Le marché obligataire japonais observe une baisse de l'intérêt des investisseurs en raison de l'incertitude électorale

Les marchés financiers du Japon constatent des changements dans le comportement des investisseurs, ce qui se reflète dans la demande pour les instruments de dette publique. Début février, les observateurs du marché notent un refroidissement de l’intérêt pour les enchères des obligations japonaises à 10 ans, car les acteurs du marché préfèrent adopter une position prudente face aux prochaines échéances électorales dans le pays.

Les indicateurs de la demande atteignent des minima annuels

Les données des enchères montrent une fuite notable de la demande pour les obligations. Le ratio des demandes a diminué à 3,02 contre 3,30 lors de la session précédente, ce qui est nettement inférieur à la moyenne sur 12 mois de 3,24. Cette baisse reflète une prudence accrue des acteurs du marché dans un contexte d’incertitude. La distribution des queues est restée inchangée à 0,05, correspondant aux résultats du mois précédent.

Les traders anticipent d’éventuelles fluctuations de la volatilité dans les prochains jours. La campagne électorale, qui se termine par un vote à la Chambre des représentants, crée une atmosphère d’incertitude sur les marchés financiers. Selon les derniers sondages, la coalition au pouvoir pourrait obtenir environ 300 sièges sur 465, avec un soutien important du Parti libéral-démocrate.

Les décisions politiques influencent la rentabilité et la politique fiscale

Le résultat électoral potentiel pourrait avoir des conséquences à long terme pour les finances publiques. Le Premier ministre pourrait mettre en œuvre des programmes ambitieux de relance fiscale, ce qui pourrait entraîner une augmentation de la dette publique. Le mois dernier, la rentabilité des obligations d’État a atteint des sommets historiques sous l’effet des initiatives fiscales de la direction.

Bien que les rendements aient légèrement reculé, le taux fondamental des instruments de dette à 10 ans reste proche de 2,25 %, ce qui constitue le niveau le plus élevé depuis la fin des années 1990.

Les dérivés indiquent une hausse des attentes de hausse des taux

Le marché des instruments dérivés montre des signaux clairs concernant la trajectoire de la politique monétaire. Les cotations quotidiennes des swaps indiquent une probabilité de 76 % d’une hausse des taux d’ici avril de cette année. De plus, les acteurs du marché intègrent pleinement dans leurs prix une hausse de 25 points de base d’ici juin.

Ces prévisions voient dans la situation actuelle un déclencheur potentiel pour une restructuration fondamentale de la politique de taux. La combinaison d’incertitude politique et d’attentes de resserrement monétaire crée un paysage complexe pour les investisseurs, nécessitant un positionnement prudent face à l’incertitude du cycle macroéconomique.