Après l’effondrement des NFT : la spéculation est morte, faut-il établir des outils ?

Auteur original : Sanqing, Foresight News

Le 5 janvier, la conférence des développeurs NFT Paris, initialement prévue en février, a soudainement été annulée. Autrefois, les soirées nocturnes au bord de la Seine, aujourd’hui il ne reste qu’un tweet officiel froid : « La chute du marché nous a fortement impactés. Même avec des réductions de coûts radicales, nous ne pouvons plus soutenir la situation. »

Il y a cinq ans, l’œuvre du artiste numérique Beeple, « Everydays: The First 5000 Days », a été vendue aux enchères chez Christie’s pour la somme astronomique de 69,3 millions de dollars. Par la suite, des CryptoPunks vendus pour plusieurs dizaines de millions de dollars, ainsi que d’innombrables collections numériques soutenues par des institutions majeures, ont marqué l’âge d’or des NFT.

De la vente record inscrite dans l’histoire des enchères, à l’annulation forcée d’un événement sectoriel, le marché NFT a parcouru en cinq ans le cycle complet de l’euphorie à la liquidation.

Illustration - NFT Everydays: The First 5000 Days

Déséquilibre entre l’offre et la demande sur le marché NFT

Explosion de l’offre. Selon CryptoSlam, la quantité de NFT en circulation en 2025 a augmenté de 35 % par rapport à 2024, passant de 1 milliard à 1,34 milliard d’unités, soit une croissance d’environ 3400 % en quatre ans.

Diminution des ventes. Selon CryptoSlam, le total des ventes NFT en 2025 s’élève à environ 5,63 milliards de dollars, en baisse de 37 % par rapport à 8,9 milliards en 2024. Selon CoinGecko, la capitalisation totale du marché NFT, qui avait atteint un pic d’environ 17 milliards de dollars en avril 2022, est tombée à environ 2,4 milliards à la fin 2025, soit une chute d’environ 86 %. En 2025, la capitalisation totale a été réduite de 92 milliards de dollars en janvier à la fin de l’année, soit une baisse annuelle de 68 %.

Liquidité diluée. Avec la baisse des seuils de minting, le marché est passé à un mode « haute fréquence, faibles prix ». Selon CryptoSlam, le prix moyen de transaction est passé de 124 dollars en 2024 à 96 dollars à la fin 2025. Par rapport à la période de bulle de 2021-2022 où le prix moyen dépassait 400 dollars, cela représente une chute de plus de 75 %.

Source de l’image : CryptoSlam

Même les projets NFT de premier plan et les NFT de grande capitalisation ne sont pas épargnés. À titre d’exemple, CryptoPunks voit son prix plancher chuter à environ 30 ETH, soit une baisse de 78 % par rapport à son sommet de 125 ETH en 2021 ; Bored Ape Yacht Club (BAYC) a chuté de 83 %, passant d’environ 30 ETH à environ 5 ETH ; Azuki a reculé de 12 ETH à 0,8 ETH, soit une baisse de 93 %.

« Fuite » collective et évolution des plateformes

Les mouvements des leaders du secteur marquent la fin de ce cycle.

OpenSea, autrefois leader incontesté du marché NFT, voit ses revenus passer de 50 à 120 millions de dollars par mois durant l’âge d’or, à moins d’un million aujourd’hui.

En conséquence, OpenSea annonce une transformation : la plateforme passera d’un simple « marché NFT » à un centre de trading universel « Trade Everything », intégrant les collections physiques, les tokens et autres actifs numériques, avec la confirmation de l’émission de tokens.

Blur, qui a connu son apogée dès ses débuts, voit sa TVL (Total Value Locked) atteindre de nouveaux plus bas, et le prix de son token a chuté de 99 % par rapport à son sommet.

De même, Magic Eden, basé sur la blockchain Solana, après un an d’exploitation et une émission de tokens, voit ses volumes de transactions diminuer sous l’effet de la conjoncture du marché NFT et des attentes baissières, avec une chute de plus de 98 % du prix de son token.

