L'IA va-t-elle manger le déjeuner des entreprises de logiciels ?

Lors de l’épisode du 8 février de The Morning Filter, _David Sekera et Susan Dziubinski discutent du recul la semaine dernière sur les actions technologiques et de ce que les investisseurs doivent savoir sur l’accélération sans fin de l’intelligence artificielle. Voici un extrait de l’épisode.

Les investisseurs doivent-ils s’inquiéter de la vente massive des actions technologiques ?

Susan Dziubinski : Nous avons assisté à une vente sur plusieurs jours dans le secteur technologique la semaine dernière, avec des actions comme Microsoft MSFT, Salesforce CRM, ServiceNow NOW toutes terminant la semaine en baisse entre 7 % et 14 %. Et, bien sûr, ce sont des noms que Morningstar recommande depuis environ un an ou plus. Alors, dites-nous ce que vous pensez de cette correction continue de ces noms. L’IA va-t-elle simplement manger le déjeuner des entreprises de logiciels ?

David Sekera : Oh, bonjour, Susan. Quelle façon de commencer l’émission. En ce qui concerne les actions de logiciels, elles ont toutes été en baisse depuis au moins l’année dernière, voire un peu plus longtemps. Et, pour être honnête, je pense qu’il est un peu impossible de prévoir exactement comment cela va se dérouler, comment cela va évoluer, comment l’IA et les logiciels vont interagir. Je recommande donc aux investisseurs de lire une note récemment publiée par Dan Romanoff. Il est notre analyste en actions qui couvre beaucoup de ces noms de logiciels. Le titre est « La seule chose à craindre est la peur elle-même ; nous voyons des opportunités d’achat dans le logiciel. » Cela prépare notre discussion de ce matin. En résumé, notre thèse d’investissement est que nous ne pensons pas que les entreprises vont recréer des plateformes logicielles entières. Nous pensons qu’il est plus probable que des fournisseurs tiers utiliseront l’intelligence artificielle pour améliorer leurs plateformes, ajouter plus de valeur économique pour leurs clients, et qu’à long terme, il sera toujours plus rentable d’utiliser des fournisseurs de logiciels tiers à l’avenir.

Où en sommes-nous aujourd’hui avec les entreprises de logiciels ? Où en sommes-nous en ce qui concerne le remplacement des logiciels par l’intelligence artificielle ? En général, je pense que ce que notre équipe a observé, ce qu’ils appellent des projets de logiciels d’IA en mode bricolage dans la plupart des entreprises, ont échoué ; ils n’ont pas réussi à remplacer les logiciels qu’ils utilisaient provenant de fournisseurs extérieurs. Et en fait, le logiciel Agentic AI de ces entreprises de logiciels commence tout juste à être mis en ligne. En soi, si vous regardez toutes les entreprises de logiciels, ce que nous considérons comme de véritables offres d’IA ne représente encore qu’environ 2 % du chiffre d’affaires. Je dirais donc que beaucoup de cela en est encore à ses débuts, et reste à venir dans le futur.

Alors, pour les investisseurs, à quoi devriez-vous faire attention si vous souhaitez commencer à investir dans ces entreprises de logiciels ? Beaucoup de ces actions ne sont pas seulement 4 étoiles, mais déjà profondément dans la catégorie 5 étoiles. Je dirais donc de rechercher celles que vous considérez comme étant les plateformes logicielles les plus complexes, les plus sophistiquées, celles qui ont le plus de points de contact avec les activités de leurs propres clients. Ce qui entraînera les coûts de changement les plus élevés. Et, bien sûr, celles qui sont le plus intégrées dans les opérations de leurs clients. Je sais que les deux choix logiciels que Dan a récemment mis en avant sont Microsoft. Nous en parlons de Microsoft à satiété dans l’émission depuis des mois, voire plus d’un an maintenant. Mais quand je pense à ServiceNow, je pense que l’une des raisons pour lesquelles Dan aime cette action et cette entreprise, c’est que leur modèle commercial entier est conçu pour automatiser les processus. Et c’est vraiment à quoi sert l’IA à la fin de la journée. Donc, leur modèle commercial entier consiste à trouver comment améliorer le processus commercial dans chaque entreprise. Actuellement, ils ont la meilleure adoption de l’IA dans le secteur logiciel, je pense que c’est le double de la moyenne dans la plupart des autres entreprises de logiciels. Je pense que c’est vraiment intéressant à regarder si vous souhaitez vous impliquer dans le secteur des logiciels.

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L’investissement dans l’IA est-il mort ?

Dziubinski : Maintenant, nous voyons aussi des noms clés du secteur de l’IA comme Nvidia NVDA et AMD perdre du terrain cette année, alors l’investissement dans l’IA est-il mort ?

Sekera : Non, pas encore. Quand je pense à l’expansion de l’IA, c’est encore dans la phase du cycle technologique où elle croît à un rythme accéléré. Les projets qui ont déjà commencé seront achevés. Il n’y a aucune preuve à ce stade que quelqu’un se retire de l’expansion de l’IA. En fait, c’est tout le contraire. Nous voyons plus de nouveaux investissements dans cette expansion. En regardant vers l’avenir, je pense que nous avons encore au moins une année de conditions similaires avant que quelqu’un ne réévalue et ne commence potentiellement à ralentir le rythme des dépenses. Ce que nous observons, c’est que le matériel nécessaire à cette expansion de l’IA est en pénurie dans toute la chaîne d’approvisionnement. Et lorsque cette nouvelle capacité de calcul sera en ligne, il y aura des files d’attente pour cette capacité, une demande énorme. Donc, non, à ce stade, il reste probablement encore au moins une année de cette expansion de l’IA à venir.

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