Maîtrisez le code de la force du dollar américain : Comprendre la composition de l'indice dollar et son impact sur l'investissement

Vous souhaitez investir en bourse, sur le marché des changes ou dans l’or, vous avez sûrement déjà entendu parler de « l’appréciation du dollar » ou de « la faiblesse du dollar ». Mais comment fonctionne exactement l’indice du dollar ? Pourquoi les investisseurs mondiaux le surveillent-ils autant ? Aujourd’hui, nous allons analyser en profondeur cet indicateur clé qui influence les marchés financiers mondiaux.

Composition et principe de construction de l’indice du dollar

L’indice du dollar (USDX ou DXY) n’est pas simplement un taux de change, mais un indice composite mesurant la force relative du dollar. Il suit la performance du dollar face à six principales monnaies, qui sont :

• Euro (EUR) — poids 57,6 %, la plus importante
• Yen (JPY) — poids 13,6 %
• Livre sterling (GBP) — poids 11,9 %
• Dollar canadien (CAD) — poids 9,1 %
• Couronne suédoise (SEK) — poids 4,2 %
• Franc suisse (CHF) — poids 3,6 %

Ces six monnaies représentent non seulement six pays, mais aussi l’ensemble de la zone euro (19 pays) et d’autres économies développées, totalisant plus de 24 économies. C’est cette large couverture qui confère à l’indice du dollar son influence et son autorité sur les marchés financiers mondiaux.

Pourquoi cette configuration pour la composition de l’indice du dollar ?

La répartition des poids de l’indice du dollar n’est pas uniforme, elle utilise une « moyenne géométrique pondérée », déterminée en fonction de la taille économique, du volume des échanges internationaux et de l’impact des monnaies. La raison pour laquelle l’euro a le poids le plus élevé (plus de 57 %) est que la zone euro possède une économie très importante, et que l’euro est la deuxième monnaie internationale après le dollar.

Le yen arrive en deuxième position, car le Japon est la troisième économie mondiale, et le yen, avec ses faibles taux d’intérêt et sa forte liquidité, est souvent utilisé comme une monnaie refuge. Cela explique pourquoi, lors des fluctuations de l’indice du dollar, les mouvements de l’euro et du yen sont particulièrement surveillés — ils ont le plus d’impact sur l’indice.

Pourquoi les investisseurs doivent-ils suivre l’indice du dollar ?

Les fluctuations de l’indice du dollar déterminent directement la circulation des capitaux mondiaux. Quand vous achetez des actions américaines, de l’or ou même des actions taïwanaises, les variations de l’indice du dollar influencent profondément vos résultats d’investissement.

Les effets en cas d’appréciation du dollar (hausse de l’indice)

Lorsque l’indice du dollar monte, cela signifie que le dollar s’apprécie par rapport aux autres principales monnaies, ce qui entraîne une série de changements sur les marchés :

Pour les États-Unis :

• Les importations deviennent moins chères, renforçant le pouvoir d’achat des consommateurs américains
• Les capitaux affluent massivement vers le marché américain, notamment vers les obligations et actions libellées en dollars, qui deviennent plus attractives
• Cela peut aider à contenir l’inflation et à stabiliser l’économie

Impact sur les économies exportatrices asiatiques :

• Taïwan, la Corée du Sud, et autres économies orientées vers l’exportation subissent une pression, car leurs produits, libellés en dollars, deviennent relativement plus coûteux
• Les pays émergents endettés en dollars voient leur charge de la dette augmenter
• Le dollar taïwanais pourrait se déprécier, augmentant le coût des importations

Opportunités d’investissement en cas de dépréciation du dollar (baisse de l’indice)

Inversement, lorsque l’indice du dollar baisse, la confiance du marché se tourne vers d’autres actifs, et l’argent chaud cherche de nouvelles opportunités :

• Les marchés actions asiatiques (y compris Taïwan) voient généralement des flux de capitaux entrants, ce qui peut faire monter les cours
• Le dollar taïwanais s’apprécie, rendant les exportations moins chères et plus compétitives
• Attention toutefois si vous détenez des actifs en dollars (actions américaines, dépôts en dollars), car une dépréciation du dollar peut réduire la valeur en monnaie locale lors de la conversion

Relations entre l’indice du dollar, l’or, le marché américain et le marché taïwanais

Effet de balancier entre l’or et le dollar

L’or et le dollar ont généralement une relation inverse : lorsque le dollar se renforce, l’or baisse, et vice versa. Cela s’explique par le fait que l’or est libellé en dollars : lorsque le dollar monte, le coût d’achat de l’or augmente, ce qui réduit la demande. Cependant, cette relation n’est pas absolue, car l’inflation, la géopolitique et d’autres facteurs peuvent aussi influencer le prix de l’or.

