Oubliez "trop gros pour échouer"—les émetteurs de stablecoins présentent un risque différent, qui est arguably pire : être "trop connecté pour échouer". Voici le problème : ces entreprises entretiennent des liens politiques profonds avec des capitaux privés circulant dans des cercles influents, et leurs stablecoins sont essentiellement ancrés à la dette du gouvernement américain. Cela crée une toile d'araignée où la stabilité financière, les intérêts politiques et la politique monétaire s'entrelacent de manière à amplifier le risque systémique plutôt qu'à le contenir. Il ne s'agit plus seulement de la taille de l'entreprise—il s'agit des dépendances structurelles et des dynamiques de pouvoir intégrées dans l'écosystème des stablecoins.