Le marché boursier américain pourrait connaître un krach majeur, selon un trader vétéran

Source : Coindoo Titre Original : Le marché boursier américain pourrait connaître un crash majeur, selon un trader vétéran Lien Original : Une correction brutale des actions américaines pourrait être plus proche que ce que la plupart des investisseurs pensent, selon le trader et stratège vétéran Todd Horwitz.

Dans ses commentaires récents, Horwitz a dressé le tableau de marchés soutenus par des hypothèses fragiles, arguant que les risques croissants liés à la politique, au travail et aux bilans des entreprises sont largement sous-estimés.

Points clés

• Todd Horwitz avertit que les actions américaines sont vulnérables à une réévaluation profonde plutôt qu’à un recul à court terme.
• Il soutient que les baisses de taux profitent principalement aux banques et à la dette publique, pas aux ménages.
• Les pertes d’emplois liées à l’IA pourraient affaiblir les bénéfices et la demande des consommateurs à long terme.
• Malgré les perspectives baissières, Horwitz reste investi mais insiste sur la couverture avec des dérivés et des métaux précieux.

Au lieu de se concentrer sur un seul déclencheur, Horwitz a décrit un système sous tension provenant de plusieurs directions à la fois. Il a pointé du doigt l’abandon des activités de fusion-acquisition, les signaux de stress dans le secteur bancaire, et un environnement économique qui ressemble davantage à une stagflation qu’à une reprise. Selon lui, ces développements suggèrent que le marché est en fin de cycle, même si les indices principaux continuent de flirter avec des sommets.

Pourquoi une politique monétaire plus souple pourrait se retourner contre

Contrairement à l’idée que des baisses de taux amortiraient l’économie, Horwitz a déclaré qu’une politique monétaire plus laxiste pourrait aggraver le déséquilibre. Bien qu’il ait soutenu Donald Trump lors des élections précédentes, il a argumenté que des baisses de taux supplémentaires profiteraient principalement aux banques et au financement de la dette publique, pas aux ménages.

Selon Horwitz, des coûts d’emprunt plus faibles n’ont que peu d’effet pour compenser la hausse du coût de la vie ou la faiblesse de la croissance des salaires. Au contraire, elles encouragent davantage d’emprunts fédéraux tout en maintenant la pression inflationniste. Sans une véritable retenue dans les dépenses, il a averti que l’assouplissement monétaire risque de prolonger le problème plutôt que de le résoudre.

Une réinitialisation de la valorisation encore à venir

Horwitz pense que les marchés actions n’ont pas encore intégré le ralentissement économique complet. Plutôt que de prévoir un crash soudain, il anticipe une phase de réévaluation prolongée qui pourrait finalement réduire les prix des actions de près de moitié.

Il estime qu’une baisse de 40 % à 60 % des actions est plausible au cours du prochain cycle de marché, en raison d’une faiblesse du pouvoir de gain et d’une diminution de la force des consommateurs. De son point de vue, les valorisations actuelles reposent sur l’optimisme que l’économie peut absorber une dette croissante, des disruptions technologiques et des erreurs de politique en même temps.

Les marchés du travail face à une disruption structurelle

Au-delà des marchés et de la politique, Horwitz a souligné que les tendances en matière d’emploi constituent une vulnérabilité critique. Il a déclaré que les pertes d’emplois risquent de s’accélérer à mesure que l’intelligence artificielle remplace des rôles plus rapidement que de nouveaux peuvent être créés.

Contrairement aux récessions économiques passées, il a averti que les travailleurs déplacés pourraient avoir du mal à réintégrer le marché du travail en raison de l’ampleur et de la rapidité de l’automatisation. Cette érosion du pouvoir d’achat, a-t-il dit, pourrait réduire la consommation et approfondir la tension économique.

Scepticisme face à la bulle de l’IA

Horwitz a également remis en question la durabilité des leaders du marché alimentés par l’IA aujourd’hui. En écho aux préoccupations soulevées par des investisseurs comme Michael Burry, il a suggéré que certaines entreprises clés dans le récit de l’IA, notamment Nvidia, pourraient exagérer leur croissance par des dépenses internes agressives.

Il a décrit cette dynamique comme masquant la véritable rentabilité, créant des risques de valorisation si le capital devient plus rare ou si la croissance de la demande ralentit. Selon lui, ces pressions pourraient se dénouer rapidement si le sentiment des investisseurs changeait.

Rester investi, mais pas sans protection

Malgré ses perspectives baissières, Horwitz a déclaré qu’il reste actif sur le marché boursier. Plutôt que de sortir complètement, il privilégie des stratégies de couverture utilisant des dérivés et une exposition aux métaux précieux pour gérer le risque de baisse.

En regardant plus loin, il a averti que la baisse des revenus et l’automatisation croissante pourraient pousser les gouvernements à une intervention plus forte, y compris des discussions sur le revenu de base universel. Que cette issue se réalise ou non, Horwitz pense que l’environnement actuel du marché laisse peu de marge d’erreur.

Son message aux investisseurs n’est pas celui de la panique, mais de la préparation : les marchés peuvent rester élevés plus longtemps que prévu, mais lorsque les fissures structurelles s’élargissent, les baisses ont tendance à être plus profondes que la plupart ne l’anticipent.