Pourquoi la même action est-elle beaucoup plus chère sur le marché taïwanais que sur le marché américain ? Comment calculer une action à 10 yuan ?

La unité de transaction est la véritable raison du prix des actions

De nombreux investisseurs débutant en bourse sont confrontés à un phénomène : pour une même société, acheter des actions en Taïwan coûte plusieurs dizaines de milliers de dollars taiwanais, alors qu’aux États-Unis, cela ne coûte que quelques milliers de dollars. Qu’est-ce qui explique cela ? En réalité, le problème ne réside pas dans l’action elle-même, mais dans la différence énorme des unités de transaction.

Les règles de trading en bourse taïwanaise et américaine sont totalement différentes. La bourse taïwanaise utilise « une lot » comme unité minimale de transaction, 1 lot équivaut à 1000 actions. Cela signifie qu’acheter un lot d’actions en Taïwan revient à acheter 1000 actions. En revanche, aux États-Unis, la transaction se fait directement « par action », la plus petite unité étant 1 action. Cette différence d’unité de transaction entraîne directement la différence de « prix » perçue par les investisseurs.

La valeur nominale de 10元 n’est pas équivalente au prix de l’action

Beaucoup confondent « valeur nominale » et « prix de l’action ». Clarifions d’abord ces deux concepts.

La valeur nominale d’une action est la valeur initiale fixée lors de l’émission. Par exemple, à Taïwan, selon l’ancien système de valeur nominale fixe, la majorité des actions cotées ont une valeur nominale de 10元. Ce montant de 10元 sert uniquement à enregistrer le montant investi par l’actionnaire initial, et n’a pas de lien direct avec le prix actuel du marché.

Le prix de l’action, quant à lui, est déterminé en temps réel par le marché, représentant le montant que l’investisseur est prêt à payer pour posséder une action. Le prix fluctue constamment en fonction de la rentabilité de l’entreprise, des attentes des investisseurs, de l’humeur du marché, etc. Une société performante et avec de bonnes perspectives peut voir son prix bien supérieur à sa valeur nominale ; à l’inverse, une société en difficulté peut voir son prix tomber même en dessous de la valeur nominale.

La clé pour comprendre le prix de l’action : Taïwan vs États-Unis

Prenons un exemple concret pour comparer :

Le prix de l’action de TSMC en bourse taïwanaise est de 561新台幣, alors qu’aux États-Unis, il tourne autour de 95 dollars US. Si vous souhaitez acheter un lot (1000 actions) de TSMC en bourse taïwanaise, cela vous coûtera 561 × 1000 = 561 000新台幣 (environ 56 0000 NT$). Mais pour acheter 1 action de TSMC aux États-Unis, il suffit de dépenser 95 dollars US (environ 3 000 NT$).

L’exemple de Tesla illustre encore mieux la volatilité du prix. Le 6 janvier 2023, le prix de Tesla était de 101,81 dollars US ; le 2 août de la même année, il a grimpé à 254,11 dollars US. En seulement 7 mois, le prix a augmenté de plus de 150 %.

C’est pourquoi, pour les petits investisseurs, le marché américain paraît « moins cher » — car l’unité de transaction est différente, ce n’est pas la valeur intrinsèque de l’action qui est différente.

La transaction en actions entières et en fractions en bourse taïwanaise

En raison du seuil élevé de 1000 actions par lot, la bourse taïwanaise a introduit un mécanisme de trading flexible pour favoriser les investisseurs particuliers.

Transaction en actions entières : avec un lot (1000 actions) comme unité minimale, le seuil de capital est élevé mais la liquidité forte. La séance de trading en journée est de 9:00 à 13:30, et après-marché de 14:00 à 14:30.

Transaction en fractions (零股) : achat ou vente de moins d’un lot (de 1 à 999 actions), avec un seuil de capital plus faible. En raison d’une liquidité moindre, la négociation se fait par appel d’offres groupé, avec une correspondance toutes les minutes. Les horaires de trading en fractions sont de 9:00 à 13:30 en journée et de 13:40 à 14:30 après-marché.

Ce système permet aux investisseurs avec un capital limité de participer au marché, mais il faut faire attention à la vitesse d’exécution et à l’écart de prix, qui peuvent être moins favorables qu’avec les actions entières.

Les trois principaux facteurs qui déterminent le prix d’une action

Le prix d’une action ne se décide pas au hasard, plusieurs facteurs importants jouent un rôle :

Les fondamentaux de l’entreprise : incluant la situation financière, la rentabilité et les perspectives de développement. Les sociétés performantes, avec un flux de trésorerie abondant, attirent plus facilement les investisseurs, ce qui fait naturellement monter leur prix.

L’environnement macroéconomique : le PIB, les taux d’intérêt, le taux de chômage, etc., influencent la performance globale du marché boursier. En période de croissance économique, le marché est généralement haussier, et inversement.

L’humeur du marché : la psychologie et les attentes des investisseurs sont cruciales. Une bonne nouvelle, une instabilité politique, des événements économiques mondiaux (comme une pandémie) peuvent provoquer de la panique ou de l’optimisme, entraînant des fluctuations rapides du prix.

Tableau comparatif des règles de trading entre États-Unis et Taïwan

Vous devriez maintenant comprendre pourquoi le « prix » d’une même action peut varier autant selon le marché. Ce n’est pas une question de la valeur de l’action elle-même, mais des règles de trading et des mécanismes du marché. La prochaine fois que vous regarderez le prix d’une action, n’oubliez pas de vérifier l’unité de transaction, la devise de cotation et le contexte du marché pour prendre une décision d’investissement éclairée.