Dans un contexte d'instabilité du taux won/dollar, la Corée du Sud promeut l'émission d'obligations libellées en devises étrangères par le NPS

Le ministère de la Santé et du Bien-être social de Corée du Sud a publié un plan d’émission de obligations libellées en devises étrangères par la Caisse nationale de pension (NPS), l’un des plus grands fonds de pension au monde, d’ici la fin de l’année. Selon la déclaration du vice-ministre Lee Joo-ran, cette stratégie vise à répondre aux fluctuations des taux de change, à diversifier les sources de financement et à gérer efficacement le portefeuille de devises étrangères. La déclaration officielle de l’émission d’obligations en dollars par la NPS est une première, et elle est perçue sur le marché comme un changement majeur dans la politique monétaire du gouvernement sud-coréen.

Les défis majeurs pour la gestion du fonds liés à la dépréciation won

Au cours des derniers mois, le won sud-coréen a chuté d’environ 7 % par rapport au dollar, impactant gravement la NPS, qui détient le troisième plus grand actif au monde. La dépréciation du won entraîne une réduction relative de la valeur des actifs étrangers du fonds, rendant urgent le besoin d’une gestion appropriée des risques de change.

Pour contrer cette pression monétaire, le gouvernement de Séoul a commencé à vendre des dollars sur le marché à terme des devises pour soutenir le won. Cependant, une intervention unique sur le marché ne constitue pas une solution durable, et une stratégie de financement plus globale est en cours d’élaboration.

Risques de sortie de capitaux et complexité des relations sino-américaines

La dépréciation continue du won suscite également des inquiétudes quant à une fuite accrue de capitaux. Dans le cadre de l’accord commercial avec les États-Unis, la Corée du Sud prévoit d’investir 350 milliards de dollars dans l’industrie américaine. La pression à la sortie de capitaux due à la faiblesse du won complique davantage la politique économique globale.

L’émission d’obligations en devises étrangères par la NPS pourrait permettre de faire face à ces pressions doubles en assurant directement des devises étrangères. Le financement par obligations en dollars contribuerait à réduire les risques liés aux fluctuations de change tout en renforçant la stabilité opérationnelle du fonds.

Coordination entre le gouvernement et les institutions financières

Le vice-ministre Lee a également annoncé qu’un groupe de consultation regroupant le ministère de la Santé et du Bien-être social, la NPS, le ministère des Finances et la Banque centrale s’était réuni officiellement pour la première fois le mois dernier, afin de renforcer la coopération en vue de stabiliser le marché financier. Ce groupe constitue un cadre essentiel pour répondre rapidement aux fluctuations du marché des devises et assurer la cohérence des politiques.

Les responsables gouvernementaux estiment que l’émission d’obligations en devises étrangères pourrait contribuer à stabiliser le taux won/dollar et marquer un tournant dans la stratégie d’investissement à moyen et long terme de la NPS. L’élargissement des moyens de financement diversifiés du fonds pourrait également avoir des effets positifs sur la réduction des risques de change à l’échelle de l’économie sud-coréenne.