Le Journal des Valeurs Mobilières : Ne suivez pas aveuglément la spéculation sur les actions à risque de retrait de la cote

Le 10 février, la Bourse de Shenzhen a publié un avis de risque concernant la négociation des actions *ST Cubic, cependant, le 11 février, après la reprise de la cotation, *ST Cubic a continué à augmenter, avec une hausse de plus de 5 % en une seule journée. En réalité, depuis le 20 janvier, le prix de l’action *ST Cubic a augmenté de plus de 300 % au total.

Dans un contexte où l’entreprise fait face à un risque majeur de retrait forcé pour violation grave de la réglementation et où les autorités de régulation ont constamment émis des avertissements, la forte hausse du cours de *ST Cubic s’éloigne gravement de ses fondamentaux, ce qui constitue essentiellement une spéculation irrationnelle déconnectée de la réalité de l’entreprise. Le marché des capitaux n’offre pas de repas gratuits, et la spéculation qui ignore la ligne rouge du retrait et les avertissements réglementaires finira par être punie comme il se doit.

Ces dernières années, avec la réforme en profondeur du système de retrait, le retrait volontaire ou obligatoire est devenu une norme du marché. La fraude comptable porte gravement atteinte la crédibilité du système d’information, nuit à l’intégrité du marché et à l’équité des transactions. Le retrait forcé pour violation grave est une « ligne rouge » à ne pas franchir. Les autorités de régulation ont toujours adopté une attitude ferme envers ces « entreprises problématiques » et procéderont à leur nettoyage conformément à la loi. En novembre dernier, *ST Cubic a déjà reçu de la Commission de surveillance des valeurs mobilières d’Anhui une « notification préalable d’avertissement administratif et d’interdiction de marché », car la société est soupçonnée de violer gravement la réglementation et de faire l’objet d’un retrait forcé. Certains investisseurs impliqués dans la spéculation sur le retrait peuvent avoir l’illusion que « le retrait ne se réalisera peut-être pas », mais en réalité, il s’agit d’un pari sur un événement à faible probabilité, avec un risque et un rendement totalement déséquilibrés. La majorité d’entre eux ne peuvent que couper leurs pertes et se retirer.

Face à la spéculation anormale sur *ST Cubic, les autorités de régulation ont agi rapidement. Le 20 janvier, la Shenzhen Stock Exchange a indiqué dans une lettre d’attention que le fondateur de *ST Cubic, M. Gu, avait publié des informations via des canaux d’information non réglementés, qui présentaient des inexactitudes, des imprécisions, des informations incomplètes et des déclarations trompeuses, ce qui avait un impact négatif sur le marché. La Bourse de Shenzhen a lancé une procédure disciplinaire à son encontre. Le 23 janvier, la Commission de surveillance des valeurs mobilières d’Anhui a également déclaré qu’elle mènerait une régulation conformément à la loi. Le soir du 10 février, la Bourse de Shenzhen a de nouveau déclaré qu’elle avait pris des mesures d’autorégulation, telles que la suspension des transactions pour les investisseurs impliqués dans des comportements de trading anormaux, afin de freiner la frénésie spéculative par une « main visible ». Ces actions sont à la fois nécessaires pour maintenir l’ordre normal du marché des capitaux et pour protéger à l’avance les investisseurs contre les risques.

Objectivement, la spéculation sur *ST Cubic est principalement menée par des capitaux spéculatifs à court terme, suivis par des investisseurs particuliers, et constitue une continuation des mauvaises pratiques de « spéculation sur la différence » et de « spéculation sur le retrait » sur le marché. Pour éradiquer fondamentalement ces comportements, purifier l’écosystème du marché et promouvoir un développement sain et stable du marché des capitaux, les autorités de régulation doivent continuer à prendre plusieurs mesures et à agir de manière soutenue.

Premièrement, il faut améliorer davantage le système de surveillance des transactions anormales, en utilisant pleinement les technologies pour identifier avec précision les comportements de manipulation et de spéculation malveillante, en réalisant une détection précoce, des alertes rapides et des interventions précoces. Par ailleurs, il faut renforcer la répression des infractions, augmenter le coût des violations, et renforcer la dissuasion réglementaire.

Deuxièmement, il faut optimiser le processus de mise en œuvre du système de retrait. Bien que « le retrait volontaire ou obligatoire » soit devenu une norme du marché, l’incident *ST Cubic montre que la transmission du risque de retrait reste retardée. Entre l’avertissement de la sanction administrative et la sanction effective, il y a un certain délai, durant lequel les capitaux spéculatifs peuvent profiter de la situation pour faire monter le cours avant le retrait, ce qui limite l’effet dissuasif et l’impact d’avertissement du système de retrait. Il est donc nécessaire d’optimiser encore le processus de retrait, de renforcer la pertinence et l’efficacité des avertissements, afin que le marché redoute réellement le risque de retrait.

Troisièmement, il faut promouvoir de manière régulière l’éducation des investisseurs, en intégrant la sensibilisation au risque de retrait, l’investissement rationnel et la philosophie d’investissement basé sur la valeur dans le travail de régulation quotidien. Il faut guider les investisseurs à adopter une vision correcte de l’investissement, renforcer leur conscience et leur capacité à prévenir les risques, et établir une chaîne de transmission efficace entre « avertissement réglementaire — perception du risque — décision rationnelle », afin d’aider les investisseurs à éviter les pièges de la « spéculation sur la différence » et du « spéculation sur le retrait ».

L’expérience historique a maintes fois prouvé que la spéculation déconnectée des fondamentaux finira par échouer. Avec le renforcement progressif du mécanisme de retrait et l’intensification continue de la régulation, les investisseurs doivent rester lucides, éviter la spéculation irrationnelle, et ensemble préserver la pierre angulaire d’un marché des capitaux sain et en développement.

(Article source : Securities Daily)