Gagnez 580 000 $, Doublez votre position courte $1M ETH—Récolte du marché

2026-01-19 12:51:04

Je suis parti d’une question simple : qui achète et qui vend réellement sur le marché crypto aujourd’hui ? Et la réponse a changé toute ma compréhension de l’avenir d’Ethereum.

La configuration : pourquoi je me suis de nouveau shorté sur ETH

Au cours des deux derniers mois, j’ai atteint une étape importante — plus de $500 000 de gains en shortant ETH et altcoins lors des pics du marché. La stratégie est simple mais efficace : identifier quand le marché atteint un sommet, et se positionner en short avant la chute.

Aujourd’hui, j’ai rouvert une position short à un prix d’entrée moyen de $3 133, avec une valeur de $1 milliards. Le profit non réalisé a déjà atteint $56 000 en seulement quelques semaines. Ce n’est pas une chance — c’est une analyse délibérée de la mécanique du marché.

Il y a trois semaines, j’ai clôturé une position short lorsque ETH est tombé à $2 650. Mais après un rebond, j’ai immédiatement ouvert un nouveau short. La raison ? Le prix d’ETH ne devrait pas être à ce niveau selon les fondamentaux. La seule chose qui soutient cela, c’est un acheteur — et quand il cède, tout s’effondre.

Le vrai problème : aucun acheteur structurel sur le marché

Je traîne dans le trading depuis longtemps pour connaître une vérité cruciale : sur le marché crypto aujourd’hui, il faut se demander qui est l’acheteur marginal et qui est le vendeur marginal. En octobre, j’ai posé cette question à la communauté. Tout le monde attendait un rallye du Q4 et une “saison des altcoins”. Mais quand j’ai demandé : “Si tout le monde attend un rallye, qui reste-t-il pour acheter en marginal ?” — aucune réponse claire.

C’est là que j’ai compris la vérité : ce sont en fait les vendeurs marginaux. C’était une opportunité parfaite pour se positionner en short.

La situation aujourd’hui devient plus claire. Le marché crypto est comme un jeu PvP (joueur contre joueur). Il n’y a pas de véritable “acheteur structurel” à long terme. Les sociétés de trésorerie d’actifs numériques (DATs) ont de l’argent, oui, mais leur offre de fonds est limitée. Si vous comprenez cela, tous les mouvements de prix du mois dernier deviennent transparents.

Par exemple :

Quand Tom Lee dépense beaucoup pour ETH, vous pouvez vendre
Quand vous voyez que son momentum d’achat faiblit, commencez à short
Quand il arrête, il faut attendre le crash

La $4B Question : Tom Lee et la structure d’incitation

Pour comprendre le prix d’ETH aujourd’hui, il faut analyser qui fait le marché — et surtout, quelle est sa motivation.

Tom Lee alloue près de $300 milliards chaque semaine pour acheter de l’ETH avec le fonds de Bitmine. En peu de temps, il a poussé le prix de $2 500 à $4 900. Mais c’est là que commence une analyse plus profonde :

La structure de rémunération de Tom Lee n’est pas un simple salaire. Selon les dépôts SEC de Bitmine :

La prime de performance est liée aux revenus en Bitcoin, au ratio de détention d’ETH, au prix du Bitcoin, et à la capitalisation du marché
Chaque année, il peut recevoir une **$5M prime en cash jusqu’à $15M **
Quand la détention d’ETH de Bitmine atteint 4% : 500 000 actions ($15M–$20M valeur)
Quand elle atteint 5% : 1 million d’actions (double récompense)

Les mathématiques sont simples. Tom Lee veut atteindre 4-5% de part de marché avant la fin de l’année, car c’est là qu’il obtient une récompense immédiate en actions. La date limite ? 15 janvier 2026 — la réunion du conseil où il doit présenter les résultats.

C’est pourquoi il accélère ses achats avant la fin de l’année. Ce n’est pas une question de “valeur juste” ou de “vision à long terme” — c’est une question d’alignement d’incitations.

Si vous connaissez l’histoire, vous connaissez l’avenir

Profitons du cycle passé comme modèle. Lors du dernier pic de Bitcoin à $85 000, ETH était à $1 600. Aujourd’hui, au même niveau de Bitcoin, ETH oscille entre $2 900 et $4 900.

Question : pourquoi ETH est-il plus élevé par rapport à Bitcoin maintenant qu’à l’époque ?

