Comprendre les cotations en cinq niveaux permet de lire en profondeur les ordres d'achat et de vente : le guide complet pour analyser la force d'achat et de vente en actions

Chaque fois que vous ouvrez l’application de votre courtier pour consulter le marché, l’écran des cinq niveaux de cotation s’impose à votre regard — à gauche, une série de chiffres verts représentant les offres d’achat, à droite, une série de chiffres rouges représentant les offres de vente. Mais quelle est la véritable signification de ces chiffres ? Quels histoires de marché se cachent derrière eux ? En réalité, comprendre la structure des cinq niveaux de cotation équivaut à maîtriser deux indicateurs que sont le marché intérieur (内盘) et le marché extérieur (外盘), que les investisseurs discutent souvent mais qu’il est facile de confondre. Cet article vous guidera étape par étape dans leur analyse, en commençant par la lecture des cinq niveaux, pour approfondir la logique de fonctionnement des marchés intérieur et extérieur, et enfin apprendre comment appliquer ces connaissances en pratique.

Structure des cinq niveaux de cotation : confrontation entre acheteurs et vendeurs

Qu’est-ce que les cinq niveaux de cotation ?

Les cinq niveaux de cotation sont l’outil de base et le plus intuitif pour visualiser le carnet d’ordres sur le marché boursier. Ils montrent les cinq meilleures offres d’achat et de vente, ainsi que le nombre de lots correspondant à chaque prix.

Cinq niveaux d’achat (généralement en vert) : représentent les cinq meilleures offres d’achat en cours, reflétant le prix et le volume que les acheteurs sont prêts à payer.

Cinq niveaux de vente (généralement en rouge) : représentent les cinq meilleures offres de vente en cours, reflétant le prix et le volume que les vendeurs souhaitent vendre.

Par exemple, si la première ligne indique « achat 1 » (203,5元/971 lots), cela signifie que l’offre d’achat la plus élevée sur le marché est à 203,5元 avec 971 lots en attente ; « vente 1 » (204,0元/350 lots) indique que le prix de vente le plus bas est à 204,0元 avec 350 lots en vente. La différence entre 203,5 et 204,0元, c’est ce qu’on appelle le spread ou écart de prix.

Il faut faire attention : ces cinq niveaux ne montrent que l’état du carnet d’ordres, c’est-à-dire les ordres en attente. Ces volumes ne garantissent pas qu’ils seront tous exécutés, car les ordres peuvent être annulés à tout moment.

Comment lire les cinq niveaux : distinction entre ordres en attente et transactions

Beaucoup de débutants confondent un concept — les cinq niveaux de cotation montrent les ordres en attente, et non le volume réellement échangé. Un ordre en attente est une « intention » de transaction, tandis que la transaction réelle est l’échange effectif.

Comprendre cette différence est crucial. Lorsque vous voyez « vente 1 » avec 500 lots en attente, cela ne signifie pas que ces 500 lots seront forcément vendus ; de même, si « achat 1 » affiche 800 lots, cela ne garantit pas que vous pourrez acheter ces 800 lots. Le marché évolue constamment, les ordres en attente sont ajustés en fonction des fluctuations.

Marché intérieur (内盘) et marché extérieur (外盘) : qui pousse à la transaction ?

La logique des achats et ventes actifs

Pour comprendre 内盘 et 外盘, il faut d’abord saisir qui a initié la mouvement de transaction. Sur le marché boursier, il y a toujours une partie qui doit faire des concessions pour conclure une transaction.

Avant qu’une transaction ait lieu, le vendeur souhaite faire monter le prix en affichant une « offre de vente » ; l’acheteur veut faire baisser le prix en affichant une « offre d’achat ». Lorsqu’un accord est trouvé sur un prix, la transaction se réalise. Mais qui a été le premier à faire un pas ?

La signification de l’内盘

Lorsque le prix « se réalise au prix d’achat » (c’est-à-dire que la transaction a lieu au prix auquel l’acheteur a placé son ordre), cela indique que le vendeur a accepté le prix déjà proposé par l’acheteur, en répondant favorablement à son offre. La quantité échangée à ce moment est appelée 内盘.

