Analyse panoramique de la tendance de l'or en 2025 : la véritable logique derrière les hausses et baisses du prix de l'or

Lorsque l’or dépasse la barre des 4 400 dollars l’once en octobre 2024 pour atteindre un sommet historique, l’enthousiasme du marché ne diminue pas, mais suscite au contraire une nouvelle vague de discussions : Faut-il encore investir maintenant ? Comment évolueront les fluctuations du prix de l’or ? Comprendre les facteurs profonds qui impulsent cette tendance est essentiel pour prendre des décisions d’investissement plus rationnelles.

Les trois principaux moteurs de la fluctuation du prix de l’or dans cette phase

Le risque de marché induit par la politique tarifaire

Au début de 2025, une série de politiques tarifaires intensives a considérablement accru l’incertitude sur les marchés mondiaux. L’expérience historique montre que des chocs politiques similaires (comme le conflit commercial sino-américain en 2018) ont tendance à augmenter la demande d’or de 5 à 10 % à court terme, car les investisseurs ont tendance à renforcer leurs positions en actifs refuges lorsque les perspectives économiques sont floues.

L’évolution de la politique de la Fed et la lutte contre les taux d’intérêt réels

Les anticipations de baisse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale sont un levier clé pour faire fluctuer le prix de l’or. Les données historiques confirment une relation inverse entre le prix de l’or et les taux d’intérêt réels : lorsque les taux baissent, l’attractivité de l’or augmente. Selon les données des instruments de taux de la CME, la probabilité que la Fed baisse ses taux de 25 points de base lors de la réunion de décembre atteint 84,7 %. C’est pourquoi la volatilité du prix de l’or suit souvent de près les attentes concernant la Fed, et peut même reculer lorsque la baisse de taux est conforme aux prévisions (comme après la réunion FOMC de septembre).

Les réserves d’or continues des banques centrales mondiales

Selon les données de l’Association de l’or, au troisième trimestre 2025, les achats nets d’or par les banques centrales mondiales ont atteint 220 tonnes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois, l’achat total d’or s’élève à environ 634 tonnes, légèrement inférieur à celui de la même période l’an dernier, mais toujours à un niveau historiquement élevé. Mieux encore, 76 % des banques centrales interrogées prévoient d’augmenter leur réserve d’or dans les cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse de leur part de réserves en dollars — ce qui reflète un potentiel changement dans le système de réserves internationales.

Autres facteurs soutenant la tendance du prix de l’or

Les attentes de politique monétaire accommodante dans un environnement de dette élevée mondiale

Selon le FMI, la dette mondiale atteindra 307 000 milliards de dollars en 2025, un record historique. Le niveau élevé de la dette limite l’espace de hausse des taux d’intérêt dans de nombreux pays, ce qui alimente plutôt les anticipations de politiques monétaires accommodantes, ce qui exerce une pression à la baisse sur les taux d’intérêt réels et renforce indirectement l’attrait de l’or comme outil de préservation de la valeur.

Les doutes sur le statut de réserve de la monnaie dollar

Lorsque le dollar s’affaiblit ou que la confiance dans la devise diminue, l’or, en tant qu’actif libellé en dollars, en bénéficie souvent, devenant une première option pour la couverture contre le risque. La tension géopolitique (conflit Russie-Ukraine, risques au Moyen-Orient) stimule également la demande de sécurité pour l’or.

L’enthousiasme à court terme et l’effet médiatique

Les médias sociaux et la couverture continue alimentent la vague d’investisseurs suivant la tendance, ce qui intensifie la volatilité à court terme. Cependant, ces moteurs sont difficiles à soutenir sur le long terme.

Comment les institutions envisagent-elles la perspective de l’or ?

Malgré les ajustements récents, les principales institutions restent optimistes quant à la tendance à moyen et long terme de l’or :

• JPMorgan a relevé son objectif pour le Q4 2026 à 5 055 dollars l’once, considérant la correction actuelle comme une « correction saine »
• Goldman Sachs maintient son objectif de 4 900 dollars l’once pour fin 2026
• Bank of America prévoit que l’or pourrait atteindre 6 000 dollars l’année prochaine, et a déjà relevé son objectif pour 2026 à 5 000 dollars l’once

Ces prévisions reposent sur une vision à long terme de l’accroissement des réserves des banques centrales, de la faiblesse du dollar et d’un environnement de faibles taux d’intérêt.

Stratégies d’investissement selon les profils

Les traders à court terme : la volatilité comme opportunité

Si vous maîtrisez l’analyse technique et la gestion des risques, la volatilité offre de nombreuses opportunités de trading. La liquidité du marché de l’or est élevée, et lors de mouvements brusques, la force relative des acheteurs et vendeurs est claire. Savoir exploiter les fluctuations autour des données économiques américaines peut considérablement augmenter les gains. Il est conseillé de suivre un calendrier économique pour repérer les publications clés.

Les investisseurs débutants : prudence absolue

Si vous souhaitez profiter des fluctuations pour tester le marché, la règle fondamentale est de commencer petit. La volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, supérieure à celle du S&P 500 (14,7 %), ce qui implique un risque élevé. Acheter à tout prix en suivant la tendance ou couper rapidement en cas de perte peut rapidement épuiser votre capital et provoquer une perte de confiance.

Les détenteurs à long terme : une préparation mentale essentielle

Acheter de l’or physique pour une conservation à long terme nécessite une préparation mentale pour supporter des fluctuations importantes. La durée du cycle de l’or est longue : un horizon de plus de 10 ans est souvent nécessaire pour réaliser pleinement ses fonctions de préservation et d’appréciation de la valeur. Entre-temps, l’or peut doubler ou perdre la moitié de sa valeur. De plus, les coûts de transaction pour l’or physique se situent généralement entre 5 % et 20 %, ce qui doit être pris en compte.

Les gestionnaires de portefeuille : la diversification avant tout

Intégrer l’or dans un portefeuille comme outil de couverture est une décision rationnelle, mais il ne faut pas en faire une concentration excessive. Étant donné la volatilité de l’or, il est conseillé de limiter sa part dans le portefeuille et de la combiner avec d’autres classes d’actifs pour une diversification efficace.

Les investisseurs avancés : combiner long et court terme

Si vous avez suffisamment d’expérience et de discipline, vous pouvez combiner une détention à long terme avec des opérations à court terme basées sur la volatilité, notamment autour des annonces de données économiques américaines. Cette stratégie exige une gestion rigoureuse des risques, mais offre un potentiel de rendement accru.

Trois rappels dans la bataille pour le prix de l’or

La volatilité de l’or ne doit pas être sous-estimée — une amplitude annuelle proche de 20 %, avec des fluctuations importantes à court terme, est la norme

Le risque de change pour les investisseurs taïwanais — acheter de l’or libellé en dollars implique de prendre en compte la variation du taux USD/TWD, qui peut impacter le rendement final

L’importance du timing de trading — avant et après l’ouverture des marchés américains, lors de la publication de données économiques importantes, sont souvent des moments clés pour le marché

Le marché de l’or recèle encore des opportunités, à condition de connaître ses propres capacités d’investissement et sa tolérance au risque, et de ne pas suivre aveuglément la tendance. La logique à long terme du prix de l’or n’est pas encore remise en question, mais la prudence est de mise pour les opérations à court terme.