Liquid Restaking : Stratégie d'optimisation des profits de staking dans la DeFi

Le liquid restaking est devenu l’une des tendances les plus en vue dans l’écosystème blockchain et DeFi depuis 2024. Il ne s’agit pas seulement d’une avancée technique, mais aussi d’un tournant dans la manière dont les investisseurs optimisent leurs actifs numériques. Cet article approfondira la notion de liquid restaking, son fonctionnement, ainsi que ses avantages et risques.

Fondements du Liquid Restaking - Comprendre la preuve d’enjeu (Proof of Stake)

Pour comprendre le liquid restaking, il faut revenir à sa racine : la preuve d’enjeu (PoS). La PoS est un mécanisme de consensus utilisé par les réseaux blockchain modernes, en remplacement de la preuve de travail (Proof of Work) traditionnelle. Dans ce modèle, les participants (validateurs) verrouillent une partie de leurs tokens en tant que mise pour soutenir la sécurité du réseau.

La taille de la mise de chaque validateur détermine sa capacité à valider des transactions et à créer de nouveaux blocs. En échange, ils reçoivent des récompenses, souvent considérées comme une forme d’intérêt sur l’actif mis en staking. Cependant, dans le staking traditionnel, l’actif est bloqué pendant toute la période de participation, ce qui réduit la liquidité.

C’est ici qu’intervient le staking liquide. Les plateformes de staking liquide permettent aux utilisateurs de verrouiller leurs tokens tout en recevant des Liquid Staking Tokens (LSTs) — des tokens représentant l’actif mis en staking. Ces LSTs peuvent être échangés librement ou utilisés dans d’autres applications DeFi, offrant ainsi une liquidité que le staking traditionnel ne propose pas.

Processus de fonctionnement du Liquid Restaking et mécanisme de génération de profit

Le liquid restaking va plus loin que le staking liquide. Il ne fournit pas seulement de la liquidité, mais permet aussi de réinvestir ces tokens liquides dans des opportunités de rendement supplémentaires dans l’écosystème DeFi, tout en conservant la position initiale de staking.

Le processus de liquid restaking comprend les étapes suivantes :

1. Staking de l’actif :
L’utilisateur verrouille ses tokens PoS (par exemple ETH) dans un protocole de staking pour soutenir la sécurité du réseau et commencer à percevoir des récompenses.

2. Réception de Liquid Staking Tokens :
Après staking, l’utilisateur reçoit des LSTs représentant la quantité d’actifs qu’il a verrouillée. Ces tokens sont très liquides, pouvant être échangés ou transférés à tout moment.

3. Restaking dans des protocoles DeFi :
L’utilisateur utilise ses LSTs pour participer à d’autres protocoles DeFi — que ce soit pour le prêt, la fourniture de liquidités ou d’autres activités de yield farming. À partir de là, il reçoit des Liquid Restaking Tokens (LRTs) — des tokens de troisième génération représentant à la fois l’actif initial et le potentiel de profit supplémentaire.

4. Récolte de multiples sources de profit :
L’utilisateur peut désormais percevoir des récompenses provenant de deux sources : les récompenses de staking d’origine et les profits issus des activités DeFi supplémentaires, sans avoir à unstaker son actif principal.

L’avantage principal du liquid restaking est l’optimisation de l’efficacité du capital. Au lieu que l’actif soit bloqué et ne génère qu’un seul flux de revenus, il peut désormais servir à plusieurs fins simultanément, créant ainsi une « pile » de profits imbriqués. Cependant, cette approche comporte aussi de nouveaux risques — tels que la dépendance à la sécurité des protocoles DeFi additionnels, les risques liés aux smart contracts, et la dépegging potentiel des LSTs en marché volatile.

Comparaison de trois modèles : staking traditionnel, staking liquide et liquid restaking

L’évolution du staking traditionnel vers le liquid restaking reflète l’effort constant de la communauté blockchain pour optimiser les actifs et maximiser les rendements. Voici un tableau comparatif complet :

Les différences principales résident dans trois aspects :

1. Accessibilité :
Le liquid restaking permet à des utilisateurs avec moins de capital de participer à des opportunités de staking avancées. Les dérivés de staking liquide (LSDs) abaissent considérablement le seuil d’entrée, par exemple sans exiger 32 ETH comme pour le staking classique.

2. Liquidité :
Chaque étape dans le parcours du staking au liquid restaking augmente le niveau de liquidité. Le staking traditionnel bloque totalement l’actif, le staking liquide fournit des LST échangeables, et le liquid restaking permet une réinvestissement illimité.

3. Efficacité du capital :
C’est le principal avantage. Dans le liquid restaking, un seul token peut générer des flux de profits issus de plusieurs sources : récompenses de staking du protocole de base, profits issus de protocoles DeFi successifs. Cela crée une « machine à profits » à plusieurs niveaux.

Risques et opportunités liés au Liquid Restaking

Bien que le liquid restaking offre des avantages attractifs, les investisseurs doivent bien comprendre les risques potentiels. Chaque couche de protocole dans laquelle le LST est utilisé pour le restaking comporte ses propres risques de smart contract. En cas de faille de sécurité ou de bug, la position entière peut être compromise.

De plus, les LSTs et LRTs peuvent se dépegging — c’est-à-dire que leur prix peut descendre en dessous de la valeur réelle de l’actif sous-jacent qu’ils représentent. En marché volatile, cela peut arriver rapidement. Enfin, le modèle de liquid restaking est complexe, nécessitant une compréhension approfondie de son fonctionnement avant de s’y engager.

Cependant, les opportunités sont aussi considérables. Les investisseurs prêts à gérer ces risques peuvent réaliser des profits importants en optimisant leur efficacité du capital. En particulier dans un marché baissier, le liquid restaking permet d’optimiser les revenus passifs à partir des actifs existants, tout en atténuant l’impact de la baisse des prix.

Globalement, le liquid restaking a prouvé son potentiel en 2024 et continue de se développer. Ce n’est pas seulement une tendance passagère, mais une méthode avancée de gestion d’actifs numériques à l’ère de la DeFi. Les investisseurs avertis et prêts à accepter les risques y trouveront un outil puissant pour maximiser le potentiel de leur capital numérique.