Goldman Sachs mise sur une poursuite de la hausse du S&P 500 jusqu'en 2026, avec une cible de 7 600 points. Cela représente environ un rendement total de 12 %, mais voici le hic : cela est principalement alimenté par la croissance des bénéfices plutôt que par une expansion des multiples et le battage médiatique du marché.

Cela semble raisonnable jusqu'à ce que vous regardiez les détails. La société indique ouvertement que les valorisations sont déjà tendues. Traduction : il y a moins de marge pour le récit du "gagner facilement". Les investisseurs pariant sur une dynamique continue doivent prendre en compte le fait que les gains dépendront davantage de la performance réelle des entreprises que des rallyes alimentés par le sentiment. Ce contexte macroéconomique est important pour quiconque gère le risque de portefeuille à la fois sur les actifs traditionnels et numériques.