrait en réalité faire légèrement remonter le taux neutre, compliquant ainsi la décision de baisse des taux.

La réforme du bilan de la Fed en vue ? Wosh et le Département du Trésor pourraient remodeler la structure du marché des 30 000 milliards de dollars de dette américaine. Wosh a exprimé publiquement son soutien à une version modernisée de l’accord de 1951, visant à redéfinir la relation entre la Fed et le Trésor. Cet accord limitait strictement l’intervention de la Fed sur le marché obligataire, mais la crise financière mondiale et la pandémie de COVID-19, avec l’achat massif de titres, ont profondément modifié la situation. Avant sa prise de fonction officielle, Wosh et le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, n’ont pas dévoilé de détails précis sur un éventuel nouvel accord. Cependant, dans une interview l’année dernière, le candidat a évoqué qu’un nouvel accord pourrait « définir clairement et prudemment » la taille du bilan de la Fed, avec le Trésor précisant ses plans d’émission de dette. Cette réforme pourrait n’être qu’une simple mise à jour bureaucratique, ayant peu d’impact à court terme sur le marché de la dette de 30 000 milliards de dollars. En revanche, si elle implique une restructuration plus ambitieuse du portefeuille de titres de la Fed, cela pourrait provoquer une volatilité accrue et, selon les circonstances, renforcer les inquiétudes concernant l’indépendance de la Fed.

Actualités des actions

Claude, après avoir dévasté le secteur logiciel, s’attaque désormais à la comptabilité humaine ! Goldman Sachs (GS.US) s’associe à Anthropic pour automatiser la conformité comptable. Un cadre de Goldman Sachs a révélé que la banque collabore avec la startup d’IA Anthropic pour développer des agents intelligents, visant à automatiser plusieurs postes internes. Le directeur informatique de Goldman, Marco Argenti, indique que, au cours des six derniers mois, des ingénieurs d’Anthropic ont rejoint Goldman Sachs pour co-développer des agents autonomes, principalement dans deux domaines : la comptabilité des transactions et la vérification préalable des clients et l’ouverture de comptes. Argenti précise que ces agents, basés sur le modèle Claude d’Anthropic, en sont encore à leurs débuts de développement, mais qu’ils permettront de réduire considérablement le temps de traitement de ces activités clés. La mise en service est imminente, mais aucune date précise n’a été communiquée.

Une crise mondiale du cuivre s’aggrave ! BHP (BHP.US) augmente ses investissements dans le projet de mine de cuivre en Argentine, avec un doublement prévu à 800 millions de dollars cette année. Un haut responsable de BHP a indiqué que la société prévoit de doubler ses investissements dans le projet de la mine de cuivre de Filo del Sol, située à la frontière entre l’Argentine et le Chili, dans la cordillère des Andes à plus de 4200 mètres d’altitude. Selon Caterina Dzugala, directrice de communication de Vicuña, cette filiale créée par BHP et Lundin Mining, pourrait investir environ 800 millions de dollars dans les gisements de Filo del Sol et Josemaría cette année. Ces deux projets pourraient devenir parmi les plus influents au monde dans le développement de mines de cuivre. Depuis la fermeture de la mine d’Alumbrera en 2018, l’Argentine n’a plus produit de cuivre. Face à la crise d’approvisionnement en cuivre, matériau clé pour l’électrification, les gouvernements et constructeurs automobiles du monde entier cherchent à revenir sur le marché mondial du cuivre, et l’Argentine en profite pour tenter de réintégrer ce marché.

NatWest (NWG.US) dépense 2,7 milliards de livres pour acquérir Evelyn ! Visant les clients fortunés et la gestion de patrimoine. NatWest a accepté d’acquérir la société de gestion de patrimoine Evelyn Partners, ce qui montre que cette banque britannique cherche à renforcer sa présence sur le marché national auprès des clients à haute valeur nette. Selon un communiqué publié lundi, NatWest, basé à Édimbourg, achètera Evelyn (y compris sa dette) pour 2,7 milliards de livres, ce qui constituera la plus grande opération de sortie d’une société de gestion de patrimoine soutenue par du capital-investissement dans l’histoire du Royaume-Uni. L’acquisition devrait accélérer la stratégie du PDG Paul Sweeney pour simplifier les activités de NatWest et se développer dans les domaines de la gestion de patrimoine et des clients fortunés. Cependant, des analystes de Jefferies ont indiqué dans un rapport que cette opération pourrait peser sur le bénéfice par action et la valeur comptable tangible de NatWest, tout en réduisant le programme de rachats d’actions à court terme. Au moment de la rédaction, NatWest a chuté de près de 6 % avant l’ouverture des marchés américains lundi.

Sohu (SOHU.US) annonce un chiffre d’affaires de 142 millions de dollars au quatrième trimestre 2025, en hausse de 6 % sur un an. Sohu a publié ses résultats financiers non audités pour le quatrième trimestre et l’année complète se terminant le 31 décembre 2025. Le chiffre d’affaires total du quatrième trimestre s’élève à 142 millions de dollars, en hausse de 6 % par rapport à la même période en 2024. Les revenus issus des services marketing s’élèvent à 17 millions de dollars, et ceux des jeux en ligne à 120 millions de dollars. Pour l’année 2025, le chiffre d’affaires total s’établit à 584 millions de dollars, avec 60 millions de dollars provenant des services marketing et 506 millions de dollars des jeux en ligne.

Principaux indicateurs économiques et événements à venir

Heure de Pékin : 00h00, anticipation de l’inflation à 1 an de la Réserve fédérale de New York pour janvier

Heure de Pékin : 02h30, discours du gouverneur de la Fed Waller sur les actifs numériques

Heure de Pékin : 03h30, participation du gouverneur de la Fed Mester à une table ronde à l’Université de Boston

Heure de Pékin : 04h15, discours de la membre du FOMC 2027 et présidente de la Fed d’Atlanta, Bostic, sur la politique monétaire et les perspectives économiques

Heure de Pékin : 06h00, participation de Mester à un podcast

Prévisions de résultats

Mardi matin : ON Semiconductor (ON.US)

Avant l’ouverture : BP (BP.US), Philips (PHG.US), Honda (HMC.US), AstraZeneca (AZN.US), Barclays (BCS.US), Coca-Cola (KO.US), Datadog (DDOG.US), CanSemi (CAN.US)