Au-delà de Nvidia : comment les milliardaires construisent des portefeuilles d'actions IA avec Palantir et Comfort Systems

Alors que les investisseurs se précipitent vers les géants des semi-conducteurs comme Nvidia et Broadcom, à mesure que les dépenses en intelligence artificielle s’accélèrent, plusieurs gestionnaires de fonds spéculatifs de renom adoptent une approche différente pour capitaliser sur le boom de l’IA. Au troisième trimestre, des investisseurs milliardaires de renom tels que Ken Griffin et Cliff Asness ont investi dans Palantir Technologies, la société de logiciels qui a explosé de 2000 % depuis janvier 2023. Parallèlement, Israel Englander et Steven Cohen ont acheté des actions de Comfort Systems, une entreprise de services de construction qui a grimpé de 970 % sur la même période. Ces mouvements contraires révèlent à quel point les investisseurs sophistiqués positionnent leurs portefeuilles au-delà des choix évidents dans les actions liées à l’IA.

Pour les investisseurs souhaitant comprendre ce que ces gestionnaires de fonds de poids voient dans ces opportunités, voici ce qui distingue Palantir et Comfort Systems du récit typique sur l’infrastructure de l’IA — et pourquoi ces deux sociétés ont attiré l’attention des investisseurs qui surpassent régulièrement le S&P 500.

Palantir Technologies : L’alternative logicielle à l’IA aux actions de semi-conducteurs

Palantir se démarque dans le paysage saturé des actions liées à l’IA par son approche distinctive de l’analyse de données. Plutôt que de se concentrer sur le matériel ou les outils de reporting traditionnels, la société a développé des plateformes d’analyse basées sur un concept appelé une ontologie. Ce cadre décisionnel permet aux organisations et aux agences gouvernementales d’extraire des insights de plus en plus précieux au fil du temps, à mesure que les modèles d’apprentissage automatique sous-jacents absorbent davantage de données. Cela différencie Palantir des logiciels d’analyse classiques, qui mettent principalement l’accent sur le reporting et la visualisation.

Récemment, la société a renforcé ses capacités en IA via AIP, une plateforme d’intelligence artificielle qui permet de créer des agents d’IA et d’aider les utilisateurs à interroger des données en utilisant le traitement du langage naturel. Ces fonctionnalités positionnent Palantir comme un choix attrayant dans la catégorie plus large des actions liées à l’IA, pour les investisseurs recherchant une exposition logicielle plutôt que dépendante des semi-conducteurs.

Les résultats financiers illustrent pourquoi Ken Griffin, Cliff Asness et d’autres investisseurs sophistiqués ont pris note. Palantir a publié des résultats du quatrième trimestre impressionnants, dépassant les attentes des analystes tant en chiffre d’affaires qu’en rentabilité. Le chiffre d’affaires a augmenté de 70 % pour atteindre 1,4 milliard de dollars — ce qui marque le dixième trimestre consécutif de croissance accélérée — tandis que le bénéfice net non-GAAP a bondi de 79 % à 0,25 dollar par action diluée. Plus remarquable encore, la société a obtenu un score exceptionnel de 127 % selon la règle des 40, un indicateur combinant taux de croissance et rentabilité, qui atteint rarement de tels niveaux élevés.

Cependant, les investisseurs potentiels doivent peser ce succès face aux défis liés à la valorisation de l’entreprise. Se négociant à 214 fois le bénéfice, le titre est élevé selon la plupart des standards. Wall Street prévoit une croissance des bénéfices de 45 % par an pour les trois prochaines années, mais même en atteignant ces objectifs ambitieux, le prix actuel reste difficile à justifier fondamentalement. Pour ceux qui envisagent une position, il peut être prudent de limiter la taille de l’investissement initial, car le titre pourrait raisonnablement chuter de 50 % ou plus par rapport aux niveaux actuels.

