Tendances du prix de l'or international en 2025 : des records historiques aux décisions d'investissement

Pourquoi le prix de l’or a-t-il flambé à un niveau record au cours des deux dernières années ?

En octobre 2024, le prix international de l’or a frôlé les 4 400 dollars l’once, établissant un record historique, avec une hausse proche de 30 % en un peu plus de 30 ans. Selon les statistiques, la tendance haussière de 2024-2025 dépasse les 31 % de 2007 et les 29 % de 2010. Cependant, le recul qui a suivi a laissé de nombreux investisseurs perplexes : La tendance du prix de l’or international va-t-elle continuer à monter ?

Pour comprendre la volatilité actuelle du prix de l’or, il faut saisir la logique qui la sous-tend. Cette hausse n’est pas due à un seul facteur, mais résulte de la convergence de plusieurs forces.

La résonance de plusieurs facteurs qui font monter le prix de l’or

L’incertitude politique stimule la demande de refuge

Après l’arrivée d’une nouvelle équipe gouvernementale, une série de politiques tarifaires ont été mises en place, provoquant des inquiétudes sur les perspectives économiques. L’expérience historique montre qu’en période de changements politiques (comme la guerre commerciale sino-américaine en 2018), le prix de l’or a généralement connu une hausse à court terme de 5 à 10 %, car les investisseurs ont tendance à se tourner vers des actifs refuges pour gérer le risque.

La dépréciation du dollar et l’évolution des anticipations de taux d’intérêt

Les attentes de baisse des taux par la Fed ont un impact profond sur le prix de l’or. Le taux réel (taux nominal moins l’inflation) est fortement corrélé négativement avec le prix de l’or — une baisse des taux signifie un coût d’opportunité réduit pour détenir de l’or, attirant ainsi davantage de capitaux. Selon les données des instruments de taux de la CME, la probabilité d’une baisse de 25 points de base par la Fed en décembre est de 84,7 %, et cette anticipation se reflète presque intégralement dans la volatilité du prix de l’or.

Il est à noter que, après la réunion du FOMC en septembre, le prix de l’or a plutôt reculé, car le marché avait déjà intégré la baisse de taux anticipée. La Fed a qualifié cette baisse de « gestion des risques » et n’a pas laissé entendre une politique monétaire accommodante continue, ce qui a modifié l’attitude d’attentisme du marché quant à la direction future de la politique.

L’augmentation des réserves d’or des banques centrales mondiales

Selon les données de l’(WGC), au troisième trimestre 2025, les banques centrales mondiales ont acheté 220 tonnes d’or net, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois, l’achat total s’élève à environ 634 tonnes, inférieur à celui de la même période l’an dernier, mais toujours élevé. Plus important encore, dans le cadre d’une enquête menée par l’association, 76 % des banques centrales ont indiqué qu’elles allaient « augmenter modérément ou significativement » leur proportion d’or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, tandis que la majorité prévoit une baisse de la part du dollar dans leurs réserves — ce qui reflète une redécouverte de l’importance de l’or en tant qu’actif de réserve dans le système financier international.

Le contexte macroéconomique à long terme soutient la tendance

Un environnement de dette élevé (le total mondial de la dette atteignant 307 000 milliards de dollars) limite la marge de manœuvre des politiques nationales, favorisant une politique monétaire plus accommodante. Les risques géopolitiques, la confiance fluctuante dans le dollar, et l’émotion de marché alimentée par les médias sociaux renforcent également à court terme la dynamique haussière de l’or.

Les prévisions des institutions restent généralement optimistes

Malgré la volatilité récente, les institutions d’investissement internationales maintiennent une perspective haussière à moyen et long terme sur le prix de l’or :

• L’équipe des matières premières de JPMorgan a relevé son objectif pour le T4 2026 à 5 055 dollars l’once
• Goldman Sachs maintient sa prévision de 4 900 dollars pour la fin 2026
• Bank of America est encore plus audacieuse, estimant que le prix de l’or pourrait atteindre 6 000 dollars l’année prochaine

La logique derrière ces prévisions est que, en tant qu’actif de réserve de « confiance mondiale », les fondamentaux soutenant le prix à long terme de l’or n’ont pas changé.

Comment les investisseurs particuliers doivent-ils réagir face au prix actuel de l’or ?

Après avoir compris la logique qui sous-tend la tendance du prix de l’or international, la clé de la décision d’investissement réside dans la capacité à gérer le risque et l’expérience en trading.

Pour les traders à court terme, la volatilité actuelle offre plusieurs opportunités. La liquidité du marché est bonne, et lors des mouvements brusques, la force des acheteurs et vendeurs est claire, ce qui convient aux traders expérimentés. Cependant, les débutants doivent commencer avec de petites positions, sans se précipiter à augmenter leurs investissements, car la volatilité annuelle de l’or atteint en moyenne 19,4 % (contre 14,7 % pour le S&P 500), ce qui comporte des risques importants.

Pour les investisseurs à moyen et long terme, il faut se préparer mentalement à supporter des fluctuations importantes. L’or a un cycle long, et sur une période de 10 ans, il peut préserver ou augmenter la valeur, mais il peut aussi doubler ou être réduit de moitié. De plus, le coût de transaction pour l’or physique est élevé (5-20 %), il est donc conseillé de ne pas y consacrer une part trop importante.

La stratégie la plus pragmatique consiste à intégrer l’or dans un portefeuille diversifié, tout en profitant des fluctuations autour des annonces de données économiques ou de la réunion de la Fed pour faire du trading à court terme. Cela nécessite toutefois une certaine expérience du marché et une gestion rigoureuse des risques.

Rappels essentiels

L’évaluation de la tendance du prix de l’or international doit combiner une vision macroéconomique et une conscience du risque : d’un côté, les fondamentaux soutenant l’or persistent ; de l’autre, la volatilité à court terme ne doit pas être sous-estimée, surtout avant et après les publications de données économiques ou les réunions de la Fed. Pour les investisseurs taïwanais, il faut également prendre en compte la fluctuation du taux de change dollar/taiwanais, qui influence le rendement réel. Enfin, que ce soit pour rechercher un rendement élevé ou pour une gestion prudente, il faut éviter de suivre aveuglément la tendance et élaborer une stratégie adaptée à sa situation.