16 février 2026 : Analyse du marché des cryptomonnaies — Opportunités et risques dans un contexte de sentiment baissier.

Aujourd’hui, nous sommes lundi 16 février 2026, en plein Nouvel An chinois. Je vous souhaite à tous une bonne année, que tout se passe pour le mieux ! Le marché des cryptomonnaies entre également dans une nouvelle semaine, et sous l’impact de la Journée des Présidents aux États-Unis, les marchés boursiers américains sont fermés aujourd’hui, tout comme les contrats à terme sur la dette américaine sous la bannière du CME, ce qui affecte temporairement la liquidité globale du marché. En réalité, le Bitcoin a chuté jusqu’à sa position actuelle, le consensus du marché semble se concentrer sur « attendre une nouvelle baisse du prix » — en espérant que nos ordres limités d’achat soient déclenchés en continu pour se positionner à un prix plus avantageux.

Après la publication des données d’inflation la semaine dernière, le marché boursier américain et le marché des cryptomonnaies ont montré des signes de rebond synchronisés, et l’ETF Bitcoin a également amorcé une hausse à court terme, avec une hausse de 2,04 % le 13 février. Cependant, en regardant la tendance sur les trois derniers mois, le prix est passé de 14,52 dollars le 18 novembre 2025 à 9,50 dollars le 13 février 2026, soit une baisse cumulée de 34,57 %, et la force du rebond reste limitée, sans changer la tendance baissière globale. L’une des raisons principales de cette faiblesse du rebond réside dans le refroidissement des attentes de baisse des taux par la Réserve fédérale — le nombre de baisses de taux cette année ne semble pas très élevé. Actuellement, quelques membres de la Fed insistent encore sur la nécessité de réduire les taux rapidement, mais la majorité des décideurs préfèrent adopter une attitude d’attentisme. Cet attentisme n’est pas une inaction passive, mais un équilibre face à un double risque : d’un côté, un relâchement prématuré de la politique monétaire pourrait entraîner une nouvelle dérapage de l’inflation, annulant les efforts de contrôle antérieurs ; de l’autre, maintenir des taux élevés trop longtemps pourrait peser sur le marché du travail et engendrer de nouvelles vulnérabilités économiques. Si la Fed envoie un signal indiquant que « dès que les données sur l’emploi montrent une faiblesse notable, les inquiétudes inflationnistes peuvent être mises en second plan », alors les actifs risqués, y compris les cryptomonnaies, bénéficieront d’un soutien émotionnel significatif.

Cette semaine, deux données macroéconomiques clés seront à surveiller : jeudi matin, la Fed publiera le procès-verbal de sa réunion, ce qui devrait clarifier davantage l’orientation de la politique monétaire actuelle ; vendredi, nous recevrons les données PCE, qui sont une référence centrale pour la Fed dans le contrôle de l’inflation, et leur performance influencera directement les anticipations de baisse des taux, se répercutant sur le marché des cryptomonnaies.

Revenons aux cryptomonnaies elles-mêmes : après une remontée à 70 000 dollars, le Bitcoin a de nouveau chuté, mais heureusement, aucun nouveau gap de contrats à terme CME n’a été créé, ce qui indique que la volatilité à court terme n’a pas encore provoqué de déséquilibres extrêmes de liquidité. En revanche, du côté d’Ethereum, un gap de contrats à terme très visible est apparu sur le graphique horaire. Selon l’expérience historique, si ce gap peut être rapidement comblé, Ethereum pourrait connaître une vague de rebond à court terme, ce qui en ferait un signal d’observation important pour le trading à court terme.

La caractéristique la plus évidente du marché actuel est que l’indice de peur et de cupidité est tombé en dessous de la dizaine — en regardant l’histoire des cryptomonnaies, lors du krach de 2012, du crash MtGox, du marché baissier de 2017-2018, ou lors de la crise de liquidité pendant la pandémie, chaque fois que le marché se trouvait dans une situation extrême, l’indice de peur et de cupidité était généralement dans la zone des unités. Cela signifie que l’état d’esprit actuel du marché est revenu à « une aversion extrême au risque », la majorité des investisseurs préférant couper leurs pertes plutôt que de continuer à supporter la volatilité, et la peur se propage.

