#GateJanTransparencyReport

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Les derniers mouvements sur le marché des cryptomonnaies semblent nerveux, mais pas chaotiques. La chute brutale du bitcoin jusqu’à $60 000 n’est pas une « panne » locale du marché ni une crise de confiance envers l’actif, mais fait partie d’un tableau macroéconomique plus large.
Les cryptomonnaies se comportent de plus en plus comme des actifs financiers à part entière, sensibles à la liquidité, aux taux d’intérêt et à l’appétit global pour le risque.
Un moment significatif a été l’achat récent de bitcoins pour environ $75 millions de dollars par Strategy. Malgré des pertes latentes importantes sur des positions précédemment acquises, la société continue d’accroître sa réserve d’entreprise en BTC. C’est un signal important pour le marché : la demande institutionnelle à long terme persiste même en phase de correction.
Un tel modèle, me semble-t-il, constitue à la fois une source de soutien et un point potentiel de tension. Le comportement du prix autour du coût moyen d’achat des grands détenteurs et leur capacité à attirer du capital influenceront pour savoir si cette stratégie alimentera la prochaine croissance ou renforcera la pression en cas de baisse prolongée.
La chute actuelle du bitcoin jusqu’à la zone d’environ $60 000 s’est produite dans un contexte de mode « risk-off » général. La corrélation du BTC avec l’or a atteint 78 %, avec le marché boursier américain plus de 60 %. À mon avis, c’est une observation importante : le BTC n’est pas isolé du système financier mondial. Il baisse et monte en fonction des attentes concernant les taux d’intérêt, le dollar et la liquidité mondiale. Tant que les investisseurs réduisent le risque dans toutes les classes d’actifs — des actions aux métaux précieux — le marché des cryptos reste sous pression.
Un rôle particulier a été joué par le marché des dérivés. En une journée, des positions pour environ 1,4 milliard de dollars ont été liquidées, dont la majorité étaient des positions longues avec effet de levier. C’est un scénario classique d’accélération de la correction : une baisse initiale, causée par des facteurs macroéconomiques, est amplifiée par la fermeture forcée de positions, ce qui ajoute de l’inertie à la baisse. À mon avis, de tels mouvements indiquent rarement une faiblesse fondamentale de l’actif, mais pointent presque toujours vers une surcharge du marché par des attentes de croissance rapide.
D’un point de vue technique, le bitcoin se trouve actuellement dans une zone où se joue le destin à court terme du marché. Le prix teste la zone autour de $65 000 — un niveau qui coïncide avec plusieurs repères importants : le sommet historique du cycle précédent et le milieu de toute la hausse depuis les minima de 2022 jusqu’aux pics récents. La survente selon les indicateurs est à des niveaux extrêmes, ce qui crée des conditions pour un rebond technique. Cependant, un simple rebond ne signifie pas encore un retournement de tendance — pour cela, le marché doit se redresser au-dessus des résistances clés et se stabiliser sur les marchés financiers traditionnels.
Il est également important de comprendre la structure plus large du mouvement. Ce qui ressemble à une détérioration brutale du sentiment est en grande partie une rotation normale au sein du cycle. Les actifs qui ont connu la croissance la plus rapide l’année dernière corrigent maintenant plus fortement — c’est là que se concentrent les principaux gains et le plus grand nombre de positions surchargées. Les segments de marché moins « chauffés » restent plus stables. Ce n’est pas un signe de fin de cycle, mais de sa redistribution.