Pourquoi l'action SMCI pourrait devenir un leader de l'IA d'ici 2030 : une analyse des objectifs de prix

Super Micro Computer (NASDAQ : SMCI) s’est imposée comme l’une des opportunités les plus attractives dans le domaine de l’infrastructure d’intelligence artificielle, et sa trajectoire jusqu’en 2030 pourrait offrir des rendements importants aux investisseurs. La performance financière récente de l’entreprise indique déjà l’ampleur du potentiel à venir. Au premier semestre 2024, l’action SMCI a bondi de 188 %, surpassant la hausse de 149 % de Nvidia — une réussite remarquable pour une société qui fournit des serveurs, stations de travail et solutions complètes à ses clients en IA dans le monde entier.

La transformation a été spectaculaire. Une entreprise qui opérait discrètement depuis trois décennies connaît désormais une croissance exponentielle, avec 2024 qui marque ses premiers résultats trimestriels de 3 milliards de dollars — un montant qui représentait le chiffre d’affaires annuel total de l’entreprise en 2021 seulement. Cette accélération reflète la demande explosive des entreprises déployant à grande échelle une infrastructure d’IA.

Comment SMCI a saisi la vague de l’infrastructure d’IA

L’avantage concurrentiel de SMCI réside dans sa capacité à fournir des solutions hautement personnalisées plus rapidement que ses concurrents. L’entreprise fabrique des équipements spécifiquement adaptés aux besoins de ses clients avant leur livraison dans des centres de données IA. Cette flexibilité de fabrication provient de l’utilisation par SMCI de composants communs et standardisés, pouvant être configurés et reconfigurés rapidement.

Tout aussi important, SMCI dispose d’un écosystème de partenariats solides avec des fabricants de puces. En collaborant étroitement avec Nvidia et Advanced Micro Devices, l’entreprise veille à ce que les nouvelles architectures de puces puissent être intégrées immédiatement à ses plateformes dès leur lancement. Cette agilité a permis une croissance cinq fois plus rapide que la moyenne de l’industrie de fabrication d’équipements au cours des 12 derniers mois.

Le catalyseur d’un trillion de dollars : la vague d’investissements dans les centres de données d’IA

Ce qui distingue l’opportunité à court terme de SMCI de son potentiel en 2030, c’est un changement macroéconomique massif. Goldman Sachs prévoit plus d’un trillion de dollars d’investissements dans les centres de données dans les années à venir, tandis que le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a publiquement anticipé des dépenses totales en infrastructure d’IA atteignant plusieurs trillions de dollars d’ici la fin de la décennie.

Ce déploiement de capitaux crée un environnement idéal pour SMCI — mais l’opportunité va au-delà de la simple vente de serveurs supplémentaires. Le véritable multiplicateur de croissance réside dans les défis de gestion thermique auxquels font face les opérateurs de centres de données.

Refroidissement liquide direct : l’histoire d’une expansion de marge

Les systèmes d’IA haute puissance génèrent des quantités extraordinaires de chaleur. Les opérateurs de centres de données ont besoin de solutions de refroidissement sophistiquées pour gérer cette charge thermique tout en maintenant leur efficacité opérationnelle. C’est ici que la technologie de refroidissement liquide direct (DLC) de SMCI devient un différenciateur.

Les systèmes DLC de SMCI, développés au cours des 30 années d’existence de l’entreprise, s’intègrent directement dans ses différentes plateformes de produits. La technologie fonctionne en plaçant des plaques froides directement sur les processeurs — CPU et GPU — avec des refroidissants spécialisés circulant pour maintenir des températures optimales.

L’impact financier est significatif. Selon les divulgations de l’entreprise, la mise en œuvre du DLC peut réduire la consommation électrique totale des centres de données jusqu’à 40 %, tout en diminuant le bruit des serveurs de 55 %. Ces gains d’efficacité se traduisent directement par une expansion de la marge opérationnelle pour les clients, faisant du gestion thermique une priorité d’investissement cruciale lors du cycle de développement.

Expansion de la part de marché à l’inflexion de 2030

Ce qui rend la perspective de SMCI en 2030 particulièrement attrayante, c’est le calendrier d’adoption du marché du DLC. Au cours de ses trois décennies d’existence, cette technologie n’a capturé qu’une pénétration minimale — passant d’à peu près 0 % à moins de 1 % de part de marché, selon des données d’une présentation du PDG de SMCI lors de l’événement industriel Computex en juin 2024.

Cependant, la direction prévoit que cette trajectoire s’accélérera considérablement. La société anticipe que SMCI pourrait atteindre une part de marché de 30 % dans les solutions de refroidissement liquide dans un à deux ans. Les annonces de résultats récents ont mis en évidence une demande record, notamment pour les solutions en rack d’IA de SMCI intégrant des capacités DLC.

Les chiffres sont simples : si un cycle d’investissement de 1 trillion de dollars dans les centres de données se produit et si la gestion thermique devient une caractéristique standard plutôt qu’une option de niche, l’expansion de la part de marché du DLC de moins de 1 % à 30 % représenterait un multiplicateur énorme de revenus et de profits pour SMCI.

Horizon de prix cible pour SMCI en 2030

Évaluer le potentiel de SMCI en 2030 nécessite de comprendre la confluence des facteurs en jeu. Les indicateurs financiers actuels montrent une croissance exceptionnelle, mais extrapoler ces taux de croissance sur la décennie demande une confiance dans les thèses d’expansion du marché.

Si l’investissement dans les centres de données s’accélère comme le suggèrent Goldman Sachs et les dirigeants de Nvidia, et si SMCI maintient sa position de leader sur le marché des infrastructures de refroidissement tout en élargissant la pénétration du DLC, l’entreprise pourrait atteindre des niveaux de revenus et de bénéfices justifiant des cours nettement plus élevés d’ici 2030. La cible de prix spécifique dépendra des hypothèses sur les taux de croissance du marché, l’expansion des marges et la dynamique concurrentielle — mais l’opportunité dans sa direction semble significative.

La position établie de SMCI sur le marché, sa différenciation technologique dans une catégorie d’infrastructure critique, et son avantage de premier arrivé dans l’adoption du DLC font de l’action une opportunité d’investissement attrayante à long terme pour ceux qui cherchent à s’exposer à l’économie de déploiement de l’IA, au-delà des seuls fabricants de puces.