Le marché des matières premières se déplace, la CBA identifie des opportunités d'investissement face à la pression de l'or

La vague de ventes généralisée dans le secteur des matières premières mondiales secoue le marché en début de semaine, avec une correction significative de l’or, de l’argent et du pétrole brut. Cet ajustement stratégique des investisseurs est déclenché par l’anticipation d’une Réserve fédérale qui maintiendra une politique de taux d’intérêt élevé plus longtemps que prévu. Selon une analyse du département stratégie matières premières de la CBA, une institution financière australienne de premier plan, ce phénomène reflète un repositionnement massif sur les marchés mondiaux.

Les métaux précieux chutent alors que les attentes envers Powell s’intensifient

Une chute brutale des métaux précieux s’accompagne d’une fuite des actifs en actions américaines, un schéma qui indique que les investisseurs deviennent de plus en plus pessimistes quant à la possibilité que la Fed assouplisse sa politique dans un avenir proche. Vivek Dhar, chef stratégiste en matières premières à la CBA, analyse que le marché vend des actifs risqués simultanément, l’or faisant partie d’un mouvement correctif plus large.

« Les investisseurs commencent à penser que Powell adoptera une position plus ferme », explique Dhar. Ce sentiment est renforcé par la hausse du dollar américain, qui exerce traditionnellement une pression sur toutes les catégories de matières premières — des métaux industriels aux énergies brutes. Les marchés boursiers asiatiques ont également chuté, suivant la baisse des contrats à terme américains, créant une ambiance de risque aversion qui domine le début de semaine, marqué par des rapports de bénéfices d’entreprises, des décisions de banques centrales et la publication de données macroéconomiques.

Le dollar fort exerce une pression transsectorielle

L’appréciation du dollar américain joue un rôle central dans la pression exercée sur les matières premières en général. Lorsque le dollar est fort, les prix des matières premières — majoritairement libellés en dollars — deviennent plus coûteux pour les acheteurs internationaux, ce qui réduit la demande. Ce mécanisme s’applique à toutes les catégories de produits, pas seulement aux métaux précieux.

Malgré une volatilité extrême apparente, Dhar offre une perspective importante aux investisseurs. Il met en garde contre une interprétation immédiate de cette vente comme un changement fondamental dans la dynamique du marché des matières premières. « La question clé est de savoir si cela marque le début d’un déclin structurel ou s’il s’agit simplement d’un rééquilibrage technique », dit-il.

La CBA voit un potentiel d’achat, pas des inquiétudes fondamentales

La stratégie adoptée par la CBA face à cette situation consiste à considérer cette vente comme une opportunité de repositionnement, et non comme un indicateur de changements fondamentaux dans l’industrie des matières premières. Dhar réaffirme son outlook haussier à long terme sur l’or, en maintenant un objectif de prix de 6 000 dollars l’once troy pour le quatrième trimestre de cette année.

Cette vision est cohérente avec l’argument selon lequel la demande à long terme pour l’or — provenant des banques centrales, des investisseurs institutionnels et des opérations de couverture — reste solide. La vente actuelle est perçue comme une occasion d’entrée potentielle pour ceux qui croient au récit haussier à long terme. Avec le momentum négatif actuel, il semble que les investisseurs plus audacieux accumulent des positions avant que le sentiment du marché ne change.