Carte d'investissement du marché de l'or en 2025 : logique de prix et guide opérationnel

En fin d’année 2024, le marché de l’or redevient un point focal de l’allocation d’actifs. Après avoir frôlé un sommet historique de 4 400 dollars l’once en octobre, puis connu une correction technique, les perceptions sur la trajectoire future du prix de l’or divergent. Pour comprendre le mécanisme actuel du marché de l’or, il est nécessaire d’observer plusieurs dimensions.

La logique profonde de la hausse du marché de l’or

Prévisions de la politique de la Fed et inversion des taux d’intérêt réels

Le prix de l’or présente une relation inverse évidente avec les taux d’intérêt réels. Selon les données des instruments de taux CME, la probabilité d’une baisse de 25 points de base par la Fed lors de la réunion de décembre est de 84,7 %. En environnement de baisse des taux, le coût de détention des actifs libellés en dollar diminue, renforçant l’attractivité relative de l’or. Cela explique aussi pourquoi, après la réunion FOMC de septembre, lorsque Powell a qualifié la baisse des taux de « gestion des risques » plutôt que d’un signal de relâchement continu, le prix de l’or a connu une correction — le marché a vacillé face aux attentes concernant le rythme futur des baisses de taux.

Expansion de l’incertitude géopolitique et économique

Les ajustements fréquents des politiques tarifaires début 2025 ont directement accru la demande de sécurité. Selon l’expérience historique (par exemple lors des négociations commerciales sino-américaines en 2018), l’incertitude politique tend à entraîner une hausse de 5-10 % de l’or à court terme. La poursuite du conflit Russie-Ukraine et l’évolution de la situation au Moyen-Orient renforcent la revalorisation de l’or en tant qu’actif refuge.

Changement systémique dans la répartition des réserves des banques centrales mondiales

Les données de l’Association mondiale de l’or montrent que, au cours des trois premiers trimestres 2025, les achats nets d’or par les banques centrales mondiales ont atteint 634 tonnes. Dans le cadre de l’enquête sur les réserves, 76 % des institutions interrogées prévoient d’augmenter la part de l’or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse de la proportion de réserves en dollars. Cela reflète une transformation profonde dans la gestion des actifs de réserve internationales, offrant un soutien à moyen et long terme au prix de l’or.

Politique monétaire en environnement de forte dette

En 2025, la dette mondiale atteint 307 000 milliards de dollars. La forte endettement limite l’espace pour des politiques de resserrement, poussant les banques centrales à maintenir un environnement de liquidité relativement souple, ce qui réduit indirectement les taux d’intérêt réels et profite à l’or.

Les trajectoires anticipées par les institutions professionnelles du marché de l’or

Malgré la volatilité récente, les grandes institutions financières internationales restent optimistes quant à l’avenir du marché de l’or :

JPMorgan qualifie cette correction de « ajustement sain » et, après une alerte à court terme, maintient une vision optimiste à long terme, révisant son objectif pour le Q4 2026 à 5 055 dollars l’once.

Goldman Sachs réaffirme son objectif de 4 900 dollars l’once d’ici la fin 2026, conservant son jugement favorable sur le marché de l’or.

Bank of America a récemment indiqué que le prix de l’or pourrait atteindre voire dépasser 6 000 dollars l’once l’année prochaine, après avoir déjà relevé son objectif pour 2026 à 5 000 dollars.

Les détaillants de bijoux renommés (Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang, Chow Tai Seng, etc.) maintiennent leurs prix de référence pour les bijoux en or massif au-dessus de 1 100 dollars tael, sans signe de correction significative.

Approches multidimensionnelles pour la stratégie d’investissement sur le marché de l’or

Pour les investisseurs expérimentés en trading

La volatilité offre de nombreuses opportunités de trading long/short. En environnement de forte liquidité, la direction à court terme est relativement prévisible, avec des mouvements de forte amplitude lors de pics ou de creux, offrant de nombreuses fenêtres d’opportunité. Suivre le calendrier économique pour repérer les publications de données importantes américaines, notamment les chiffres de l’emploi non agricole et l’inflation, permet d’anticiper les périodes de volatilité accrue, facilitant la prise de décision.

Pour les investisseurs en gestion d’actifs

Il faut être prêt à accepter une forte volatilité lors de l’entrée. La valeur à long terme de l’or physique reste inchangée, mais la volatilité à moyen terme ne doit pas être sous-estimée — la volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, supérieure à celle du S&P 500 à 14,7 %. Il est conseillé d’utiliser l’or comme un outil d’allocation dans un portefeuille plutôt que comme le principal actif, en maintenant une diversification appropriée pour éviter une concentration excessive.

Pour les détenteurs à long terme cherchant la préservation de la valeur

Sur une période de plus de dix ans, l’or peut efficacement préserver la valeur, mais il faut accepter que le prix puisse doubler ou chuter de moitié durant le processus. Les coûts de transaction pour l’or physique sont élevés (5-20 %), il n’est pas recommandé de faire des opérations fréquentes, mais plutôt de l’utiliser comme un outil de stockage de valeur relativement statique.

Pour les débutants dans le marché de l’or

Il est crucial de ne pas suivre aveuglément la foule ou de chasser les prix en hausse. Commencez avec de petits montants pour tester le marché et évaluer votre tolérance au risque. En période de forte volatilité, il est facile de perdre son sang-froid, ce qui peut conduire à des achats en haut et des ventes en bas, dans un cercle vicieux. Après avoir accumulé une certaine expérience, envisagez d’augmenter progressivement votre exposition.

Stratégies avancées combinant opérations longues et courtes

Pour les investisseurs expérimentés, il est possible de combiner une allocation à long terme avec des opérations à court terme lors de fenêtres de volatilité, notamment autour des données importantes américaines, lorsque la volatilité s’amplifie. Cela exige une discipline stricte de gestion des risques et une expérience solide.

Conseils clés pour l’investissement dans l’or

La volatilité de l’or n’est pas toujours stable — son amplitude annuelle dépasse celle des indices boursiers. La gestion à long terme est logique, mais il faut prévoir des réactions psychologiques face aux fluctuations à court et moyen terme. Les coûts de transaction pour l’or physique étant élevés, des opérations fréquentes peuvent réduire les gains. Pour les investisseurs taïwanais, la fluctuation du taux de change USD/TWD influence également le rendement final.

Le marché de l’or ne présente pas encore d’opportunité perdue, mais la décision d’« entrer » doit être basée sur votre tolérance au risque, votre horizon d’investissement et votre expérience, plutôt que de suivre aveuglément la tendance du marché.