Comfort Systems : La société d’infrastructure méconnue face à la problématique de la chaleur dans l’IA

Alors que le logiciel capte la majorité de l’attention dans les discussions sur les actions liées à l’IA, l’infrastructure nécessaire pour faire fonctionner ces opérations fait face à un défi critique : la gestion de la chaleur. Comfort Systems s’attaque à ce problème via son modèle d’affaires à double volet, couvrant les services mécaniques et électriques.

L’entreprise conçoit, installe, modernise et entretient des systèmes CVC, des installations électriques et des infrastructures de plomberie dans des bâtiments commerciaux, industriels et institutionnels. Son avantage concurrentiel réside dans sa capacité à construire des composants mécaniques et électriques modulaires en dehors du site, ce qui réduit à la fois le temps et les coûts par rapport à l’assemblage traditionnel sur site. Avec plus de 50 filiales opérant dans 184 localités, Comfort Systems dispose de l’échelle nécessaire pour gérer efficacement des projets complexes.

Ce qui est crucial pour les investisseurs intéressés par l’opportunité dans l’infrastructure de l’IA, c’est que Comfort Systems fabrique des systèmes de refroidissement spécialisés pour les centres de données, essentiels puisque les opérations d’IA génèrent d’énormes charges thermiques. La société sert également les fabricants de semi-conducteurs avec des systèmes de ventilation en salle blanche et d’autres systèmes mécaniques. Cette exposition au secteur technologique s’est considérablement accrue : les clients technologiques représentent désormais 42 % du chiffre d’affaires du dernier trimestre, contre 32 % l’année précédente — ce qui témoigne de la demande croissante pour les services d’infrastructure liés à l’IA.

Le rapport sur les résultats du troisième trimestre montre pourquoi Israel Englander et Steven Cohen ont identifié une opportunité ici. Le chiffre d’affaires a augmenté de 35 %, pour atteindre 2,4 milliards de dollars, la marge opérationnelle s’est élargie de 3 points de pourcentage, et le bénéfice net selon les normes GAAP a doublé, atteignant 8,25 dollars par action diluée. Peut-être le plus important, le carnet de commandes — la valeur totale des travaux contractés ou engagés pour l’avenir — a augmenté de 66 %, signalant une demande robuste et une croissance des revenus prévisible à venir.

Sur la base de la valorisation, Comfort Systems se négocie à 52 fois le bénéfice. Bien que ce multiple ne soit pas historiquement bon marché, il devient raisonnable lorsqu’on le met en contexte avec une croissance attendue des bénéfices de 39 % par an sur les trois prochaines années. Pour les investisseurs cherchant une exposition à la construction d’infrastructures pour l’IA, cela représente une entrée plus défendable que Palantir à ses niveaux actuels.

La stratégie contrarienne : pourquoi ces actions liées à l’IA comptent

Les décisions d’investissement de ces vétérans des fonds spéculatifs suggèrent une thèse claire : les opportunités les plus attractives dans les actions liées à l’IA dépassent largement les fabricants de semi-conducteurs. L’innovation logicielle et les capacités d’analyse de données de Palantir, combinées au rôle indispensable de Comfort Systems dans la résolution des contraintes d’infrastructure, représentent des leviers différenciés sur la révolution de l’intelligence artificielle. Les deux sociétés ont affiché une accélération des bénéfices dépassant les repères de croissance typiques, ce qui explique pourquoi les investisseurs qui surpassent régulièrement le marché construisent des positions dès maintenant.

La différence est instructive : plutôt que de poursuivre le récit évident autour des semi-conducteurs, les investisseurs avisés déploient leur capital vers des solutions analytiques pilotées par logiciel et des services d’infrastructure essentiels au déploiement à grande échelle de l’IA. Pour ceux qui cherchent à constituer leur propre exposition dans les actions liées à l’IA, cette approche diversifiée — au-delà du consensus Nvidia et Broadcom — mérite une attention sérieuse.