La gestion structurelle dans le contexte de la compétition macro de liquidité : Bitcoin teste un support clé, Ethereum continue de faiblir

14 février 2026, le marché des cryptomonnaies montre une tendance divergente sous la double pression du risque de shutdown du gouvernement américain et des anticipations de politique de la Réserve fédérale. Bitcoin oscille autour du seuil psychologique crucial de 67 000 dollars, avec une légère hausse de 0,01 % en 24 heures, sa capitalisation totale passant sous les 2,3 billions de dollars ; Ethereum poursuit sa faiblesse, son prix tombant autour de 1 944 dollars, avec des signaux de survente en analyse technique mais sans signe clair de stabilisation. Le marché est en période de confrontation entre le tournant de la liquidité macroéconomique et la dynamique de croissance endogène de l’écosystème crypto, recommandant à court terme une stratégie de positionnement défensif.

I. Analyse approfondie du marché Bitcoin

Performance et niveaux clés

Au soir du 13 février, le prix du Bitcoin est de 67 906 dollars, ayant atteint un sommet de plus de 68 000 dollars dans la journée. Ce niveau se situe précisément en dessous d’une zone de forte concentration de transactions antérieures, ce qui lui confère une importance technique. Sur une échelle temporelle plus longue, la correction depuis le sommet de décembre 2025 a atteint près de 30 %, le prix actuel ayant effacé la majeure partie de la hausse initiée lors du rallye haussier de août 2024.

Facteurs macroéconomiques

Le principal facteur aujourd’hui est la montée en flèche du risque de shutdown du gouvernement américain. Selon le marché prévisionnel Polymarket, la probabilité de shutdown fédéral avant minuit le 14 février a brièvement atteint 97 %, avant de redescendre à 29 %, tandis que la plateforme Kalshi estime cette probabilité à 88 %. Cette incertitude impacte directement la valorisation des actifs risqués, les cryptomonnaies étant parmi les plus volatiles.

Il est important de noter que ce risque de shutdown concerne principalement l’expiration du financement du Département de la sécurité intérieure (DHS). En cas d’absence d’accord sur un budget alternatif, cela entraînerait une interruption partielle des activités de ce département. En se référant à la plus longue période de shutdown en 2025 (43 jours entre octobre et novembre), on observe une contraction significative de la liquidité et une hausse de la volatilité durant cette période.

Analyse technique

Selon la théorie des vagues d’Elliott, Bitcoin bénéficie d’un support temporaire autour de 60 000 dollars, empêchant la poursuite de la vente panique, mais la force du rebond reste faible, la confiance des acheteurs étant clairement insuffisante. Le graphique journalier montre que le prix a cassé toutes les principales moyennes mobiles, adoptant une configuration typique de tendance baissière. Sur le volume, la baisse récente n’a pas été accompagnée d’un effondrement du volume, ce qui indique une certaine fragilité des positions.

Niveaux clés de support : 65 000 dollars (zone de points bas antérieurs), 60 000 dollars (seuil psychologique et niveau clé selon la théorie des vagues)

Niveaux clés de résistance : 70 000 dollars (ligne de tendance baissière à court terme), 72 000 dollars (moyenne mobile à 20 jours)

II. Analyse approfondie du marché Ethereum

Performance et faiblesse relative

Ethereum est actuellement à environ 1 944 dollars, en baisse de 1,05 % en 24 heures, avec une chute cumulée de 35,64 % sur 22 jours de trading, ce qui le fait largement sous-performer par rapport à Bitcoin. Ce phénomène de "facteur bêta amplifié" est particulièrement marqué en période de correction, reflétant la sensibilité d’ETH en tant qu’actif risqué.

Signaux techniques de dégradation

Sur le plan technique, Ethereum a cassé la bande inférieure de son canal baissier à moyen terme, ce qui indique un risque accru de chute accélérée. L’indicateur RSI est inférieur à 30, en zone de survente technique, mais l’expérience montre que dans un contexte de tendance forte, cette condition peut durer longtemps. De plus, le graphique ne montre pas de niveaux de support clairs, ce qui pourrait ouvrir la voie à une baisse supplémentaire.