Même certains projets qui ne suivent pas le rythme du marché, comme l’ancien marché NFT X2Y2, ont été éliminés, totalement arrêtés, leur équipe se tournant désormais vers l’intelligence artificielle.

Du « token » à la « marque »

Dans ce contexte de déclin, Pudgy Penguins a réussi à se démarquer en faisant une percée contre la tendance. Leur succès ne repose pas sur une innovation technologique complexe ou une spéculation à court terme, mais sur la transformation de leur propriété intellectuelle numérique en produits physiques, construisant ainsi un écosystème de marque durable, traversant Web3 et la vente traditionnelle.

Grâce au modèle à double revenu mis en œuvre par le CEO Luca Netz, Pudgy Penguins a combiné étroitement l’autorisation de propriété intellectuelle et les produits physiques. Leurs jouets physiques sont désormais distribués dans plus de 10 000 points de vente mondiaux, notamment Walmart, Target et Walgreens. Selon AInvest, cette transformation a généré environ 50 millions de dollars de revenus annuels, atténuant efficacement l’impact de la contraction globale du marché crypto.

Illustration - Rayons de jouets Pudgy Penguins chez Walmart aux États-Unis

Pendant la période de Noël 2025, Pudgy Penguins a investi environ 500 000 dollars pour projeter une animation géante sur la Sphere, un monument emblématique de Las Vegas.

Illustration - Pudgy Penguins sur la Sphere

Cette campagne, destinée à des millions de visiteurs, évite tout jargon cryptographique ou mention d’NFT, en utilisant uniquement une image de marque familiale. Par cette visibilité, elle stimule indirectement la liquidité du marché secondaire. Au cours des 14 derniers jours, le prix plancher de ce NFT a augmenté de 25 %, et le volume de transactions d’environ 33 %.

Ce passage d’une logique spéculative à une opération culturelle semble devenir une idée partagée par les survivants du secteur. En mai dernier, Yuga Labs, l’éditeur de Bored Ape Yacht Club, a transféré les droits IP du projet CryptoPunks à l’organisation à but non lucratif Infinite Node Foundation, dans le but de se détacher de la volatilité spéculative et de privilégier une protection artistique et une gestion culturelle à long terme.

La matérialité et le retour à la fonction

Outre la marque IP, le NFT devient un outil sous-jacent pour relier les actifs physiques (RWA).

Cartes physiques. La plateforme Courtyard.io innove en la matière. Elle stocke de véritables cartes Pokémon dans un coffre-fort certifié et les tokenise en NFT. En 30 jours fin 2025, plus de 230 000 transactions ont été traitées, générant environ 12,7 millions de dollars de ventes, témoignant de la forte demande pour ces actifs liquides et soutenus par des biens tangibles.

Billets fonctionnels. La FIFA rejoint également cette tendance en introduisant des NFT « d’achat prioritaire » pour la vente des billets de la Coupe du Monde 2026. Ces NFT ne sont pas destinés à la spéculation, mais servent d’outil de vérification pour éviter la revente à prix abusifs ou la fraude.

Ce que le NFT a perdu, et ce qu’il laisse derrière lui

Le NFT n’est pas « mort », mais il a déjà connu une phase de « décès ».

Ce qui est mort, c’est l’illusion selon laquelle le NFT pourrait être une classe d’actifs financiers déconnectée de la valeur réelle, se limitant à une narration continue de mint et de trading. Face à une offre infinie et une demande limitée, cette voie était vouée à l’échec.

Ce qui subsiste, c’est le rôle du NFT comme « couche de preuve ». Il n’est plus attendu pour créer de la valeur seul, mais intégré dans des marques, des actifs physiques ou des scénarios fonctionnels, pour assurer la preuve de propriété, la circulation, la participation et la validation.

Du rayon de jouets Pudgy Penguins, à la circulation des cartes physiques sur la blockchain, jusqu’aux mécanismes anti-revente pour la Coupe du Monde, le NFT quitte la scène de la spéculation pour revenir à sa boîte à outils.

Pour le marché spéculatif NFT, c’est sans doute un hiver. Mais pour le NFT lui-même, c’est plutôt une renaissance après une désillusion.