Les inconvénients cachés de l'investissement dans l'or : ce que vous devez savoir

Alors que l’or captive les investisseurs depuis des millénaires en tant que symbole de richesse et de sécurité, ses limites en tant que véhicule d’investissement moderne sont souvent négligées. Malgré l’attrait de posséder des métaux précieux physiques, les inconvénients de l’or méritent une considération sérieuse avant de consacrer du capital. Comprendre ces défauts est essentiel pour prendre une décision d’investissement éclairée.

Pourquoi l’or ne génère pas de revenus : un inconvénient majeur

L’un des plus grands défauts de l’or en tant qu’investissement est son incapacité totale à produire un flux de trésorerie. Contrairement aux actions qui versent des dividendes ou aux obligations qui génèrent des intérêts, l’or reste inerte. La seule façon de réaliser un profit avec un investissement en or est par l’appréciation du prix—en espérant le vendre plus cher que vous ne l’avez acheté. Cette nature passive des rendements signifie que vous dépendez entièrement des mouvements du marché, sans revenu supplémentaire pendant la détention. Les investisseurs immobiliers perçoivent des loyers, les détenteurs d’obligations touchent des intérêts, et les actionnaires reçoivent des dividendes, mais les propriétaires d’or n’obtiennent rien d’autre que l’espoir d’une future hausse des prix.

Coûts de stockage, taxes et autres frais qui grèvent les rendements

Les inconvénients de l’or deviennent encore plus évidents lorsque l’on prend en compte les coûts réels de possession. L’or physique exige une gestion attentive et des mesures de sécurité. Le stockage à domicile nécessite une assurance et des frais de transport, mais conserver des quantités importantes chez soi comporte des risques de sécurité. Les solutions de stockage professionnelles—que ce soit par coffre-fort ou par services de coffre-fort dédiés—imposent des frais annuels qui réduisent directement vos rendements nets.

Ce qui est peut-être plus préoccupant, c’est la charge fiscale. Lors de la vente d’or physique avec un profit, l’impôt sur les plus-values à long terme peut atteindre 28 %, presque le double du taux de 15-20 % appliqué aux actions et obligations. Ce taux d’imposition plus élevé impacte considérablement vos rendements après impôt. Entre les frais de stockage, les primes d’assurance et les taxes sur les plus-values, de nombreux investisseurs en or découvrent que leurs profits réels sont bien inférieurs à ce qu’ils avaient anticipé.

Quand l’or devient un mauvais choix d’investissement

Les données historiques révèlent une vérité inconfortable : l’or sous-performe durant les périodes de forte croissance économique. De 1971 à 2024, le marché boursier a offert un rendement annuel moyen de 10,70 %, tandis que l’or n’a rapporté que 7,98 % par an. Cet écart important se cumule de façon spectaculaire sur plusieurs décennies.

La proposition de valeur de l’or se réduit encore davantage en période de forte croissance économique. À mesure que les investisseurs déplacent leur capital vers des actifs de croissance et des actions, ils vendent leurs positions en or, ce qui fait baisser les prix. La matière première ne surperforme les actions que lors de fenêtres spécifiques—principalement en période d’inflation ou de crises financières. En dehors de ces scénarios étroits, l’or devient un frein à la performance du portefeuille, en faisant un mauvais placement principal à long terme pour la majorité des investisseurs.

Le défi de la liquidité et les problèmes d’exécution sur le marché

L’or physique présente des défis uniques lorsqu’il faut convertir ses avoirs en liquidités. Contrairement aux actions et aux fonds négociés en bourse (ETF) qui s’exécutent instantanément via un compte de courtage, vendre de l’or physique nécessite de trouver des acheteurs, de négocier les termes et de gérer le transport. Ce friction coûte du temps et de l’argent. Les négociants appliquent des spreads au-dessus du prix spot lors de l’achat et de la vente d’or physique, et ces spreads varient considérablement selon les négociants—un autre coût caché qui réduit les rendements.

Atténuer les inconvénients : des stratégies d’investissement pour réduire le risque

Si vous décidez que l’or mérite une place dans votre portefeuille malgré ses défauts, plusieurs stratégies peuvent en minimiser les inconvénients. Les actions, fonds communs de placement et ETF offrent une liquidité supérieure à celle du lingot physique. Ces véhicules se négocient instantanément via un compte de courtage standard, éliminant les tracas liés au stockage et réduisant certains coûts de transaction.

Pour ceux qui tiennent à l’or physique, les investissements standardisés offrent plus de clarté. Les barres d’or de qualité investissement doivent respecter un taux de pureté d’au moins 99,5 %, et les pièces émises par le gouvernement, comme l’American Gold Eagle, le Maple Leaf canadien ou le Krugerrand sud-africain, contiennent des quantités d’or prédéfinies. Ces options standardisées évitent de payer un prix excessif par rapport aux bijoux ou objets de collection non standardisés, où les primes et l’incertitude sur la teneur en or gonflent les coûts.

Un compte de retraite individuel en métaux précieux (IRA) offre des avantages fiscaux qui compensent en partie les limitations inhérentes à l’or. Ces comptes permettent une croissance à l’abri de l’impôt sur les investissements en or, imitant les bénéfices des IRA traditionnels.

Recommandations d’experts pour l’allocation en or dans le portefeuille

Les conseillers financiers recommandent systématiquement de limiter l’or à 3-6 % de votre portefeuille total, en fonction de votre tolérance au risque. Cette allocation modérée offre une certaine protection contre l’inflation et l’incertitude économique sans laisser l’or dominer les rendements de votre portefeuille. Les 95-97 % restants devraient être investis dans des actifs de croissance avec des rendements historiques supérieurs et un potentiel de génération de revenus.

Les inconvénients de l’or ne l’éliminent pas complètement de la considération, mais ils exigent du respect. Avant d’ajouter de l’or à vos avoirs, consultez un conseiller financier qui pourra fournir une analyse objective indépendante des arguments de vente des négociants. Ensemble, vous pourrez déterminer si les bénéfices limités de l’or justifient l’acceptation de ses inconvénients importants dans votre situation financière spécifique.