Côté données on-chain, le volume de staking dans la DeFi reste élevé cette année, mais la croissance de l’offre de stablecoins ralentit. La perspective d’une mise à jour de Pectra (prévue pour le testnet en juin 2025) est déjà intégrée dans le marché, limitant son impact à court terme.

Concurrence dans l’écosystème

Ethereum, leader dans la course Layer 1, fait face à la pression de blockchains à haute performance comme Solana, avec une faiblesse persistante des frais de transaction et des limites en termes d’expérience utilisateur. Les flux de fonds vers les ETF montrent une préférence des investisseurs institutionnels pour la narrative de "l’or numérique" du Bitcoin, avec une demande d’allocation à ETH relativement faible.

III. Sentiment du marché et flux de capitaux

Indice de peur et de cupidité

L’indicateur de sentiment actuel est à 26 (peur), en forte baisse par rapport à un état d’extrême cupidité antérieur, mais il n’atteint pas encore le niveau de panique historique (souvent en dessous de 20). Cela suggère que le marché est encore en phase de correction intermédiaire, et non en fin de cycle.

Flux ETF et institutionnels

Les ETF spot Bitcoin ont enregistré un flux net de 6,63 milliards de dollars au cours des cinq dernières semaines, la taille du portefeuille de Grayscale Bitcoin Trust ayant bondi de 54,77 milliards à 102,09 milliards de dollars depuis le début de l’année. Ces données montrent que, malgré une forte volatilité, la demande institutionnelle reste robuste, avec des investissements à long terme en période de baisse.

IV. Recommandations stratégiques

Bitcoin (BTC)

Stratégie à court terme (1-2 semaines) : privilégier la prudence, attendre une clarification de la tendance. En cas de cassure en dessous de 65 000 dollars, réduire la position à moins de 30 % ; en cas de dépassement avec volume au-dessus de 70 000 dollars, réinvestir modérément jusqu’à 50 %.

Stratégie à moyen terme (1-3 mois) : maintenir une position centrale, en considérant la zone 60 000-65 000 dollars comme une zone stratégique d’accumulation. Utiliser la méthode du dollar-cost averaging pour lisser le coût, éviter de concentrer trop de positions en une seule fois.

Ethereum (ETH)

Il n’est pas conseillé de tenter un achat à la baisse pour le moment. La cassure technique et le contexte macroéconomique défavorable imposent d’attendre des signaux clairs de stabilisation (par exemple, une bougie haussière avec volume ou une divergence RSI à la baisse). Les traders à court terme peuvent surveiller la zone 1 800-1 900 dollars pour une rebond technique, mais avec des stops stricts.

Cadre d’allocation d’actifs

En référence à la stratégie de "l’ancrage en or" précédemment discutée, il est conseillé d’augmenter la part de l’or à 35-40 %, de maintenir une position centrale en Bitcoin à 30-35 %, de réduire Ethereum à 10-15 %, et de garder 15-20 % en cash ou stablecoins pour faire face à la volatilité. Cette allocation permet de conserver une exposition à la croissance à long terme des cryptos tout en se couvrant contre l’incertitude macroéconomique via les métaux précieux.

V. Alerte aux risques

1. Risque politique : la modification du mécanisme de contrôle des taux par la Fed (annulation de la limite SRP) augmente temporairement la liquidité, mais pourrait aussi réévaluer les anticipations d’inflation.

2. Risque de liquidité : en cas de shutdown réel du gouvernement américain, la liquidité des marchés traditionnels et crypto pourrait se contracter simultanément.

3. Risque technique : un retard ou un problème technique lors de la mise à jour Pectra pourrait renforcer les inquiétudes sur la compétitivité d’Ethereum.

Conclusion : le marché traverse une transition du paradigme "liquidité driven" vers "fundamentaux driven", avec une douleur à court terme inévitable. Les investisseurs doivent faire preuve de discipline stratégique, éviter les décisions impulsives dans la phase de panique, et gérer rigoureusement leur exposition pour préparer la prochaine phase du cycle.

Avertissement : cette analyse repose sur des informations publiques et ne constitue pas un conseil en investissement. La volatilité du marché des cryptomonnaies étant élevée, veuillez agir selon votre tolérance au risque.