La bilan de la Réserve fédérale affiche un croisement doré (MACD) au niveau mensuel.

On pourrait penser à un signal à court terme ? Faux. C’est un point de retournement au niveau du cycle.

La dernière fois que j’ai vu une telle structure, c’était en 2019. L’essentiel est que le marché ne s’envole pas du jour au lendemain ni ne monte en flèche le lendemain. La direction de la liquidité change d’abord, puis les actifs risqués commencent lentement à se réévaluer. C’est ça le rythme.

Aujourd’hui, beaucoup sont coincés dans une position embarrassante — ils disent « pas de QE » mais leurs yeux suivent la croissance de la bilan qui grimpe sans arrêt.

Il faut clarifier les choses.

Ce n’est sûrement pas du QE officiel pour l’instant. Cela ne fait aucun doute. Mais le problème n’a jamais été dans le « nom » mais dans « l’effet ».

S’il s’agit d’un déploiement de bilan comme le QE,
de libération de liquidités marginales comme le QE,
de changement de la préférence au risque des capitaux comme le QE,

Alors pour le marché, cela constitue déjà la première moitié du QE.

Regardons à nouveau le graphique en zoomant. Ce qui mérite vraiment d’être noté, ce n’est pas la formation du croisement doré en soi, mais la rupture de la tendance baissière. Passer d’une contraction à long terme à une consolidation horizontale, puis à une orientation marginale — c’est la logique universelle avant le lancement de toutes grandes tendances.

Pourquoi y a-t-il autant de sceptiques maintenant ? Parce qu’ils ne se souviennent que du « QE après la hausse », mais oublient un fait fondamental : le marché précède toujours la politique.

Quand le document officiel mentionnera officiellement le QE, le prix sera déjà bien au-dessus du plancher.

Alors, s’agit-il d’une réécriture de l’histoire ou d’une simple copie ?

Du point de vue du cycle, la réponse est en fait très réaliste. L’histoire ne fait pas d’innovations, elle ne fait que copier la logique fondamentale de la nature humaine. Quand la liquidité change de cap, les actifs risqués ne manquent jamais. Parfois, ils arrivent en avance, parfois en retard.