La vérité derrière la forte hausse de l'or : y a-t-il encore des opportunités sur le marché de l'or en 2025 ?

Fin 2024 à début 2025, le marché de l’or suscite des remous. Après avoir atteint un sommet historique de 4 400 dollars l’once le 20 octobre, malgré une correction, la ferveur du marché ne faiblit pas. De nombreux investisseurs se posent la même question — la vague de hausse de l’or peut-elle encore se poursuivre ?

Qu’en pensent les institutions ? Aperçu des prévisions du prix de l’or en 2026

Le marché ne se montre pas pessimiste quant aux perspectives de l’or. L’équipe des matières premières de JPMorgan considère cette correction comme une correction normale, et a relevé son objectif pour le T4 2026 à 5 055 dollars l’once. Goldman Sachs maintient une position optimiste, réaffirmant une prévision de 4 900 dollars l’once d’ici la fin 2026. Bank of America va encore plus loin, en relevant son objectif pour 2026 à 5 000 dollars, et un stratégiste a même indiqué que l’or pourrait atteindre 6 000 dollars l’année prochaine.

Ces prévisions reflètent la confiance des institutions dans les fondamentaux de l’or — la logique d’une grande hausse de l’or ne s’est pas estompée.

Pourquoi l’or ne commence-t-il à augmenter significativement qu’en 2025 ? Trois moteurs principaux

L’incertitude politique qui intensifie la demande de refuge

En 2025, une nouvelle série de politiques tarifaires se déploie, augmentant considérablement l’incertitude du marché. L’expérience historique (comme la guerre commerciale sino-américaine de 2018) montre que durant ces périodes de turbulence politique, l’or enregistre généralement une hausse à court terme de 5-10 %. Les inquiétudes concernant les perspectives économiques futures se traduisent directement par une demande pour les actifs refuges, l’or étant le premier choix.

Les attentes autour du cycle de baisse des taux de la Fed

Le changement de politique de la Réserve fédérale est un autre facteur clé. Une baisse des taux affaiblirait l’attrait du dollar, tandis que le coût de détention de l’or diminuerait, augmentant son attractivité relative. Selon les données des instruments de taux du CME, la probabilité d’une baisse de 25 points de base lors de la réunion de décembre est de 84,7 %. C’est pourquoi la volatilité du prix de l’or suit de près la décision de la Fed — les taux réels et le prix de l’or ont une relation inverse : plus les taux sont bas, plus l’or devient attractif.

Après la réunion du FOMC en septembre, le prix de l’or a plutôt reculé, ce qui illustre ce point : une baisse de 25 points de base était totalement anticipée et intégrée par le marché. Powell a qualifié cette baisse de « baisse de taux de gestion des risques », sans indiquer de tendance politique ultérieure, ce qui a refroidi les attentes de nouvelles baisses.

La demande soutenue par l’accumulation par les banques centrales

Selon le rapport de la World Gold Council, la troisième trimestre 2025 a vu une acquisition nette de 220 tonnes d’or par les banques centrales mondiales, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois, les banques centrales ont acheté environ 634 tonnes, légèrement inférieures à la même période en 2024, mais toujours bien au-dessus de la moyenne historique.

Plus important encore, dans l’enquête sur les réserves d’or des banques centrales publiée par l’association, 76 % des banques centrales interrogées indiquent qu’elles augmenteront leur allocation en or au cours des cinq prochaines années, tout en s’attendant à une baisse de la part des réserves en dollars. Cela reflète une réévaluation mondiale du rôle de l’or en tant qu’actif de confiance.

Y a-t-il d’autres moteurs derrière la grande hausse de l’or ?

Un environnement de dette élevée limitant la flexibilité politique

En 2025, la dette mondiale atteint 307 000 milliards de dollars. Ce niveau élevé limite la marge de manœuvre des banques centrales en matière de politique de taux, favorisant une politique monétaire accommodante, ce qui pèse sur les taux réels et augmente indirectement la valeur de l’or.

Une confiance dans le dollar qui s’érode progressivement

Lorsque le dollar est faible ou que la confiance du marché diminue, l’or, en tant qu’actif libellé en dollars, en bénéficie souvent, attirant continuellement des flux de capitaux.

Les risques géopolitiques qui persistent

Le conflit Russie-Ukraine, la tension au Moyen-Orient, etc., renforcent l’aversion au risque sur le marché, stimulant la demande pour les métaux précieux.

L’effet amplificateur de l’émotion communautaire

Les médias, la couverture médiatique continue, et l’émotion sur les réseaux sociaux provoquent une ruée à court terme vers l’or, faisant monter les prix.

Il est important de rappeler que ces facteurs à court terme peuvent provoquer une forte volatilité, mais ne garantissent pas une tendance à long terme. Pour les investisseurs taïwanais, la valeur de l’or libellé en devises étrangères doit également prendre en compte la fluctuation du taux de change dollar/TWD.

Faut-il entrer sur le marché maintenant ? Cinq stratégies différentes pour cinq types d’investisseurs

Les opérateurs expérimentés en court terme

Si vous maîtrisez le rythme du marché, la volatilité offre d’excellentes opportunités de trading. La liquidité est abondante, la direction des fluctuations est plus facile à prévoir, surtout lors des phases de forte hausse ou baisse, où la force acheteuse ou vendeuse est claire, et les opportunités de profit fréquentes. La mise à jour du calendrier économique et le suivi des données économiques américaines peuvent efficacement soutenir vos décisions de trading.

Les débutants souhaitant tester le court terme

Il est fortement conseillé de commencer avec de petites sommes, sans se lancer dans des investissements massifs. La perte de contrôle émotionnel peut rapidement s’amplifier. Apprenez à utiliser les outils de calendrier économique pour saisir les opportunités autour des données américaines, mais évitez de suivre aveuglément la tendance sans planification.

Les investisseurs à long terme en or physique

Entrer maintenant demande une préparation mentale : il faut pouvoir supporter des fluctuations importantes. Bien que la logique de hausse à moyen et long terme reste inchangée, les fluctuations violentes en cours de route peuvent tester votre détermination. Évaluez votre tolérance au risque avant de décider.

Les investisseurs en portefeuille

L’or peut parfaitement faire partie d’un portefeuille d’investissement, mais évitez de tout miser dessus. La volatilité annuelle de l’or est de 19,4 %, ce qui n’est pas inférieur à celle du S&P 500 à 14,7 %. Les coûts de transaction pour l’or physique atteignent 5-20 %, ce qui réduit encore le rendement. La diversification reste la stratégie la plus prudente.

Les investisseurs cherchant le rendement maximal

Vous pouvez adopter une stratégie combinant détention à long terme et opérations à court terme. Surtout lors des périodes où la volatilité autour des annonces de données américaines s’amplifie, en profitant des opportunités à court terme. Cela nécessite une certaine expérience et une gestion rigoureuse des risques.

Quelques rappels essentiels sur les risques

La volatilité de l’or n’est pas inférieure à celle des actions, il ne faut pas la sous-estimer ; ses cycles sont très longs, un investissement sur dix ans peut doubler ou être réduit de moitié ; les coûts de transaction pour l’or physique sont élevés, il faut limiter la taille de votre position. La tendance à la grande hausse de l’or est claire, mais il faut rester prudent dans l’opérationnel pour éviter de prendre des décisions impulsives face à la volatilité.