Comprendre les rendements des fonds communs de placement : ce que révèlent réellement les données

Lorsqu’il s’agit de constituer un patrimoine par l’investissement, beaucoup se tournent vers les fonds communs de placement car ils offrent une gestion professionnelle sans nécessiter une connaissance approfondie du marché. Mais à quoi peut-on réellement s’attendre en termes de rendement sur ces fonds ? La réponse est plus nuancée que ce que laissent penser les supports marketing, et il est crucial de comprendre la réalité de la performance des fonds avant d’y engager votre argent.

Comment les fonds communs génèrent des rendements

Un fonds commun fonctionne en regroupant l’argent de nombreux investisseurs pour acheter un portefeuille diversifié d’actions, d’obligations ou d’autres titres. Des équipes d’investissement professionnelles gèrent ces portefeuilles au nom des actionnaires, dans le but de générer des profits par plusieurs canaux : revenus de dividendes issus des titres détenus, appréciation du capital lorsque la valeur des actifs augmente, ou gains réalisés lorsque les gestionnaires vendent des positions à profit.

L’attrait est simple : vous obtenez une exposition à plusieurs actifs et une gestion professionnelle sans avoir à choisir vous-même des titres individuels. Des grandes sociétés d’investissement comme Fidelity Investments ou Vanguard gèrent des milliers de ces fonds, chacun avec des profils de risque et des objectifs différents. Certains fonds privilégient la préservation du patrimoine via des allocations conservatrices, tandis que d’autres poursuivent une croissance agressive par des stratégies à haut risque ciblant les petites capitalisations ou des secteurs émergents.

La réalité de la performance : pourquoi la plupart des fonds sous-performent

Voici où les données deviennent édifiantes pour les investisseurs en fonds communs. En comparant les rendements des fonds avec ceux des indices de marché, la majorité d’entre eux ne parviennent pas à suivre. Historiquement, environ 80 % des fonds actions gérés activement ont sous-performé le S&P 500 sur des périodes de dix ans, un schéma qui perdure depuis des décennies.

Pourquoi cela se produit-il ? Plusieurs facteurs expliquent cela :

Frais de gestion : Le ratio de dépenses — c’est-à-dire la commission annuelle prélevée par le fonds — réduit directement vos rendements nets. Même de petites différences (0,5 % contre 1,5 % par an) se cumulent de façon significative sur vingt ou trente ans.

Difficulté du timing du marché : Les gestionnaires professionnels qui tentent de deviner les mouvements du marché achètent souvent en haut lors des périodes d’enthousiasme et vendent en bas lors des paniques, annulant tout avantage de compétence.

Limitations de taille : Les grands fonds gérant des milliards d’actifs rencontrent des contraintes pour déployer efficacement leur capital, ce qui limite leur capacité à battre le marché.

Pour mettre cela en perspective, le S&P 500 a généré environ 10,70 % de rendement annualisé sur le long terme, tandis que la performance moyenne des fonds actions de grande capitalisation se situe entre 8,13 % et 12,86 %, selon la période de mesure. Les meilleurs fonds peuvent dépasser 14 % d’augmentation annuelle, mais ils représentent une minorité statistique.

Qu’est-ce qui constitue une bonne performance de fonds

Les investisseurs se demandent souvent ce qui constitue un « bon » rendement pour un fonds commun. La métrique la plus significative n’est pas la performance absolue — c’est la capacité à battre régulièrement l’indice de référence choisi. Un fonds qui affiche 9 % par an alors que le S&P 500 en donne 7 % sur la même période est en train de surperformer, ce qui est bien plus important que d’atteindre un pourcentage arbitraire.

Historiquement, les fonds actions de grande capitalisation ayant obtenu les meilleurs résultats ont dépassé 17 % de rendement sur dix ans, mais ces performances exceptionnelles surviennent souvent lors de longues phases de marché haussier où même des gestionnaires médiocres paraissent remarquables. Plus représentatif de fonds performants, on trouve ceux qui délivrent systématiquement des rendements 2 à 3 points de pourcentage au-dessus de leur indice de référence.

