JPMorgan indique que l'activité IPO et F&A reprend cette année

Source : Coindoo Titre Original : JPMorgan Says IPO and M&A Activity Is Picking Up This Year Lien Original : JPMorgan Chase entame l’année avec la conviction que l’activité de transactions a de la marge pour s’accélérer, même si les marchés doivent faire face à des tensions géopolitiques et à des signaux économiques inégaux. Les dirigeants de la banque affirment que l’appétit des clients pour les IPO et les fusions reste plus fort que ce que pourraient laisser penser les titres.

JPMorgan Chase voit se former un pipeline chargé dans toutes les régions, selon Matthieu Wiltz, qui supervise les opérations de banque d’investissement en Europe, au Moyen-Orient et en Afrique. Lors d’une interview télévisée, Wiltz a déclaré que les entreprises et les sponsors sont de plus en plus prêts à aller de l’avant avec des transactions lorsque les fenêtres de marché s’ouvrent, plutôt que d’attendre des conditions idéales.

Points Clés

• JPMorgan prévoit une activité IPO et M&A plus forte cette année malgré l’incertitude géopolitique et économique.
• La demande des clients pour les introductions en bourse et les opérations reste solide, avec des entreprises prêtes à agir lorsque les fenêtres de marché s’ouvrent.
• La banque considère sa capacité de financement comme un avantage clé par rapport aux sociétés de crédit privé, mais devient plus sélective.
• La montée des risques dans le crédit privé pousse JPMorgan à renforcer la diligence raisonnable et à se retirer des transactions plus faibles.

Le flux de transactions résiste malgré l’incertitude

Wiltz a indiqué que JPMorgan observe une dynamique stable tant pour les IPO que pour les fusions, avec des entreprises montrant une volonté de tester les marchés publics et de poursuivre des transactions stratégiques. Il a noté que, bien que la volatilité et les risques géopolitiques persistent, de nombreux clients considèrent les conditions actuelles comme exploitables plutôt que prohibitives.

Cette confiance est soutenue par la performance récente. JPMorgan s’est classée parmi les meilleurs souscripteurs d’IPO au monde l’année dernière, alors que la valeur globale des nouvelles introductions a rebondi fortement, même après un ralentissement temporaire de l’activité suite aux annonces de tarifs américains au printemps. La banque a également été active dans le financement de rachats d’entreprises, notamment dans des transactions de haut niveau comme la vente d’Electronic Arts.

La solidité du financement comme avantage concurrentiel

Un avantage sur lequel JPMorgan continue de s’appuyer est son bilan. Wiltz a déclaré que la capacité de la banque à fournir des financements en plus des services de conseil lui donne un avantage face aux sociétés de crédit privé, qui sont devenues de plus en plus influentes dans la réalisation des transactions.

En même temps, il a souligné que JPMorgan devient plus sélective. Avec une liquidité abondante sur tous les marchés, Wiltz a indiqué que la banque est prête à se retirer de transactions où la protection des prêteurs est insuffisante. Selon lui, un capital excédentaire ne justifie pas de faire des compromis sur les covenants ou les standards de risque.

Leçons tirées du stress du crédit privé

La prudence à l’égard des marchés privés s’est accrue depuis l’effondrement de Tricolor Holdings l’année dernière, un prêteur auto subprime dont la faillite a entraîné des pertes pour plusieurs banques, dont JPMorgan. Cet épisode a incité Jamie Dimon à avertir qu’un stress similaire pourrait apparaître ailleurs dans l’écosystème du crédit privé.

Wiltz a indiqué que ces préoccupations influencent la façon dont JPMorgan aborde les transactions aujourd’hui, notamment alors que davantage de co-investisseurs participent aux côtés des banques et des fonds de crédit privé. Une collaboration accrue, a-t-il noté, augmente le besoin d’une diligence rigoureuse et d’une souscription disciplinée.

Optimisme tempéré par la discipline

Dans l’ensemble, la perspective de JPMorgan mêle optimisme et retenue. Bien que la banque anticipe un flux sain d’IPO et d’acquisitions dans les mois à venir, les dirigeants indiquent que la croissance ne se fera pas à n’importe quel prix.

Pour JPMorgan, le message aux clients et aux investisseurs est clair : les opportunités existent, la demande est réelle, mais la banque a l’intention de rester sélective alors qu’elle navigue dans un environnement marqué à la fois par une liquidité excessive et une prise de conscience croissante des risques.