Que signifie la disposition d'actions ? Maîtriser ces connaissances vous aide à éviter les risques de transaction

Avez-vous déjà vu une action monter de plus de 100 % à court terme, mais constater qu’il n’était pas possible de la négocier aussi facilement qu’une action ordinaire, voire que la fonction de financement et de prêt de titres était gelée ? Cela est très probablement dû au fait que cette action a été inscrite sur la liste de surveillance spéciale — action en traitement. Alors, que signifie une action en traitement ? Comment cela influence-t-il vos décisions d’investissement ? Cet article vous apportera une analyse approfondie.

Comprendre le concept central du traitement des actions

Que signifie une action en traitement ? En résumé, lorsque le comportement de négociation d’une action devient anormal à court terme, la Bourse de Taiwan la place sur une liste de surveillance spéciale. Ces comportements anormaux incluent des variations de prix excessives, un taux de rotation élevé, un volume de transactions considérablement accru, etc.

L’objectif de ces mesures par l’organisme de régulation est clair — en augmentant la difficulté de négociation, refroidir un marché trop chaud, et donner aux investisseurs plus de temps pour réfléchir calmement.

En général, une action ne passe pas directement à une régulation stricte, mais progresse étape par étape. Elle est d’abord classée comme « action à surveiller » pour alerte, avec une négociation non limitée ; si l’anomalie persiste, elle passe à « action à avertissement » ; enfin, elle entre dans la catégorie « action en traitement », moment auquel la négociation sera réellement restreinte.

Mesures spécifiques lors des phases de traitement des actions

Une fois inscrite sur la liste des actions en traitement, l’action subit différentes restrictions selon le niveau de risque, chaque étape ayant ses propres règles de négociation.

Première étape de traitement : régulation douce

Lorsque l’action est pour la première fois inscrite en traitement, le système de négociation passe de « transaction à tout moment » à « correspondance toutes les 5 minutes ». Cela signifie que vous ne pouvez pas exécuter une transaction immédiatement, mais devez attendre l’ouverture de la fenêtre de correspondance.

De plus, si une seule opération d’achat ou de vente dépasse 10 lots, ou si plusieurs opérations cumulées atteignent 30 lots, le système exigera une « transaction de mise en réserve » — c’est-à-dire que l’investisseur doit préalablement disposer de fonds suffisants dans son compte, et la transaction ne sera exécutée qu’après cette vérification. En comparaison, une action normale utilise un paiement T+2, laissant deux jours pour se préparer. Par ailleurs, la fonction de financement et de prêt de titres sera suspendue.

Deuxième étape de traitement : contrôle strict

Si, pendant la traitement, la situation ne s’améliore pas, et qu’un nouveau déclenchement d’anomalie survient dans les 30 jours, l’action sera promue à la deuxième étape de traitement. À ce stade, la fréquence de correspondance sera réduite à « toutes les 20 minutes », et toutes les transactions, qu’elles soient grandes ou petites, seront effectuées en mode mise en réserve. Ces mesures entraînent souvent une chute brutale du volume de transactions, rendant l’action très difficile à liquider.

La période de traitement dure généralement 10 jours ouvrables, mais si le volume de transactions en clôture de journée dépasse 60 % du volume total, cette période sera prolongée à 12 jours ouvrables. Après expiration, l’action pourra sortir de la liste de surveillance.

Actions normales vs actions en traitement : comparaison des modes de négociation

Relations avancées pour trois types d’actions anormales

Le niveau de régulation d’une action n’est pas fixe, il existe un mécanisme d’ascension :

Action à surveiller est le premier niveau d’alerte. Lorsqu’une action augmente de plus de 100 % en 30 jours ouvrables, ou que son taux de rotation quotidien ou hebdomadaire dépasse 10 %, ou que le volume de transactions des 6 derniers jours est anormalement élevé, elle sera classée comme « action à surveiller ». À ce stade, la négociation n’est pas limitée.

Action à avertissement apparaît lorsque l’anomalie de négociation de l’action continue de s’aggraver. Si l’action reste dans un état anormal prolongé, l’autorité de régulation publiera un avertissement et entamera une procédure de traitement.

Action en traitement est le niveau le plus strict. Lorsqu’une action atteint les critères de l’action à surveiller pendant 3 à 5 jours ouvrables consécutifs, ou remplit directement les conditions de l’action à avertissement, elle sera inscrite sur cette liste, soumise à diverses restrictions de négociation évoquées précédemment.

Une action en traitement peut-elle encore monter ?

C’est la question qui préoccupe le plus de nombreux investisseurs, la réponse étant : cela dépend.

Prenons l’exemple de 威鋒電子 (6756), qui a été inscrite en traitement en juin 2021, et est même passée à la deuxième étape de traitement plus stricte. Mais c’est justement durant cette « période de suspension » que le prix a augmenté de 24 %. Ce cas illustre la théorie populaire sur le marché — les actions en traitement « deviennent de plus en plus grosses », c’est-à-dire qu’après une régulation stricte, elles peuvent connaître une hausse plus importante.

