Modèles mensuels dans les rendements du marché boursier : un siècle de données

En matière de constitution de patrimoine via les actions, comprendre quand le marché a tendance à bouger — et quand il pourrait rencontrer des difficultés — peut aider les investisseurs à prendre des décisions plus éclairées. L’indice S&P 500, qui suit 500 grandes entreprises américaines représentant environ 80 % du marché boursier national en capitalisation, sert de principal indicateur de la performance globale du marché boursier. En analysant le comportement de l’indice selon les mois, on peut tirer des enseignements précieux sur les rendements boursiers tout au long de l’année.

Quels mois offrent les meilleurs rendements ?

Contrairement à la croyance populaire, tous les mois ne se valent pas en matière de rendement boursier. Les données allant de janvier 1928 à décembre 2023 — près d’un siècle d’activité de marché — révèlent des schémas saisonniers clairs. Sur cette période, le marché a enregistré des rendements positifs dans neuf mois sur douze en moyenne, ce qui en fait une activité rentable plus souvent qu’autrement.

Les mois d’été surpassent généralement l’idée conventionnelle qui suggère de vendre en mai et de prendre la saison off. En réalité, le S&P 500 a tendance à progresser entre juin et août, juillet étant historiquement le mois le plus fort de l’année. Cela remet en question le vieux dicton du marché et indique que sortir du marché en été pourrait coûter de l’argent aux investisseurs.

Septembre se distingue comme l’exception qui confirme la règle : c’est historiquement le mois le plus faible pour les rendements boursiers. Cependant, cette faiblesse crée souvent des opportunités. La chute brutale de septembre est généralement suivie de rebonds importants en octobre et novembre, reflétant un regain d’enthousiasme des investisseurs à l’approche de la saison des achats de Noël. Les investisseurs avisés peuvent tirer parti de ce schéma en conservant des réserves de liquidités pour acheter des actions à des prix faibles durant la faiblesse de septembre.

La détention à long terme garantit la rentabilité

Parmi les 1 152 mois examinés de 1928 à 2023, le S&P 500 a généré des rendements positifs dans environ 682 mois — soit environ 59 % du temps sur une base mensuelle. Cela signifie que les rendements mensuels à court terme sont seulement légèrement meilleurs qu’un tirage à pile ou face. Cependant, la situation change radicalement lorsque les investisseurs prolongent leur horizon temporel.

La probabilité de réaliser des rendements positifs augmente considérablement à mesure que la période de détention s’allonge :

Ces données, compilées par Bloomberg, Crestmont Research et Yardeni Research, illustrent un principe essentiel : un investisseur qui aurait détenu un fonds indiciel S&P 500 pendant n’importe quelle période consécutive de 20 ans depuis 1928 n’aurait jamais subi de perte. Ce palmarès parfait de rentabilité sur chaque fenêtre glissante de 20 ans démontre la résilience des rendements boursiers à long terme.

Pourquoi les rendements du marché favorisent les investisseurs patients

Au cours des cinq, dix et vingt dernières années, le S&P 500 a surpassé quasiment toutes les autres classes d’actifs selon les recherches de Morgan Stanley. Cet avantage s’étend aux actions européennes et asiatiques, aux marchés émergents, aux obligations américaines et internationales, aux métaux précieux et à l’immobilier. La constance de cette surperformance renforce l’argument en faveur de la participation aux marchés actions.

Les données révèlent deux enseignements cruciaux : premièrement, le timing mensuel du marché est en grande partie inutile — les chances de choisir le bon mois sont à peine meilleures que le hasard. Deuxièmement, plus un investisseur reste investi longtemps, plus il a de chances de réaliser des rendements profitables. Cette combinaison suggère que le facteur temps dans le marché est bien plus important que le timing du marché.

Pour la majorité des investisseurs, la conclusion pratique est simple : constituer un portefeuille basé sur un fonds indiciel S&P 500, complété par une sélection judicieuse d’actions individuelles, constitue un moteur puissant de constitution de patrimoine sur plusieurs décennies. Les schémas historiques des rendements boursiers appuient fortement une stratégie d’achat et de conservation axée sur des objectifs à long terme plutôt que sur les fluctuations mensuelles à court terme.