Pour évaluer la performance sur le long terme, les historiques de vingt ans offrent des données plus pertinentes que les performances récentes. Sur deux décennies, des fonds de qualité ont montré des rendements autour de 12-13 % par an, contre une trajectoire à long terme du marché global d’environ 8-10 %.

Évaluer vos alternatives d’investissement

Fonds communs vs. Fonds négociés en bourse (ETF)

Les ETF fonctionnent de façon similaire aux fonds communs, mais avec des différences opérationnelles clés. Ils se négocient en continu sur des marchés boursiers comme des actions, offrant une liquidité et une flexibilité accrues. Les investisseurs peuvent vendre leurs positions immédiatement au prix du marché, plutôt que d’attendre la clôture de la journée. Cet avantage de négociation se traduit généralement par des frais moindres — les ratios de dépenses des ETF tournent souvent autour de 0,20 à 0,50 %, contre 1 à 2 % pour les fonds gérés activement. Beaucoup d’ETF suivent passivement des indices, ce qui élimine la perte de performance liée à la gestion active.

Fonds communs vs. Fonds spéculatifs (hedge funds)

Les hedge funds appartiennent à une catégorie totalement différente. Accédés principalement par des investisseurs accrédités disposant de patrimoines importants, ils emploient des stratégies agressives incluant la vente à découvert et le trading de dérivés. Bien qu’ils promettent des rendements supérieurs grâce à des stratégies complexes, ils comportent aussi des risques et une volatilité bien plus élevés. Les coûts plus importants, notamment des frais de performance pouvant atteindre 20 % des profits, réduisent souvent tout avantage de performance.

Facteurs clés pour orienter votre décision

Avant d’investir dans un fonds commun, considérez ces éléments essentiels :

Qualité et historique du gestionnaire : Vérifiez si le gestionnaire actuel a supervisé la performance que vous examinez. Un changement de gestion peut avoir un impact significatif sur la performance future.

Frais et ratios de dépenses : Même de petites différences en pourcentage ont un effet considérable sur la croissance de votre patrimoine à long terme. Les fonds indiciels à faibles coûts offrent souvent de meilleurs rendements nets, malgré une performance brute inférieure.

Votre horizon d’investissement : La durée de votre placement influence directement votre tolérance au risque. Sur le long terme, il est possible d’investir dans des fonds plus volatils, car les marchés ont tendance à se redresser après des baisses.

Stratégie de diversification : Assurez-vous que votre fonds offre une diversification suffisante entre secteurs, tailles d’entreprises et classes d’actifs. Une concentration sectorielle excessive, comme une forte pondération dans l’énergie ou la technologie, augmente considérablement la volatilité par rapport à une diversification large.

Alignement avec votre tolérance au risque : Choisissez un fonds dont le profil correspond à votre capacité psychologique à supporter les fluctuations. Un fonds qui gagne 15 % en marché haussier mais perd 40 % en baisse peut générer de l’anxiété et conduire à de mauvaises décisions.

Faire le bon choix selon votre situation

Les fonds communs peuvent être des véhicules efficaces pour bâtir un patrimoine lorsqu’ils sont choisis avec soin et évalués en permanence. Cependant, la réalité statistique montre que la majorité des fonds gérés activement ne produisent pas de rendements nets supérieurs à ceux des fonds indiciels à faibles coûts. Cela ne signifie pas que les fonds communs sont inutiles, mais que les investisseurs doivent aborder leur sélection avec un regard lucide, en comprenant la probabilité de rendement ajustée au risque.

Privilégiez les fonds avec des historiques de performance solides sur le long terme, une structure de coûts transparente et des équipes de gestion dont l’expertise est vérifiable. Considérez les fonds indiciels à faible coût comme référence de base face à toute option gérée activement. En fin de compte, ce ne sont pas tant la recherche de pépites cachées qui déterminera votre succès, mais la maîtrise des coûts et la discipline d’investissement constante, quelles que soient les conditions du marché.