Que cela signifie-t-il ? Que le vendeur est plutôt pressé de vendre, acceptant un prix relativement bas, ce qui indique une activité vendeuse plus forte. Sur le plan du sentiment du marché, cela traduit souvent une tendance baissière, un signal bearish.

Exemple : si le carnet d’ordres montre « achat 1160元/1415 lots » et « vente 1165元/281 lots », cela veut dire qu’un investisseur souhaite vendre immédiatement à 1160元, avec 50 lots échangés à ce prix. Ces 50 lots sont comptabilisés dans l’内盘, représentant une concession active du vendeur.

La signification de l’外盘

Inversement, si le prix « se réalise au prix de vente » (c’est-à-dire que la transaction a lieu au prix auquel le vendeur a placé son ordre), cela indique que l’acheteur a accepté le prix proposé par le vendeur. La quantité échangée à ce moment est appelée 外盘.

Cela signifie que l’acheteur est plus actif, prêt à poursuivre la hausse. Le marché interprète généralement cela comme un signe de force haussière, un signal bullish.

Reprenons l’exemple : si un investisseur souhaite acheter immédiatement à 1165元, en passant une commande à ce prix, et que 30 lots sont échangés, ces 30 lots sont comptabilisés dans l’外盘, indiquant une volonté active d’achat.

Calcul et utilisation du ratio intérieur/extérieur (内外盘比)

La formule et la signification du ratio intérieur/extérieur

Le ratio intérieur/extérieur est un indicateur clé pour mesurer la force relative des acheteurs et vendeurs, sa formule est très simple :

内外盘比 = 内盘成交量 ÷ 外盘成交量

Selon le résultat, on peut tirer les conclusions suivantes :

• Ratio > 1 : le volume intérieur est supérieur au volume extérieur, ce qui indique une montée de l’émotion baissière, les vendeurs cherchent à faire baisser le prix, un signal bearish.

• Ratio < 1 : le volume extérieur est supérieur au volume intérieur, ce qui indique une tendance haussière, les acheteurs poursuivent leur achat, un signal bullish.

• Ratio = 1 : force acheteuse et vendeuse équilibrée, marché en consolidation ou indécis, il faut attendre des signaux plus précis.

Applications en pratique

La véritable valeur du ratio intérieur/extérieur réside dans sa conjonction avec d’autres facteurs. Regarder seul ce ratio peut induire en erreur, mais combiné avec la position du prix, le volume, la structure du carnet d’ordres, il permet d’améliorer la précision des prévisions.

Scénario 1 : 外盘 > 内盘 et le prix monte

C’est le signal haussier idéal. Non seulement les acheteurs sont actifs, mais ils parviennent aussi à faire monter le prix. Si le volume augmente en même temps, la dynamique haussière s’amplifie à court terme.

Scénario 2 : 内盘 > 外盘 et le prix baisse

C’est un signal baissier classique. Les vendeurs sont actifs et parviennent à faire baisser le prix, renforçant la tendance baissière. Si le volume augmente, la pression vendeuse s’intensifie.

Scénario 3 : 外盘 > 内盘 mais le prix ne monte pas ou baisse, volume fluctuant

Ce cas doit alerter : il pourrait s’agir d’un « faux rallye ». Les acteurs principaux affichent beaucoup d’ordres d’achat pour attirer les investisseurs particuliers, mais en réalité ils distribuent leurs positions. Le prix reste latéral ou baisse légèrement, avec un volume élevé sur l’extérieur, puis soudain chute.

Scénario 4 : 内盘 > 外盘 mais le prix ne baisse pas ou monte, volume fluctuant

Cela pourrait indiquer un « faux déclin » : les acteurs principaux affichent beaucoup d’ordres de vente pour créer la panique, tout en accumulant discrètement des positions. Le prix monte légèrement, avec un volume élevé sur l’intérieur, et continue de progresser.

Pourquoi le ratio intérieur/extérieur peut-il devenir inefficace ?