Ce qui est intéressant, c’est qu’à chaque point historique bas, il s’agissait d’une opportunité rare pour se positionner, mais lorsque nous sommes réellement en plein dedans, la sensation est totalement différente : au moment où la peur extrême apparaît, la tendance initiale est souvent brisée, les positions des investisseurs sont généralement complètement nettoyées, la confiance du marché est totalement ébranlée, et chaque baisse semble annoncer « cette fois, ce n’est pas pareil », chaque correction fait douter si le fond est encore loin. Et c’est précisément la vérité du marché — lorsque la majorité est forcée de trader avec ses émotions, en utilisant la peur pour prendre des décisions, c’est dans cette optique à long terme que l’avantage se révèle réellement. Les opportunités véritables se cachent souvent dans les moments les plus difficiles, où la peur est à son comble. D’un point de vue de la structure des capitaux du marché, les détenteurs à court terme subissent une pression de pertes latentes évidente. Lors de la dernière baisse temporaire, près de 30 000 BTC ont été transférés en pertes latentes vers les exchanges, un signal généralement interprété comme une volonté potentielle de vente accrue, reflétant la panique des investisseurs à court terme.

Selon les dernières données de Glassnode, le coût moyen de détention pour les détenteurs à court terme est d’environ 90 900 dollars, le coût moyen des investisseurs actifs est de 85 800 dollars, et le coût moyen réel du marché est de 79 000 dollars, avec un prix de réalisation à 54 900 dollars, ce qui correspond à peu près au coût à court terme observé par les utilisateurs à 90 600 dollars, la différence mineure étant due au décalage dans la collecte des données. Bien que le Bitcoin ait brièvement dépassé les 70 000 dollars la semaine dernière, la perte latente des traders à court terme reste proche de 25 %, ce qui signifie que, dans les environ 155 derniers jours, les investisseurs entrés sur le marché sont globalement en perte significative. Pour ceux qui visent des gains à court ou moyen terme, cette déviation persistante par rapport au coût de revient peut rapidement devenir une source de stress psychologique ; surtout lorsque le marché ne montre pas de structure claire de rebond ou de signal de stabilisation, la vente panique devient souvent une réaction instinctive, aggravant encore la pression à la baisse.

D’après l’observation des cycles historiques, le fait que le prix du Bitcoin reste en dessous du prix de réalisation des détenteurs à court terme n’est pas la norme, mais une caractéristique typique des phases de marché baissier. Lors de la dernière grande correction, le prix est resté sous ce niveau pendant plusieurs mois, voire près d’un an, jusqu’à ce que l’environnement macro de liquidité s’améliore et que la structure des capitaux se répare, permettant au prix de repasser au-dessus du prix de réalisation.

Par conséquent, en combinant l’expérience historique, si la structure du marché actuel se maintient, un prix oscillant longtemps en dessous du prix de réalisation ne serait pas une anomalie, mais une étape à anticiper pour une stratégie à long terme. Pour une réparation complète de la structure des capitaux à court terme, le Bitcoin doit connaître une hausse forte et soutenue, le ramenant au-dessus de 90 000 dollars, afin de transformer les capitaux en pertes latentes en gains latents, et ainsi restaurer la tolérance au risque et la confiance des investisseurs, brisant le cycle de panique actuel.

Concernant le fond du marché, certains analystes basés sur la théorie cyclique estiment qu’un creux idéal pourrait se former autour d’octobre 2026. Cette projection repose sur l’hypothèse d’une superposition des cycles de réduction de moitié et de cycles de liquidité, ce qui a une certaine valeur indicative, mais il faut garder à l’esprit que : les cycles ne sont pas des modèles temporels précis, et la trajectoire du marché sera toujours influencée par divers facteurs imprévus. La formation du bottom final aura probablement une déviation par rapport à cette estimation, il ne faut pas croire aveuglément aux prévisions cycliques.

Quoi qu’il en soit, depuis le sommet historique, le Bitcoin a connu une chute maximale de plus de 50 %. En comparant avec les données de marché baissier, il a déjà connu des retracements de plus de 80 % dans des conditions extrêmes, ce qui amène certains à estimer que cette phase de baisse pourrait théoriquement ne laisser qu’environ 30 % de marge de baisse. Cette méthode de calcul paraît rationnelle, mais cache en réalité un piège logique — le marché ne fonctionne pas selon un pourcentage fixe, et les retracements historiques ne peuvent servir de limite absolue. La période la plus difficile survient souvent lorsque la majorité commence à penser que « la baisse est suffisamment profonde » et en déduisent à tort que le fond est proche. À ce moment-là, acheter en pensant que le marché a touché le fond comporte un risque accru.

Beaucoup d’investisseurs se posent la question : le Bitcoin va-t-il tomber en dessous de 58 000 dollars ? En réalité, cette question n’a pas vraiment d’importance, ce qui compte, c’est la structure psychologique derrière — lorsque nous sommes trop focalisés sur un prix précis, cela reflète surtout une hésitation sur le moment d’entrée, et une peur de manquer le bottom. Attendre un prix précis, c’est espérer toucher le fond en une seule fois, mais dans un marché aussi volatile que les cryptos, ce genre de pensée comporte un risque très élevé.

