CICC : Maintien de la note « Surperformer » pour IFBH(06603), objectif de cours réduit à 19,5 HKD

LootboxPhobia · 2026-02-20T04:09:20+00:00

Selon le rapport de China International Capital Corporation (CICC), publié par l'APP Caijing Zhitong, la note de recommandation pour IFBH(06603) reste « Surperformer » (surperformer), en se basant sur l’impact de Innococo sur la base de 2025. La société a réduit ses prévisions de bénéfices nets pour 2025, 2026 et 2027 de 12,2 %, 11,6 % et 11,7 %, respectivement, à 23,34 millions, 29,90 millions et 34,90 millions de dollars américains. Le cours actuel se négocie à un multiple P/E de 17,1/14,6 pour 2026/2027. Le prix cible a été abaissé de 11,36 %, à 19,50 HKD, correspondant à un multiple P/E de 22,4/19 pour 2026/2027, offrant un potentiel de hausse de 31,05 % par rapport au prix actuel.Les principaux points de vue de CICC sont les suivants :Les prévisions de bénéfices pour l’année en cours indiquent une baisse de 27 % à 32 % par rapport à l’année précédente.La société a publié ses prévisions de résultats pour 2025, estimant que le bénéfice net annuel reculera de 27 % à 32 %, pour atteindre entre 22,65 millions et 24,32 millions de dollars américains. Le bénéfice net ajusté, qui n’inclut pas les dépenses liées à l’introduction en bourse, devrait également diminuer de 25 % par rapport à l’année précédente.

LootboxPhobia

2026-02-20 04:09:20

Selon l’application Zhitong Finance, le CICC a publié un rapport de recherche indiquant qu’il maintenait la note « surperforme le secteur » de l’IFBH (06603), basé sur l’impact d’Innococo sur la base sur 25 ans, avait abaissé le bénéfice net du 25/26/27 de 12,2 %/11,6 %/11,7 % à 2334/2990/34,9 millions de dollars américains, et que le cours actuel de l’action se négociait à une valorisation de 17,1/14,6 fois le P/E en 26/27, et que le prix cible avait été abaissé de 11,36 % à 19,5 HK$, correspondant à 26/ La valorisation sur 27 ans est de 22,4/19 fois le ratio cours/bénéfice, soit 31,05 % de plus que l’actuelle.

Les principales opinions du CICC sont les suivantes :

Baisse des bénéfices prévue de 27 % à 32 % en glissement annuel

La société a publié ses prévisions de performance pour 2025, anticipant un bénéfice net annuel de -27 %~-32 % en glissement annuel à 22,65 millions de dollars US ~ 24,32 millions de dollars US, et un bénéfice net ajusté (hors frais de cotation et autres dépenses) de -25 %~-20 % d’un an à l’autre, légèrement inférieur aux attentes de la banque.

Si la croissance de la marque est saine, ajustement à court terme du canal Innococo

La banque prévoit que le chiffre d’affaires de l’entreprise diminuera au 2025, et il est prévu que si la marque est de +15 %~+20 % en glissement annuel, tout en maintenant une croissance rapide. Innococo prévoit une baisse du chiffre d’affaires pour la deuxième année 2025 en raison d’ajustements de canal à court terme, mettant une pression sur le chiffre d’affaires global de l’entreprise. En regardant vers 2026, dans la tendance de consommation de boissons saines, la banque estime que l’industrie de l’eau de coco devrait encore croître à deux chiffres, et si elle continue de bénéficier de dividendes dans le secteur. L’entreprise répond activement à ce défi, ajoutant COFCO Mingzhuang Hui comme distributeur d’Innococo China en 2025, et la banque prévoit que l’ajustement du canal touche à sa fin.

Fluctuations des taux de change + investissement en dépenses marketing, les bénéfices du 2025 sont sous pression

Selon les prévisions de performance de l’entreprise, le bénéfice net de la société au 2025 était de -51 %~-41 % en glissement annuel pour atteindre 7,68 millions de dollars US ~ 9,34 millions de dollars US, et la marge bénéficiaire nette a diminué de 9,3 points par rapport à 11,3 points par rapport à 9,2 % ~ 11,2 % en glissement annuel. Le baht s’est apprécié par rapport au dollar américain au 2025, et la banque prévoit que la marge bénéficiaire brute de l’entreprise poursuivra la tendance baissière au 10000 25. La banque prévoit que les ratios de dépenses de vente et de distribution seront également affectés négativement par les fluctuations des changes, avec une augmentation au 2025. En raison de la nomination par l’entreprise d’ambassadeurs de marque Innococo et du lancement de promotions de produits, le chiffre d’affaires d’Innococo a encore diminué, entraînant une augmentation du ratio de dépenses marketing pour le semestre 2025. En ce qui concerne les frais administratifs, la banque prévoit d’économiser pour 2025 contre 1025, principalement en raison de la réduction des frais de cotation. La banque prévoit qu’avec l’utilisation ultérieure d’instruments financiers pour faire face aux fluctuations des changes, la marge brute et le ratio de frais de distribution devraient rester stables en 2026, tandis que la reprise du chiffre d’affaires d’Innococo devrait entraîner une baisse du ratio de dépenses marketing et une amélioration des marges bénéficiaires.

Risque

Le risque de fluctuations des prix des matières premières, le risque d’une concurrence accrue, les problèmes de qualité et de sécurité des produits, le risque de dépendance aux canaux de vente, le risque de fluctuations des taux de change, le risque de dépendance à un seul produit et un marché unique, ainsi que le risque que la construction de nouveaux produits ne soit pas à la hauteur des attentes

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