## Les actions de SGML chutent alors que l'analyste remet en question si la hausse des prix du lithium peut masquer les réalités de la production

**Sigma Lithium Corporation** a chuté de 15,29 % à 13,26 $ jeudi, alors qu’un scepticisme croissant de la part des grandes institutions jette un doute sur la capacité de l’entreprise à tirer parti de la récente hausse des prix du lithium. La vente s’inscrit suite à une révision notable de la note par **Bank of America Securities**, qui a changé sa position en Underperform tout en relevant son objectif de prix à $13 contre 11 $—un mouvement apparemment contradictoire qui souligne l’inquiétude de la firme concernant le risque d’exécution à court terme.

## La déconnexion entre sentiment et fondamentaux

**L’analyste Rock Hoffman** soutient que le marché intègre des scénarios de production qui restent largement aspirés. Après une hausse de 158 % depuis la mi-novembre alimentée par l’amélioration des fondamentaux des prix du lithium, la valorisation de Sigma Lithium a pris de l’avance, selon l’équipe de BofA. Le problème central : la direction n’a pas encore fourni de calendriers concrets pour la reprise des opérations minières ou la sécurisation des fonds de prépaiement — deux éléments essentiels pour stabiliser la situation financière de l’entreprise.

La thèse principale de l’analyste repose sur une simple observation : de fortes prix du lithium à eux seuls ne peuvent pas générer des retours significatifs pour les actionnaires sans une production fiable et régulière. Même si l’exploitation reprend à la mi-janvier, les volumes du premier trimestre resteront limités, empêchant l’entreprise de bénéficier pleinement de toute hausse de prix à court terme.

## Les goulots d’étranglement de la production menacent le potentiel de hausse

Les prévisions actualisées de BofA révèlent des vents contraires importants pour la production. Sigma Lithium vise désormais 210 kt de ventes de concentré SC5 pour l’exercice 2026 — en forte baisse par rapport aux 298 kt précédemment prévues. L’analyste avertit que les retards dans la montée en puissance de la Phase 1 pourraient se répercuter sur les délais de la Phase 2, limitant davantage la fenêtre pour profiter des prix élevés du lithium lors des pics de demande.

Cependant, la société a ajusté favorablement certains hypothèses. Des coûts de premier trimestre plus faibles combinés à des prix plus élevés au deuxième et au quatrième trimestre, ainsi qu’une vente anticipée de 190 kt de résidus, pourraient compenser les déficits de volume et faire grimper l’EBITDA 2026 à $97 millions contre une estimation précédente de $85 millions.

## Impact sur les bénéfices et nouvelles prévisions

Le tableau financier révisé modifie les attentes à court terme. Pour 2025, le bénéfice par action (EPS) est désormais prévu en perte de 15 cents contre une perte précédente de 21 cents. La perte pour 2026 est maintenant estimée à 51 cents ( contre 46 cents auparavant ), tandis que celles de 2027 sont fixées à 78 cents (, en baisse par rapport à 73 cents ).

Ces ajustements reflètent la réalité que, même avec des améliorations opérationnelles, la montée en puissance de la production sera progressive, empêchant l’entreprise de transformer immédiatement la hausse des prix du lithium en gains nets. L’enthousiasme récent du marché pour les fondamentaux du lithium — alimenté par une discipline accrue dans l’industrie, des récupérations de minerai plus faibles et une demande robuste pour le stockage d’énergie — reste valable. Mais pour Sigma Lithium en particulier, ces vents favorables ne peuvent pas compenser à court terme les défis d’exécution et l’incertitude concernant la situation financière.

**En résumé :** La baisse de jeudi met en évidence un schéma familier dans les actions liées aux matières premières : un décalage entre la force macroéconomique du secteur et les risques opérationnels spécifiques à l’entreprise. Jusqu’à ce que la direction clarifie les calendriers de redémarrage et les besoins en liquidités, le scepticisme des investisseurs pourrait continuer à peser sur le titre Sigma Lithium malgré toute évolution ultérieure des prix du lithium.