L'offre d'acquisition de Mastercard pour Zerohash se termine, mais les discussions sur des investissements stratégiques se poursuivent

Le projet ambitieux de rachat de 2 milliards de dollars entre Mastercard et le fournisseur d’infrastructure blockchain Zerohash a pris fin, selon trois personnes familières avec les négociations, qui ont souhaité rester anonymes. Néanmoins, les discussions d’investissement entre le géant des paiements et la société d’infrastructure crypto progressent, marquant un pivot stratégique d’une acquisition pure et simple à une participation financière.

La situation représente un changement significatif dans la dynamique des transactions dans le secteur des actifs numériques, où les institutions financières traditionnelles sont de plus en plus disposées à adapter leur approche lorsque des entreprises indépendantes choisissent de conserver leur autonomie plutôt que d’accepter des offres de rachat.

Pourquoi Zerohash a choisi l’indépendance plutôt que l’acquisition

Zerohash a rejeté de manière décisive la proposition de rachat de Mastercard, qui aurait évalué la société à près de 2 milliards de dollars lors des négociations de dernière étape en 2025. La direction de l’infrastructure blockchain a souligné que le maintien du statut indépendant sert mieux les intérêts à long terme de l’entreprise que d’être absorbée par une organisation plus grande.

« Nous ne considérons pas une acquisition par Mastercard. Nous respectons l’équipe de Mastercard et avons hâte de développer des partenariats commerciaux, » a confirmé le porte-parole officiel de Zerohash. « Notre équipe est au cœur de notre vélocité, et nous croyons que rester indépendant permet à Zerohash de continuer à innover, construire et livrer pour nos clients. »

Cette décision souligne un schéma plus large où des entreprises d’infrastructure éprouvées sont de plus en plus confiantes dans leur position sur le marché et leur trajectoire de croissance, leur permettant de négocier en tant que partenaires plutôt qu’objectifs de rachat. La levée de fonds de 104 millions de dollars en série D-2 de Zerohash, menée par Interactive Brokers et avec la participation de Morgan Stanley, Jump Crypto, et d’autres investisseurs institutionnels, a fourni le capital et la validation nécessaires pour soutenir cette position.

De l’acquisition à l’investissement stratégique en actions

Au lieu de sortir par une acquisition complète, Mastercard évalue désormais une participation minoritaire ou un investissement stratégique dans Zerohash. Cette transition d’une acquisition contrôlante à une participation financière suggère que le processeur de paiements reconnaît la valeur de maintenir l’indépendance de l’entreprise d’infrastructure tout en assurant un alignement stratégique et une collaboration future potentielle.

Mastercard a refusé de fournir des commentaires détaillés sur les discussions d’investissement. Cependant, des sources du secteur indiquent qu’obtenir une position minoritaire significative permettrait au géant des paiements de participer à la croissance de Zerohash sans imposer de contraintes opérationnelles pouvant freiner la vélocité d’innovation de l’entreprise.

Le paysage M&A en évolution dans l’infrastructure crypto

La fin de l’acquisition Mastercard-Zerohash intervient néanmoins dans un contexte de reprise plus large de l’activité de fusions et acquisitions dans l’industrie des actifs numériques. CoinDesk a rapporté que la plateforme de données crypto CoinGecko explore une vente évaluée à environ 500 millions de dollars, signalant un regain de dynamisme dans les transactions du secteur.

Il est à noter que la nature des cibles d’acquisition attrayantes a fondamentalement changé. Les candidats à la M&A les plus valorisés ne sont plus des protocoles blockchain spéculatifs ou des ventures expérimentaux. Au contraire, les investisseurs institutionnels et les sociétés financières recherchent des projets d’infrastructure éprouvés — notamment des bourses licenciées, des fournisseurs de garde et de staking servant des clients institutionnels, ainsi que des plateformes de données et de conformité à forte marge avec des flux de revenus établis.

La position stratégique de Zerohash sur le marché

Fondée en 2017, Zerohash opère une couche d’infrastructure critique permettant aux institutions financières et aux fintechs d’intégrer des services de cryptomonnaie, de stablecoin et de tokenisation sans avoir à construire des bases techniques complexes à partir de zéro. La plateforme fournit des API, des solutions de garde, des mécanismes de règlement, et des services de conversion fiat on-/off-ramp qui simplifient la complexité opérationnelle des actifs numériques.

L’écosystème client de Zerohash reflète l’importance stratégique de cette infrastructure : Interactive Brokers, Stripe, le fonds BUIDL de BlackRock, Franklin Templeton, et DraftKings utilisent tous la plateforme, atteignant collectivement plus de 5 millions d’utilisateurs dans 190 pays. Cette base de clients diversifiée démontre à la fois la maturité de l’infrastructure et son rôle en tant que passerelle permettant aux entités financières traditionnelles d’accéder aux services crypto.

La stratégie plus large de Mastercard dans les actifs numériques

Ce pivot d’une acquisition à un investissement reflète la stratégie plus large de Mastercard dans le domaine des actifs numériques. Mastercard et Coinbase ont tous deux engagé des discussions d’acquisition autour de BVNK, une fintech basée à Londres spécialisée dans l’infrastructure de paiement en stablecoin, avec des évaluations potentielles atteignant 2,5 milliards de dollars. Ces négociations parallèles soulignent comment les grands processeurs de paiement considèrent l’infrastructure crypto comme stratégique et essentielle plutôt que périphérique.

Un investissement stratégique dans Zerohash permet à Mastercard de maintenir des relations avec des fournisseurs d’infrastructure indépendants tout en évitant la complexité opérationnelle et réglementaire d’une acquisition complète. Cette approche offre de la flexibilité — le processeur de paiements bénéficie d’une visibilité sur le développement technologique, maintient des canaux de partenariat, et conserve la possibilité d’une intégration plus profonde à l’avenir sans s’engager immédiatement dans une propriété totale.