## Tensions géopolitiques et données solides poussent les prix du pétrole aujourd'hui à la hausse

Le marché de l'énergie traverse une phase de forte volatilité due à de multiples facteurs. Les prix du pétrole aujourd'hui enregistrent des mouvements significatifs, avec les contrats à terme WTI de février en hausse de 3,10 % et les contrats RBOB d'essence en progression de 2,00 %. Les deux instruments ont atteint leurs maxima mensuels, reflétant une convergence de pressions à la hausse tant du côté de l'offre que de la demande.

### Les impulsions géopolitiques et l'effet Iran

L'instabilité croissante dans la région iranienne constitue le principal catalyseur du rallye énergétique. Avec l'Iran qui produit plus de 3 millions de barils par jour—une part importante dans le mix OPEP—toute escalade représente un risque réel pour l'équilibre des approvisionnements mondiaux. Les protestations en intensification et les mesures gouvernementales associées ont alimenté les craintes d'interruptions de l'offre, tandis que la communauté internationale, y compris la direction américaine, surveille de près l'évolution de la situation.

### Le soutien des fondamentaux économiques américains

Par ailleurs, les indicateurs économiques aux États-Unis continuent de surprendre positivement. Le taux de chômage de décembre est descendu à 4,4 %, dépassant les prévisions des analystes, tandis que la confiance des consommateurs de l'Université du Michigan pour janvier a atteint 54,0. Ces données soutiennent l'hypothèse d'une demande énergétique plus résiliente à court terme. De plus, l'écart crack des raffineurs a atteint son maximum des trois dernières semaines, incitant les raffineries à augmenter leurs achats de brut pour renforcer la production de carburants.

Il convient également de noter la pression technique résultant du rééquilibrage annuel des principaux indices : selon Citigroup, les indices BCOM et S&P GSCI pourraient générer des flux d'environ 2,2 milliards de dollars dans les contrats à terme sur le pétrole la semaine prochaine.

### Vents contraires : prévisions de surplus mondial

Malgré la dynamique haussière, des facteurs freinants importants persistent. L'Arabie saoudite a encore réduit le prix de son Arab Light pour le troisième mois consécutif, signalant des inquiétudes concernant une demande plus faible à moyen terme. Morgan Stanley a revu ses estimations, prévoyant un surplus pétrolier mondial plus large pouvant atteindre un pic vers la mi-année. Les prévisions de la banque américaine indiquent désormais un prix moyen du pétrole de 57,50 dollars le baril au premier trimestre et de 55 dollars au deuxième trimestre, tous deux inférieurs aux estimations précédentes de 60 dollars.

### Le scénario de l'offre mondiale

L'OPEP+ a confirmé une position de prudence, maintenant la pause sur les augmentations de production jusqu'au premier trimestre 2026. Bien que le groupe ait augmenté la production de 137 000 barils par jour en décembre, d'autres hausses restent suspendues en raison du surplus mondial prévu. L'OPEP réintègre progressivement les réductions effectuées début 2024, avec encore 1,2 million de barils par jour à restaurer. La production totale de l'OPEP en décembre a augmenté de 40 000 barils par jour, atteignant 29,03 millions de barils par jour.

### Dynamiques critiques à surveiller

Les données Vortexa montrent une réduction hebdomadaire de 3,4 % du pétrole stocké sur les navires pétroliers immobilisés, à 119,35 millions de barils au 2 janvier. Par ailleurs, la Chine maintient une demande robuste : selon Kpler, les importations de pétrole chinois de décembre devraient enregistrer une hausse mensuelle de 10 %, atteignant un record de 12,2 millions de barils par jour, soutenues par le reconstitution des réserves nationales.

Les restrictions à l'exportation russe continuent de peser sur la disponibilité mondiale. Les attaques ukrainiennes ont ciblé au moins 28 raffineries russes au cours des quatre derniers mois, et les sanctions américaines et européennes ont encore comprimé les flux russes, réduisant une composante importante de l'offre mondiale.

### Le front de la production américaine

L'EIA a relevé ses estimations de production de pétrole américain pour 2025 à 13,59 millions de barils par jour. La production hebdomadaire du 2 janvier s'est établie à 13,811 millions de barils par jour, légèrement en dessous du record atteint en novembre. Le nombre de plateformes pétrolières actives aux États-Unis a augmenté à 412 pour la semaine terminée le 2 janvier, se remettant de ses creux pluriannuels et suggérant une possible augmentation de l'activité extractive.

Les stocks de pétrole américains restent inférieurs de 4,1 % à la moyenne saisonnière quinquennale, tandis que les stocks d'essence dépassent de 1,6 % la moyenne et ceux de distillats sont inférieurs de 3,1 %.

### Perspectives et prévisions

Les prévisions de l'AIE évoquent un scénario avec un surplus record de 3,815 millions de barils par jour en 2026, avec des projections déjà importantes de plus de 2 millions par jour pour 2025. L'OPEP a revu à la hausse ses estimations pour le troisième trimestre, anticipant désormais un surplus de 500 000 barils par jour contre un précédent déficit de 400 000 barils par jour.

Le tableau des prix du pétrole aujourd'hui reste donc piégé entre des pressions haussières liées aux tensions géopolitiques et aux solides données économiques américaines, et des pressions baissières provenant des perspectives d'abondance de l'offre dans les prochains trimestres. La volatilité continuera probablement à caractériser les marchés de l'énergie à court terme.