Le retour de Silbert : pourquoi Bittensor et TAO attirent des capitaux importants

Après avoir traversé une période difficile sur les marchés crypto, Barry Silbert fait son retour avec une thèse claire : l'infrastructure d'intelligence artificielle construite sur des réseaux décentralisés représente la véritable prochaine vague de la technologie blockchain. Cette conviction l'a conduit à créer Yuma Asset Management, un véhicule spécialement conçu pour canaliser le capital institutionnel dans des écosystèmes blockchain axés sur l'IA.

La thèse du fonds : Utilité réelle de l'IA vs. hype

Yuma Asset Management, doté d’un capital initial de 10 millions de dollars provenant de Digital Currency Group, fonctionne sur un principe simple — distinguer les projets d’IA décentralisée légitimes de la prolifération de tokens se contentant de capitaliser sur le sentiment du marché de l’IA. Au centre de cette mise, se trouve Bittensor, un réseau actuellement évalué à environ 2,65 milliards de dollars, avec son token natif TAO négocié à 275,70 $.

La logique de Silbert va au-delà de l’enthousiasme pur. Il cite des implémentations concrètes comme BitMind, une application native de Bittensor conçue pour lutter contre les images deepfake, comme preuve que cet écosystème peut produire des outils avec des applications tangibles dans le monde réel. Cela contraste fortement avec ce qu’il qualifie de dizaines de projets crypto liés à l’IA manquant d’innovation technologique substantielle.

« Je n’ai pas été aussi enthousiasmé par quoi que ce soit depuis Bitcoin que par Bittensor », a déclaré Silbert récemment, signalant un niveau de conviction rappelant son enthousiasme initial pour la technologie blockchain.

Structuration pour l’adoption institutionnelle

La conception architecturale des véhicules d’investissement de Yuma reflète une approche calculée pour attirer l’argent institutionnel dans une classe d’actifs naturellement volatile. Plutôt que de faire la promotion d’une exposition brute aux tokens émergents, le fonds utilise des cadres institutionnels familiers — l’un structuré de manière analogue à des indices boursiers majeurs, l’autre suivant des principes de portefeuille diversifié.

Cette stratégie reconnaît un défi fondamental : attirer des capitaux d’institutions et d’investisseurs à haute valeur nette qui exigent à la fois transparence et des paramètres de risque familiers. Le calendrier de levée de fonds reste flexible, bien que Silbert ait noté que le déploiement total du capital à travers les fonds de Yuma ne dépasserait pas la valorisation actuelle de Bittensor, suggérant une approche disciplinée de la taille des positions.

Le contexte temporel

Le mouvement de Silbert arrive à un point d’inflexion pour le secteur crypto, coïncidant avec un changement de sentiment réglementaire et un regain d’intérêt institutionnel pour l’infrastructure blockchain. Pour Silbert personnellement, le lancement représente un repositionnement important après des années difficiles comprenant des enquêtes réglementaires et des défis réputationnels affectant Digital Currency Group.

L’accent mis sur les réseaux alimentés par l’IA plutôt que sur des altcoins spéculatifs indique une maturation dans la façon dont les investisseurs sophistiqués abordent les opportunités crypto — en privilégiant l’utilité fonctionnelle et des avantages concurrentiels défendables plutôt que la spéculation basée sur des narratifs. La réussite ou non de Yuma dans l’exécution de cette thèse pourrait bien définir un modèle pour la manière dont le capital institutionnel abordera les mondes convergents de l’intelligence artificielle et des réseaux décentralisés à l’avenir.