Ce que vous devez savoir sur Paul Atkins, la sélection de Trump pour la SEC

Paul Atkins’ appointment en tant que président de la SEC marque un tournant potentiel pour la régulation des cryptomonnaies aux États-Unis. Alors que l’administration Trump entrante se prépare à remodeler la supervision financière, il devient crucial pour quiconque suit l’industrie crypto de comprendre le parcours, la philosophie et la direction politique probable d’Atkins.

Atkins : Du droit des sociétés à la direction réglementaire

L’ancien commissaire de la SEC apporte des décennies d’expérience dans la navigation à l’intersection de la finance d’entreprise, du droit des valeurs mobilières et de la protection des investisseurs. Originaire de Caroline du Nord, il a obtenu sa licence à Wofford College en 1980, puis a lancé sa carrière chez Davis Polk & Wardwell, l’un des cabinets d’avocats élites de New York. Ses premiers travaux portaient sur les émissions de titres et les opérations de fusion-acquisition pour des clients multinationaux, y compris un passage au bureau parisien du cabinet où il a obtenu le statut de conseiller juridique français.

Avant de rejoindre la SEC en tant que commissaire en 2002, Atkins a acquis une expérience précieuse dans la gestion de crises financières de grande envergure. Son travail avec Bennett Funding Group — une société de leasing d’un milliard de dollars qui a perpétré l’un des plus grands schémas de Ponzi aux États-Unis — a démontré ses capacités en gestion de crise. Après la révélation de la fraude qui a dévasté plus de 20 000 investisseurs, Atkins a pris la tête en tant que président de crise de la filiale survivante de l’entreprise. Par restructuration financière et améliorations opérationnelles, il a augmenté la valeur des actionnaires de près de 2000 %, montrant sa capacité à sauver des situations difficiles.

Pendant ses sept années en tant que commissaire de la SEC (2002-2008), Atkins a travaillé sous la direction de trois présidents différents et a acquis une connaissance institutionnelle du fonctionnement de l’agence. Son passage en tant que membre du personnel sous les présidents Richard Breeden et Arthur Levitt l’a placé pour comprendre à la fois les aspects de l’application de la loi et de la protection des investisseurs.

Le commissaire pro-crypto contre l’approche d’application de Gensler

Ce qui distingue Atkins du président sortant de la SEC, Gary Gensler, ce ne sont pas seulement leurs philosophies mais aussi leurs méthodologies réglementaires. Sous la direction de Gensler, l’agence a poursuivi ce que certains critiques appellent une approche « d’application d’abord » — établissant des règles par le biais de poursuites plutôt que par des directives réglementaires claires. Cette stratégie a frustré les entreprises crypto et les capital-risqueurs qui soutenaient que l’incertitude étouffait l’innovation.

Atkins représente le pôle opposé. En tant que commissaire républicain durant l’administration George W. Bush et plus tard via sa société de conseil Patomak Global Partners, il a constamment plaidé pour des cadres réglementaires plus clairs permettant à l’innovation de prospérer. Il croit que la mission principale de la SEC — prévenir la fraude, lutter contre le délit d’initié et arrêter les schémas de Ponzi — peut coexister avec la promotion d’un écosystème d’actifs numériques florissant.

Son témoignage devant le Congrès a spécifiquement abordé comment la SEC pourrait éliminer les réglementations redondantes ou inutilement contraignantes. Les observateurs de l’industrie notent que sa nomination signale un changement d’orientation, passant d’une enforcement agressif à une régulation coopérative.

Changements de politique sous la nouvelle administration

Le paysage réglementaire pourrait changer radicalement sous le retour de Trump à la Maison-Blanche. Une proposition importante en cours d’étude consiste à transférer la supervision des cryptomonnaies de la SEC à la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Ce mouvement s’alignerait avec la classification du Bitcoin comme une marchandise et pourrait débloquer des politiques plus favorables à l’innovation.

