Non, l’IA ne tue pas le logiciel : OKTA et d’autres actions majeures à tirer des cendres de la « SaaS-pocalypse »

OpenAI, Stability AI, AI21 Labs, Anthropic et Deepmind sont visibles sur leurs sites web sur un ordinateur par Tada Images via Shutterstock

Insights Barchart

Mercredi 11 février 2026 à 8h52 GMT+9 4 min de lecture

Dans cet article :

OKTA +0,31 %

Suite à la sortie des derniers modèles d’intelligence artificielle (IA), les actions du secteur logiciel sont vendues comme si le modèle économique lui-même était brisé, dans ce qui est décrit – à moitié en plaisantant – comme une « SaaS-pocalypse ».

Par rapport au Nasdaq plus large, le secteur logiciel sous-performe désormais avec la plus grande marge de ce siècle – un écart de performance qui ressemble visuellement à des événements de panique passés plutôt qu’à un déclin fondamental progressif. L’ampleur et la rapidité de la vente ont poussé les investisseurs à une conclusion dramatique : l’IA tue le logiciel.

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Mais dans ce segment vidéo axé sur le logiciel, tiré de vendredi de Market on Close, le stratégiste principal John Rowland, CMT, défend une autre thèse :

Ce n’est pas une spirale de la mort pour les actions du secteur logiciel. C’est une capitulation – et ces moments tendent à séparer les survivants à long terme des victimes.

Une vente extrême, pas subtile

Sur une base de performance relative, le logiciel s’est effondré.

L’ETF iShares Expanded Tech-Software (IGV) a été écrasé tandis que les noms liés au matériel et à l’infrastructure IA restent proches de leurs sommets. D’un point de vue technique, le secteur a été poussé plusieurs écarts-types en dessous de sa moyenne historique – un événement rare, statistiquement extrême.

Ces types de mouvements sont généralement dus à :

• Vente forcée
• Réduction des risques
• Compression narrative

… et pas à une discrimination prudente entre modèles commerciaux. Cette distinction est importante.

L’IA ne tue pas le logiciel

Le récit de peur autour du logiciel en ce moment est simple :

Les agents IA peuvent écrire du code, automatiser des flux de travail, et remplacer des tâches autrefois gérées par des plateformes SaaS. Si l’IA peut faire le travail, pourquoi payer des frais logiciels récurrents ?

Les marchés aiment les récits simples lors des ventes – même lorsqu’ils sont incomplets.

Au lieu de cela, Rowland voit ce moment comme un événement de filtrage :

• Les logiciels non différenciés, facilement remplaçables, sont vulnérables.
• Les plateformes critiques intégrées dans de véritables flux de travail ne le sont pas.

Il illustre cela avec une anecdote décrivant une utilisation réelle. Dans la santé, les RH, les ventes et l’ingénierie, des outils SaaS comme Salesforce (CRM) restent profondément intégrés. Cette utilisation largement ancrée dans les industries n’est pas théorique ; c’est un avantage structurel.

Et surtout, Salesforce est l’une des rares grandes entreprises du secteur logiciel à montrer une résilience relative dans un secteur en collapse.

Barron’s et la défense des survivants en cybersécurité

La discussion la plus constructive concerne la cybersécurité.

Comme l’a récemment expliqué Barron’s, les agents IA ne réduisent pas le risque – ils l’augmentent. Les systèmes autonomes nécessitent des contrôles d’identité, des permissions d’accès et des pistes d’audit. Quelqu’un doit toujours garder les portes, que ce soit de façon figurée ou littérale.

C’est pourquoi les logiciels d’identité et de sécurité se distinguent.

Barron’s a mis en avant Okta (OKTA), qui est aussi une favorite de John. Il note que l’action OKTA a discrètement maintenu un plus haut plus élevé pendant que l’ETF logiciel plus large atteignait de nouveaux plus bas – un signe classique de force relative en période de panique.

Rowland mentionne également certains des performances positives ou stabilisantes dans IGV, issues de leaders logiciels différenciés :

• Atlassian (TEAM)
• Zoom (ZM)
• Palo Alto Networks (PANW)

Ce ne sont pas des noms logiciels aléatoires – ils partagent une implantation, des coûts de changement ou une pertinence en sécurité.

Peur négociable vs confirmation investissable

Comme pour sa thèse sur Microsoft (MSFT) après les résultats, John veille à ne pas brouiller les temporalités.

D’un point de vue trading :

• La volatilité est élevée
• La peur est intégrée dans les prix
• Les primes d’options sont riches

Cela crée des opportunités pour des stratégies à risque défini, notamment la vente de puts dans des zones de demande clairement établies.

D’un point de vue investissement, cependant, le secteur est encore en dessous des niveaux clés de tendance. Le signal que John surveille actuellement est une reprise de la moyenne mobile à 50 jours, ce qui indiquerait que la peur diminue et que les institutions reviennent.

Jusqu’à ce moment-là, ce marché reste dominé par la prudence – pas par la conviction.

La vision d’ensemble

La « SaaS-pocalypse » ne concerne pas la destruction du logiciel par l’IA.

Il s’agit de :

• Une rotation violente
• Un dénouement des valorisations
• Une réévaluation par les investisseurs des logiciels méritant une prime dans un monde piloté par l’IA

Certaines entreprises perdront en pertinence. Mais d’autres – surtout celles liées à la sécurité, à l’identité et aux flux de travail essentiels à l’entreprise – pourraient en sortir renforcées une fois la panique dissipée.

Regardez cette vidéo de John Rowland pour voir les graphiques et la configuration de trading :

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À la date de publication, Barchart Insights ne détenait (directement ou indirectement) aucune position dans les valeurs mentionnées dans cet article. Toutes les informations et données de cet article sont uniquement à titre informatif. Cet article a été initialement publié sur Barchart.com

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