Réponse : Parce que Tom Lee. Rien d’autre.

Je crois que la valeur juste réelle d’ETH se situe entre $1 200 et $2 200. Ce prix est basé sur des fondamentaux on-chain, des métriques d’adoption, et de l’utilité à long terme — pas sur le sentiment ou les flux de fonds à court terme.

Ce que j’ai appris :

Avant, je pensais que $10 000 était la cible pour ETH et je le détenais pendant des années
De $4 000, il a chuté à $900
Cette expérience m’a appris que la technologie ne peut pas être valorisée uniquement par le prix de l’actif

La mécanique : pourquoi il n’y a pas de liquidité de sortie

Voici l’insight critique : Chaque fois que le prix d’ETH monte, les anciens détenteurs qui ont acheté à bas prix vendent. ETH devient un outil de liquidité de sortie, pas un actif pour la détention à long terme.

Saylor a fait monter Bitcoin de $10 000 à $85 000 en 5 ans — c’est une conviction d’achat réelle. Le ROI est de 8,5x.

Tom Lee a fait monter ETH de $2 500 à $2 900 en seulement 5 mois — c’est 1,16x. Pendant qu’il achète pour plus de $3 milliards d’ETH, l’appréciation du prix est minime. Où est passé l’argent ? Dans la pression de vente des détenteurs existants.

C’est une insight fondamentale : il n’y a pas de demande organique pour ETH à ce niveau. Le prix est artificiellement soutenu par un seul acheteur. Quand il part, la gravité reprend ses droits.

La date critique : 15 janvier 2026

Trois événements potentiellement catastrophiques le 15 janvier 2026 :

Décision du bonus du conseil de Bitmine — Tom Lee doit présenter ses résultats. Si son achat du Q4 est réussi, il recevra des récompenses en actions multimillionnaires
Delisting potentiel de MSTR — La date limite pour éviter le retrait de MicroStrategy. Si cela se produit, des milliards de flux sortants quitteront l’écosystème
Fin du cycle d’incitation — Quand la cible de (4-5% de part de marché ETH) sera atteinte, la motivation de Tom Lee diminuera considérablement

C’est un scénario de tempête parfaite. Si MSTR est délistée et que le fonds de Tom Lee s’épuise, le prix d’ETH pourrait chuter de 30 à 50 %.

La vérification on-chain

Je suis soutenu par des données, pas par des hypothèses.

Les métriques on-chain sont claires :

Presque aucune utilisation organique d’ETH comme moyen d’échange ou couche de règlement
L’activité layer 2 croît, mais ne donne pas de valeur fondamentale au token de base
La TVL dans la DeFi est saisonnière et dépendante du hype du yield farming

Beaucoup ne font pas la différence entre “technologie avancée” et “investissement rentable”. Robinhood utilise Arbitrum pour sa propre blockchain, mais cela ne profite pas aux détenteurs d’ARB. La maturité du marché réside dans la prise de conscience : même si la tech est excellente, cela ne garantit pas une hausse du prix.

La stratégie : timing plutôt que hodling

J’ai shorté ETH parce que je sais que le cycle est proche de son pic. Ce n’est pas du dogmatisme bearish — c’est une lecture mécanique de la structure du marché.

Ma méthode de trading est simple :

Identifier l’acheteur marginal (Tom Lee avec plus de $1 milliard de fonds à sec)
Suivre la date limite d’incitation (15 janvier)
Anticiper le dénouement (quand l’acheteur part, sortir toutes les positions longues)
Se positionner en conséquence (short avant que cela n’arrive)

Même si parfois le prix monte encore à cause de facteurs aléatoires, la trajectoire à long terme est claire. Cette année, le short d’ETH est une opération basée sur les fondamentaux.

La conclusion

Le marché crypto évolue de “tout le monde gagne” vers “jeu à somme nulle”. Il n’y a pas d’acheteur structurel qui soutiendra ETH indéfiniment. La vraie richesse ne vient pas des rallyes altcoins — elle s’accumule en achetant bas et en vendant au sommet.

Quand le fonds de Tom Lee sera épuisé ou qu’il pivote vers d’autres actifs, le prix d’ETH reviendra à sa valeur juste. Selon la mécanique et les incitations, je prévois que cela se produira au Q1 2026.

La vraie opportunité n’est pas de détenir ETH — c’est de le shorte tant que les acheteurs ont encore de l’argent, et de prendre position long lors du dip suivant à $1 500–$2 000.

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