Interprétation du marché haussier de l'or sur 50 ans｜De 2001 à un nouveau sommet historique en 2025, où se trouve la prochaine opportunité ?

L’or, en tant qu’outil ancien de stockage de valeur, a connu une trajectoire de croissance remarquable au cours des cinquante dernières années. Depuis 2025, le prix international de l’or n’a cessé de battre des records, cette vague haussière pourra-t-elle continuer comme la spectaculaire tendance d’il y a 50 ans ? Pour comprendre cette question, il faut revenir au moment où le système de Bretton Woods s’est effondré.

Moment d’aube : la longue tendance haussière du prix de l’or après la chute du système de Bretton Woods

Le 15 août 1971, le président américain Nixon annonce la rupture du lien entre le dollar et l’or, marquant la fin officielle du système de l’étalon-or d’après-guerre. Auparavant, l’or était fixé officiellement à 35 dollars l’once, servant en réalité de “bon pour échange” du dollar. Après la rupture, cette contrainte a été levée.

À partir de ce moment, le prix de l’or a entamé une longue ascension, multipliant par 120 — passant de 35 dollars l’once à un sommet historique dépassant 4 300 dollars en octobre 2024, puis continuant d’innover en 2025. Ce n’est pas un simple jeu de chiffres, mais le résultat de l’interaction de multiples facteurs : la configuration économique mondiale, la politique monétaire, la géopolitique, etc.

Quatre grandes phases de marché : le contexte de l’évolution du prix de l’or sur 50 ans

Une analyse attentive de l’évolution du prix de l’or sur plus de 50 ans permet d’identifier clairement quatre cycles haussiers.

Première phase (1970-1975) : crise de confiance dans le dollar

Au début de la rupture, la confiance dans le dollar s’effondre — un “bon pour échange” qui devient soudainement un simple papier. La panique pousse le prix de l’or de 35 dollars à 183 dollars, soit une hausse de plus de 400 %. Plus tard, la crise pétrolière éclate, les États-Unis émettent davantage de monnaie pour acheter du pétrole, ce qui stimule une deuxième phase haussière. Mais une fois la crise pétrolière résolue, la confiance dans le dollar se rétablit, et le prix de l’or retombe dans la zone des centaines de dollars.

Deuxième phase (1976-1980) : instabilité géopolitique et stagflation

Les événements géopolitiques comme la crise des otages en Iran ou l’invasion soviétique de l’Afghanistan provoquent une récession mondiale. L’inflation dans les pays occidentaux grimpe, et l’or redevient une valeur refuge. Le prix de l’or passe de 104 dollars à 850 dollars, soit une hausse de 700 %. Cependant, cette montée est trop brutale, et après la résolution de la crise, le prix chute rapidement, oscillant entre 200 et 300 dollars durant la majorité des 20 années suivantes.

Troisième phase (2001-2011) : guerres prolongées et crise financière

En 2001, le prix de l’or est d’environ 260 dollars. Après les attentats du 11 septembre, la guerre contre le terrorisme mondiale débute, et les dépenses militaires américaines entraînent une série de réactions en chaîne — baisse des taux d’intérêt, explosion de la bulle immobilière, puis crise financière de 2008. La politique de relance quantitative de la Fed pousse le prix de l’or à 1 921 dollars, avec une hausse de plus de 700 %. Lors de la crise de la dette européenne en 2011, le prix atteint un sommet à cette période.

Quatrième phase (2015 à aujourd’hui) : taux négatifs, dédollarisation et tensions géopolitiques

Ces dix dernières années, l’or a été soutenu par des facteurs complexes : mise en œuvre de politiques de taux négatifs en Europe et au Japon, tendance à la dédollarisation mondiale, relance historique de la Fed en 2020, guerre russo-ukrainienne en 2022, conflit israélo-palestinien en 2023, etc. En début 2024, le prix de l’or s’est fortement redressé, dépassant 2 800 dollars en octobre, établissant un nouveau record historique. En 2025, la situation au Moyen-Orient s’intensifie, le conflit russo-ukrainien devient imprévisible, les risques liés à la politique commerciale américaine augmentent, la volatilité des marchés boursiers s’accroît, et l’indice du dollar s’affaiblit, autant de facteurs qui poussent à nouveau l’or à des sommets historiques.