La CFTC a historiquement adopté une position plus permissive envers les actifs numériques. Sous l’ancien président de la CFTC, Chris Giancarlo, l’agence a approuvé en 2017 des contrats à terme sur Bitcoin — une décision historique qui a légitimé la crypto dans la finance traditionnelle. Giancarlo a récemment indiqué sa volonté d’étendre ce rôle, déclarant qu’il pourrait commencer à réglementer les commodités numériques « dès le premier jour » du mandat de Trump, avec des ressources et une direction adéquates.

Au-delà de la structure réglementaire, les nominations au sein du cabinet de Trump révèlent un fort sentiment pro-crypto dans son administration. Plusieurs responsables nommés ont divulgué des avoirs importants en cryptomonnaies et ont publiquement soutenu l’innovation dans les actifs numériques. Michael Novogratz, PDG de Galaxy, a observé que presque tous les membres du cabinet de Trump détiennent du Bitcoin et le considèrent comme une classe d’actifs stratégique alignée avec les objectifs de politique économique.

Ce que les observateurs de l’industrie attendent

Scénarios optimistes :

La communauté crypto a formulé plusieurs récits haussiers pour 2025. L’activité de trading d’options Bitcoin de BlackRock suggère que les investisseurs institutionnels anticipent une croissance soutenue tout au long de la décennie. La récente hausse du Bitcoin après l’élection a redéfini les conversations sur la couverture contre l’inflation — avec le Bitcoin de plus en plus positionné comme une alternative moderne à l’or. Les PDG de grandes plateformes crypto soutiennent que la blockchain dans le jeu et la finance décentralisée pourraient connaître une accélération significative sous un environnement réglementaire axé sur l’innovation plutôt que sur la restriction.

Le PDG de Ripple Labs a résumé ce sentiment de façon concise : « L’industrie crypto a embrassé Trump ; Trump a embrassé l’industrie crypto… Je crois qu’il voit l’opportunité, voit l’innovation, voit l’esprit entrepreneurial. »

Les objectifs de prix sont devenus nettement haussiers. QCP Capital prévoit que le Bitcoin pourrait atteindre 100 000 à 120 000 dollars, citant le changement systémique dans les attentes du marché lié à la réserve stratégique de Bitcoin proposée par Trump et à la rotation potentielle de l’or vers le Bitcoin.

Perspectives prudentes :

Tout le monde ne partage pas cet optimisme. L’économiste Peter Schiff a critiqué la position pro-Bitcoin de Trump, arguant que le soutien gouvernemental à certains actifs déplace mal le capital et nuit à la santé économique. Ses préoccupations font écho aux perspectives traditionnelles de la finance, inquiètes des bulles d’actifs.

Le Coin Center, une organisation à but non lucratif spécialisée dans la politique des cryptomonnaies, a offert une mise en garde plus nuancée. Tout en reconnaissant que l’élection de Trump est un « point positif net » pour la crypto, ses chercheurs ont identifié trois menaces persistantes :

1. Obligations de déclaration fiscale : La section 6050I du code fiscal américain impose de déclarer toute transaction de cryptomonnaie dépassant 10 000 dollars à l’IRS — exigences que le Coin Center a jugées anticonstitutionnelles en 2024.

2. Application des sanctions : Les sanctions existantes contre Tornado Cash et les accusations contre les développeurs de services de mixage créent une incertitude juridique pour les outils cryptographiques axés sur la confidentialité.

3. Précédent réglementaire : Les accusations criminelles contre le fondateur de Tornado Cash, Roman Storm, pourraient établir des précédents préoccupants pour les développeurs de services cryptographiques non agréés.

La conclusion

L’ascension de Paul Atkins à la présidence de la SEC représente un changement de philosophie par rapport à l’ère Gensler. Son parcours dans le droit des sociétés, la gestion de crises et son plaidoyer passé pour une politique favorable à l’innovation suggèrent que l’agence s’orientera vers une clarification des voies de conformité plutôt que vers une poursuite agressive contre les technologies émergentes. Reste à voir si cela générera des gains soutenus pour l’industrie crypto ou si cela ne fera que suspendre la pression réglementaire — mais les acteurs du marché ont clairement intégré un environnement réglementaire plus favorable sous sa direction.