Leçon sur le marché boursier américain : pourquoi le soutien du gouvernement n'est pas garanti

Les actionnaires de USA Rare Earth ont récemment connu un retournement inattendu. Bien que l’action ait initialement progressé suite à l’annonce que le Département du Commerce américain prolongerait un prêt de 1,3 milliard de dollars dans le cadre de la loi CHIPS et investirait 277 millions de dollars pour une participation en capital dans ce mineur de terres rares, ces gains n’ont pas été maintenus. L’action a depuis chuté fortement, reflétant un changement fondamental dans la manière dont Washington aborde les investissements dans les minéraux critiques.

Le retournement de politique qui a tout changé

La vente s’explique par un pivot stratégique majeur : l’administration Trump se retire de son engagement antérieur à garantir des prix minimums pour les projets de minéraux critiques américains. Selon un rapport de Reuters, les responsables ont déterminé que les engagements précédents de soutien aux prix étaient des erreurs qui créaient des obligations fiscales insoutenables.

L’année dernière, le Département de la Défense a investi 400 millions de dollars dans le concurrent de USA Rare Earth, MP Materials — mais a également offert quelque chose de bien plus précieux : une garantie de prix sur 10 ans d’au moins 110 dollars par kilogramme pour la production de néodyme-praséodyme, terres rares essentielles. Cette sécurité s’est avérée cruciale pour le modèle économique de MP Materials. Désormais, des sources indiquent que le gouvernement ne reproduira pas ces garanties pour d’autres bénéficiaires d’investissements, notamment USA Rare Earth, Lithium Americas et Trilogy Metals.

Pourquoi les garanties de prix sont plus importantes que le capital

Comprendre la mécanique financière révèle pourquoi ce changement de politique est si significatif. Lorsque le gouvernement garantit un prix minimum et que les taux du marché tombent en dessous de ce seuil, la garantie se transforme effectivement en subvention — le gouvernement absorbe la perte. En se retirant du soutien aux prix, l’administration indique que USA Rare Earth et des bénéficiaires similaires devront assumer leurs propres risques de marché.

Cela a des implications immédiates. Les analystes prévoient actuellement que USA Rare Earth enregistrera une perte de 252 millions de dollars cette année. Sans une garantie de prix pour soutenir ses opérations, l’entreprise n’aura pas de coussin fédéral si les marchés des terres rares se détériorent davantage.

Ce que cela signifie pour les investisseurs dans l’action USA

Pour les investisseurs évaluant l’action USA Rare Earth, le calcul a changé radicalement. L’injection de capital gouvernemental seule ne garantit pas la rentabilité ni la hausse du cours — surtout lorsque le soutien politique au prix est explicitement supprimé. La société doit désormais faire face aux conditions du marché, où l’efficacité opérationnelle et la gestion des coûts deviennent les véritables arbitres du succès ou de l’échec.

Les analystes en investissement ont notamment exclu USA Rare Earth de leurs recommandations d’actions à forte conviction, citant ces vents contraires politiques et financiers. La décision reflète un scepticisme généralisé quant à la capacité du financement fédéral à surmonter les défis structurels auxquels sont confrontés les producteurs américains de terres rares sur un marché mondial concurrentiel.

La conclusion pour les investisseurs dans l’action USA : comprendre la différence entre capital gouvernemental et engagement gouvernemental. L’un fournit de l’argent ; l’autre offre une sécurité. Dans le cas de USA Rare Earth, les investisseurs obtiennent moins des deux.