Les mois de baisse continue ont déjà épuisé une grande partie de la patience et de la confiance du marché. Dans cet environnement, même une petite remontée de quelques milliers de dollars peut suffire à provoquer l’anxiété chez certains investisseurs de « manquer le bottom », entraînant des achats impulsifs à court terme. Mais ces rebonds sont souvent de courte durée, et peuvent même servir de manœuvres de lavage de marché par les acteurs principaux. Après un retour du Bitcoin autour de 60 000 dollars, une rapide remontée au-dessus de 70 000 dollars, cette structure de volatilité est typique d’un marché baissier en phase de consolidation, visant à liquider les positions latentes et à épuiser la patience des investisseurs.

Le problème central du marché n’est pas de savoir si le prix va descendre à 50 000 dollars ou rebondir à 80 000 dollars, mais de savoir si la structure interne de la zone peut permettre un changement de tendance. D’après l’expérience historique, après une forte correction, une extension du rebond puis une nouvelle correction plus profonde sont des scénarios tout à fait possibles en marché baissier. Il faut rester vigilant, ne pas se laisser tromper par un rebond à court terme. Cependant, il faut aussi noter que la zone entre 60 000 et 70 000 dollars possède une certaine importance technique et psychologique. En 2024, le Bitcoin a longtemps oscillé dans cette fourchette, formant de nombreux niveaux de volume élevé, ce qui confère un support naturel — une zone de forte activité de capitaux, où le coût moyen des positions est concentré. Lorsqu’on revient dans cette zone, il y a une forte probabilité de voir apparaître des ordres d’achat, créant une force de support. À court terme, cette zone montre effectivement des signes de support, en partie grâce à la structure des capitaux accumulée lors des transactions passées. Mais il faut garder à l’esprit que ce support n’est pas infaillible. Chaque test de cette zone par le prix consomme une partie de la force d’achat, comme ce fut le cas avec le support à 80 000 dollars — on a vu beaucoup d’ordres d’achat, mais lorsque ces ordres sont exécutés ou annulés en masse, la liquidité en dessous diminue, et si la zone de support clé est cassée, la vitesse de chute peut s’accélérer. Si la zone 60 000-70 000 dollars ne tient pas, le prochain support majeur sera la moyenne mobile sur 200 semaines autour de 58 000 dollars — un indicateur à long terme qui joue un rôle de frontière de tendance, essentiel pour évaluer la structure des coûts à long terme.

Historiquement, casser la moyenne mobile sur 200 semaines en marché baissier n’est pas rare, surtout en période de contraction de la liquidité macroéconomique, où le prix peut brièvement ou temporairement descendre en dessous de cette moyenne, ce qui est une caractéristique normale d’un marché baissier. Si le support à 58 000 dollars, basé sur cette moyenne, échoue, le prochain objectif sera d’atteindre environ 55 000 dollars (ce qui correspond à peu près à la valeur de 54 900 dollars selon Glassnode).

Un point d’observation intéressant : dans tous les cycles passés, le prix réalisé a toujours été en dessous du prix de marché, et il faut que la majorité des détenteurs soient en perte, voire que même les investisseurs à long terme commencent à afficher des pertes latentes, pour que le cycle de fond se manifeste réellement. Cela signifie que le marché n’a peut-être pas encore atteint son vrai bottom, et qu’il reste encore une marge pour l’épuisement des émotions et la compression des valorisations. En fin de compte, la nature du marché baissier, c’est la compression des valorisations et le nettoyage des émotions, un processus douloureux mais nécessaire pour la réparation et le retour à une valorisation raisonnable. La stratégie d’accumulation par tranches repose justement sur cette idée : en dispersant l’entrée dans le temps et le prix, on réduit le risque d’erreur d’appréciation — personne ne peut prévoir précisément le bottom, et si l’on investit tout d’un coup, en cas de nouvelle baisse, l’investisseur subira une pression psychologique énorme et des pertes financières.

Enfin, il faut rappeler que ne pas se laisser berner par l’idée que, parce que le Bitcoin a déjà chuté de 50 %, il n’y a plus beaucoup de place pour la baisse — il peut tout à fait encore être réduit de moitié. Les altcoins en sont un bon exemple : un altcoin ayant déjà perdu 80 % par rapport à son sommet cyclique peut sembler avoir peu de marge de baisse, mais c’est une illusion. Il peut encore chuter de 80 % sur la base de son niveau actuel. En marché baissier, « la baisse ne connaît pas de fond » est une vérité éternelle. Respecter le marché, maîtriser le risque, voilà la clé pour survivre et attendre les opportunités.