Or vs actions : la vérité derrière la comparaison sur 50 ans

Les rendements d’investissement parlent souvent d’eux-mêmes. Depuis 1971, l’or a augmenté de 120 fois, tandis que le Dow Jones a progressé d’environ 51 fois, passant de 900 à 46 000 points. En apparence, l’or aurait gagné, mais cette conclusion doit être nuancée.

La clé réside dans la répartition temporelle. Sur la période 1980-2000, le prix de l’or est resté essentiellement entre 200 et 300 dollars. Si vous avez investi à un sommet, vous avez dû supporter 20 ans sans rendement ou avec un rendement négatif. En revanche, les actions, malgré leur volatilité, ont surperformé sur ces 30 années.

Que cela signifie-t-il ? Les gains de l’or proviennent de la différence de prix, nécessitant une anticipation précise des tendances ; ceux des actions proviennent de la croissance des entreprises, plus durable ; ceux des obligations viennent des intérêts, très stables mais à croissance limitée.

En termes de difficulté d’investissement : obligations (plus simple) → or (intermédiaire) → actions (plus difficile). Mais cette hiérarchie peut s’inverser en termes de rendement, selon votre capacité à saisir les points clés de retournement.

L’or est-il adapté à un investissement à long terme ?

La réponse est avec conditions.

Si vous pouvez accepter une période de 20-30 ans de stagnation, en espérant une croissance explosive lors des quelques années de reprise, alors le long terme peut convenir. Mais pour la majorité des investisseurs, ce délai est trop long. Une stratégie plus réaliste consiste à opérer en mode swing dans un contexte de tendance claire.

Les lois historiques montrent que le cycle de l’or suit généralement : forte tendance haussière → correction rapide → consolidation longue → nouveau cycle haussier. Si vous pouvez entrer lors du début d’un nouveau cycle, et sortir lors des corrections rapides, le rendement sera supérieur à celui des obligations ou des actions.

Il faut aussi garder à l’esprit que, en tant que ressource naturelle, le coût d’extraction augmente avec le temps. Cela signifie que même lors des corrections, le prix plancher tend à s’élever. En 2001, l’or était à 260 dollars, et en 2020, il dépassait 1 700 dollars. Cette “ligne de base” ascendante indique que l’or ne retombera pas à zéro, mais il ne faut pas non plus le détenir en permanence sans stratégie.

Cinq voies pour investir dans l’or

Or physique : détention d’un bien tangible, facile à dissimuler, esthétique, mais peu liquide.

Dépôt d’or : certificat semblable à un titre, pratique à transporter, mais sans intérêt, avec un écart important entre achat et vente, adapté à une allocation à long terme.

ETF or : meilleure liquidité que le dépôt, facile à trader, mais les frais de gestion peuvent réduire la performance en période volatile.

Futures sur l’or : levier, possibilité de position longue ou courte, faible coût, mais nécessite des connaissances techniques.

Contrats pour différence (CFD) sur l’or : flexibles, faibles coûts, trading sans limite de temps, utilisation efficace du capital, idéal pour le swing trading.

La logique de répartition entre trois classes d’actifs

Une règle d’or en économie : en période de croissance, privilégier les actions ; en période de récession, privilégier l’or.

Lorsque l’économie est prospère, les profits des entreprises sont élevés, les actions montent ; les obligations, avec leur rendement fixe, sont moins attractives ; l’or, sans rendement, l’est encore moins.

En période de récession, la situation s’inverse. Les profits des entreprises chutent, les actions perdent de leur attrait ; l’or, en tant que valeur refuge, devient plus attractif ; les obligations, avec leur rendement fixe, offrent une stabilité accrue, devenant des choix privilégiés pour la préservation du capital.

Dans la pratique, la stratégie la plus sûre consiste à adapter la répartition selon votre profil de risque, en combinant actions, obligations et or. La guerre russo-ukrainienne, l’inflation et la hausse des taux d’intérêt ont montré que les événements imprévus sont omniprésents, et une diversification permet d’atténuer efficacement la volatilité d’un seul actif.

Face aux records historiques de l’or, il ne faut ni céder à la panique ni tout abandonner. L’essentiel est de trouver votre propre rythme — entrer lors des tendances claires, patienter lors des phases de consolidation, et se retirer rapidement en cas de risque accru. Ainsi, l’or pourra devenir un levier pour faire croître votre patrimoine, et non une source de dépense.