Relations complexes avec le marché américain

La relation entre l’indice du dollar et le marché américain n’est pas simplement positive ou négative :

• Parfois, une appréciation du dollar attire des capitaux mondiaux vers les États-Unis, ce qui peut faire monter le marché boursier
• Mais si le dollar devient trop fort, cela peut nuire à la compétitivité des exportateurs américains, freinant la performance globale du marché

Par exemple, en mars 2020, lors du krach mondial, l’indice du dollar a atteint 103 en raison de la demande de sécurité. Ensuite, avec l’expansion de la pandémie et la politique monétaire accommodante de la Fed, le dollar s’est rapidement affaibli à 93,78. Cela montre que la relation entre le marché boursier et le dollar dépend du contexte économique et des politiques en place.

Leçons pour l’investissement en bourse taïwanaise et en dollar taïwanais

La règle générale : appreciation du dollar → flux de capitaux vers les États-Unis → dépréciation du dollar taïwanais → pression sur le marché boursier taïwanais ; dépréciation du dollar → flux vers l’Asie → appréciation du dollar taïwanais → bénéfices pour le marché local. Mais ce n’est pas une règle absolue : en période d’optimisme, tous les actifs peuvent monter ensemble, et en période de panique, ils peuvent tous chuter.

Facteurs clés influençant l’évolution de l’indice du dollar

1. La politique monétaire de la Réserve fédérale américaine

C’est presque le facteur le plus direct pour faire bouger l’indice du dollar. Une hausse des taux d’intérêt rend le dollar plus attractif, ce qui entraîne une entrée de capitaux et une appréciation. À l’inverse, une baisse des taux affaiblit le dollar. C’est pourquoi chaque décision de la Fed peut provoquer des fluctuations importantes.

2. Les données économiques américaines

Les indicateurs comme l’emploi, l’indice des prix à la consommation (CPI), le PIB, reflètent la santé de l’économie américaine. Des données solides renforcent le dollar, des données faibles le font baisser.

3. La géopolitique et les événements internationaux

Les guerres, les tensions politiques, les conflits régionaux génèrent souvent une demande de sécurité, et le dollar est souvent la première monnaie refuge. Cela explique pourquoi, parfois, « plus c’est chaotique, plus le dollar est fort ».

4. La performance des autres principales monnaies

L’indice du dollar étant une valeur relative, lorsque l’euro, le yen ou d’autres monnaies s’affaiblissent en raison de leur propre contexte économique ou de politiques monétaires accommodantes, l’indice du dollar peut augmenter même si le dollar lui-même ne s’apprécie pas.

Indice du dollar vs. indice de change commercial : lequel faut-il suivre ?

Indice du dollar (USDX/DXY)

• L’indicateur le plus courant, le plus médiatisé
• Établi par l’Intercontinental Exchange (ICE)
• Inclut six principales monnaies, avec une forte pondération pour l’Europe
• Idéal pour saisir rapidement le sentiment du marché

Indice de change commercial

• Indicateur officiel de la Fed
• Comprend plus de 20 monnaies, notamment celles des marchés émergents asiatiques (renminbi, dollar taïwanais, won, baht, etc.)
• Reflète plus fidèlement les variations des taux de change avec les partenaires commerciaux réels des États-Unis
• Plus adapté à l’analyse approfondie du commerce international et des tendances à long terme

Pour un investisseur lambda, l’indice du dollar suffit généralement pour juger de la tendance du marché. Mais pour une analyse macroéconomique ou une opération de change plus fine, l’indice de change commercial offre une vision plus complète.

Maîtriser l’indice du dollar, saisir les opportunités d’investissement

L’indice du dollar est comme le thermomètre du marché financier mondial : chaque fluctuation envoie un signal aux investisseurs. Que ce soit l’or, le pétrole, les actions ou les devises, tous ressentent l’impact des variations de cet indice.

En comprenant la composition, le mécanisme d’influence et les relations du marché, vous pouvez mieux anticiper les flux de capitaux, évaluer les risques et repérer des opportunités d’investissement à l’avance. Maîtriser la tendance de l’indice du dollar est une compétence essentielle pour trader sur le marché des changes, acheter des actifs transfrontaliers ou gérer un portefeuille international.