Cependant, toutes les actions en traitement ne peuvent pas se redresser. Yang Ming (2609), également en traitement à la même période, a initialement montré des performances, mais à la fin juillet, en raison d’une chute de plus de 6 jours, elle a été à nouveau inscrite en traitement, et ses performances ont été faibles depuis, entraînant de lourdes pertes pour les investisseurs.

Ces deux exemples montrent que : le traitement d’une action n’est qu’un changement dans l’état de négociation, cela ne reflète pas la qualité fondamentale de l’entreprise. La clé réside dans la solidité des fondamentaux de l’entreprise.

Comment évaluer si une action en traitement vaut l’investissement

Lorsque vous voyez qu’une action est inscrite en traitement, il ne faut pas suivre aveuglément ou éviter, mais analyser de manière systématique.

Analyse fondamentale

Commencez par comprendre en profondeur l’activité principale de l’entreprise, ses produits clés et sa position sur le marché. Ensuite, étudiez attentivement ses états financiers, en portant une attention particulière au taux de croissance du chiffre d’affaires, à la marge brute, au bénéfice net, etc. Enfin, observez si la tendance financière est stable, et si l’entreprise maintient une rentabilité continue.

Si la solidité fondamentale est bonne, et que l’inscription en traitement est simplement due à une surchauffe à court terme, il y a de bonnes chances que la valeur rebondisse à l’avenir.

Analyse des capitaux

L’analyse des capitaux se concentre sur l’entrée et la sortie de fonds. Étant donné que la négociation en traitement empêche le financement et le prêt de titres, la transaction devient plus simple, et la direction des fonds principaux sera plus claire. Les investisseurs peuvent observer via les données de clôture la force d’achat ou de vente des institutions, pour décider s’ils doivent suivre le mouvement.

Évaluation de la position du prix

Avant d’acheter, vérifiez si l’action en traitement est en phase de consolidation horizontale. Si elle commence à chuter fortement, il vaut mieux éviter pour l’instant. En revanche, si le prix est relativement sous-évalué, profiter de la baisse de liquidité en période de traitement pour intervenir, et attendre la levée de la régulation pour une rebond, constitue une stratégie relativement rationnelle.

Les actions en traitement conviennent-elles à une détention à long terme ?

La question de savoir si une action en traitement est adaptée à une détention à long terme dépend de plusieurs facteurs :

La solidité fondamentale de l’entreprise est primordiale. La présence d’un traitement indique souvent une anomalie dans la négociation, pouvant refléter des problèmes potentiels. Si la gestion de l’entreprise est saine et ses finances solides, une anomalie temporaire ne doit pas changer la logique d’un investissement à long terme. En revanche, si l’entreprise rencontre des difficultés opérationnelles, la détention à long terme comporte de grands risques.

Le contexte du marché est également crucial. Si le marché est en phase haussière et que l’économie est favorable, une action en traitement pourrait bien performer après la levée de la régulation. À l’inverse, dans un marché baissier, le risque s’amplifie.

La capacité de tolérance au risque de l’investisseur doit être alignée. Les actions en traitement ont généralement une volatilité plus forte que les actions normales. Si votre tolérance au risque est faible, elles ne sont peut-être pas adaptées. Mais pour ceux qui peuvent supporter de fortes fluctuations et croient en la perspective à long terme de l’entreprise, détenir des actions en traitement avec de bonnes fondamentaux peut encore offrir des opportunités.

Les investisseurs à court terme et à long terme sont affectés différemment. Les traders à court terme, ne pouvant pas faire de day trading, seront plus gênés. Les investisseurs à long terme, ayant une fréquence de transaction faible, seront moins impactés par l’allongement des délais de correspondance. Au contraire, ils peuvent profiter de la période de faible liquidité pour mieux observer la dynamique des fonds principaux et saisir de meilleures opportunités d’entrée.

En résumé

Que signifie une action en traitement ? En bref, c’est une mesure temporaire de régulation prise par l’autorité de régulation face à un comportement de négociation anormal. Être inscrit en traitement ne signifie pas que l’entreprise a un problème fondamental, ni que l’action va forcément baisser — cela dépend surtout de la qualité intrinsèque de l’entreprise.

Si vous croyez en la solidité fondamentale d’une action en traitement, et après une analyse approfondie vous estimez qu’elle a une valeur d’investissement, vous pouvez tout à fait intervenir lorsque le prix est raisonnable, puis attendre patiemment la levée de la régulation. Inversement, si vous n’avez pas confiance dans les perspectives de l’entreprise, il n’est pas judicieux d’acheter même si elle n’est pas en traitement.

Souvenez-vous toujours : le label « action en traitement » n’est qu’un changement au niveau de la négociation, la valeur d’investissement doit toujours se baser sur la qualité de l’entreprise elle-même.