Il faut préciser que dans le marché, il arrive que le ratio intérieur/extérieur soit élevé alors que le prix continue de monter. Cela s’explique par le fait que la variation du prix dépend non seulement du volume échangé, mais aussi de l’émotion du marché, des nouvelles importantes, des fondamentaux. Ainsi, le ratio n’est qu’un outil parmi d’autres, et ne doit pas être utilisé seul.

Combinaison du ratio intérieur/extérieur avec zones de support et de résistance

Formation et logique des zones de support

Même si un ratio intérieur > extérieur indique une dominance vendeuse, lorsque le prix baisse jusqu’à un certain niveau et commence à se stabiliser ou rebondir, cela montre qu’un grand nombre d’acheteurs est prêt à entrer à ce prix, le considérant comme suffisamment bon marché. Cette zone constitue ce qu’on appelle une zone de support.

La formation de cette zone de support résulte souvent du fait que de nombreux investisseurs ont déjà acheté dans cette fourchette, croyant à une reprise future. Lorsqu’on touche cette zone, ces acheteurs potentiels se regroupent, créant une forte résistance à la baisse. Les traders peuvent envisager d’acheter dans cette zone, anticipant un rebond.

Formation et logique des zones de résistance

Inversement, si 外盘 > 内盘 indique une forte demande, mais que le prix ne parvient pas à dépasser un certain niveau, cette zone devient une zone de résistance.

Elle est généralement constituée par des investisseurs qui ont acheté à des prix élevés et cherchent à sortir à profit ou à limiter leurs pertes. Lorsqu’on approche cette zone, ces vendeurs se précipitent pour vendre, créant une forte pression vendeuse. Même si de nouveaux acheteurs entrent, ils ont du mal à faire franchir cette barrière, ce qui provoque une consolidation ou une baisse.

Stratégies en zone

En pratique, on utilise ces zones pour des stratégies d’opération en range :

• Lorsqu’on approche la zone de support, on peut envisager d’acheter, en anticipant un rebond.

• Lorsqu’on approche la zone de résistance, on peut envisager de vendre ou de réduire ses positions, en anticipant une correction.

La maîtrise de la relation entre support, résistance, et le ratio intérieur/extérieur permet d’optimiser ses entrées et sorties.

Avantages et inconvénients de l’indicateur intérieur/extérieur

Principaux avantages

Réactivité : Les données 内外盘 sont actualisées en temps réel, permettant de percevoir rapidement la dynamique acheteurs-vendeurs.

Simplicité : La compréhension est intuitive, même pour les débutants, sans calculs complexes.

Effet d’appoint : Lorsqu’il est combiné avec d’autres indicateurs (volume, tendances, ordres en attente), il améliore la précision des prévisions à court terme.

Principaux inconvénients

Manipulation possible : Les acteurs majeurs peuvent manipuler ces chiffres en plaçant puis annulant des ordres pour donner une fausse impression de force ou faiblesse.

Effet à court terme : L’indicateur reflète surtout la situation immédiate, moins utile pour analyser les tendances à moyen ou long terme.

Nécessité de confirmation : Il doit être utilisé en complément d’autres outils d’analyse, car seul il peut induire en erreur.

Cadre décisionnel complet

Dans la pratique, le ratio intérieur/extérieur n’est qu’un outil parmi d’autres. La prise de décision doit s’appuyer sur une analyse globale intégrant :

• Analyse technique : avec 内外盘, le carnet d’ordres, les zones de support/résistance, le volume, etc.

• Analyse fondamentale : résultats financiers, perspectives sectorielles, actualités.

• Analyse des flux : mouvements des grands investisseurs, positions de marché, endettement.

• Contexte macroéconomique : politique monétaire, indicateurs économiques, tendances globales.

Ce n’est qu’en combinant ces dimensions que l’investisseur pourra améliorer la précision de ses décisions et augmenter ses chances de succès. L’indicateur intérieur/extérieur est un outil puissant pour saisir la dynamique immédiate du marché, mais il ne doit jamais être utilisé isolément — c’est une règle essentielle de l’expérience en trading.