Cette semaine, plusieurs facteurs macroéconomiques méritent une attention particulière.

**Comment les conflits géopolitiques influencent-ils les prix des matières premières et des actifs**

La situation entre les États-Unis et le Venezuela est récemment devenue un point focal. Bien que les actions de certains acteurs politiques aient été spectaculaires, en raison du déséquilibre des forces, cela a en réalité réduit la probabilité d'une escalade prolongée du conflit, ce qui explique la réaction modérée du marché. Cependant, un tournant potentiel pourrait survenir si le pétrole, l’or et les ressources rares du Venezuela pouvaient être réexploités. Cela pourrait aider concrètement les États-Unis à atténuer l’inflation et à stabiliser les anticipations économiques. Cette chaîne logique mérite d’être suivie de près.

**Comment le choix du président de la Fed influencera-t-il la politique monétaire**

Trump devrait annoncer le nouveau président de la Fed début janvier. Selon les derniers sondages, Harker est en tête avec environ 41 %, suivi de Waller avec environ 37 %. Peu importe qui sera finalement nommé, le consensus du marché est clair : le nouveau président devra s’adapter au cadre de politique "rapide et accommodante" de Trump. Cela constitue un signal positif évident pour les actifs risqués et soutiendra durablement le sentiment du marché.

**Pourquoi les attentes de baisse des taux évoluent-elles**

Les contrats à terme sur les fonds fédéraux montrent que la probabilité de ne pas réduire les taux au premier trimestre 2026 est en hausse. D’une part, l’incertitude liée à la transition de la présidence, et d’autre part, de fortes divergences au sein de la Fed concernant la direction de la politique. Si les données non agricoles de vendredi sont bonnes, avec un taux de chômage maintenu à un niveau bas, cela renforcera encore davantage les attentes du marché d’un "report de la baisse des taux". Dans ce contexte, la liquidité driven sera plus importante que le fondamental.