La nouvelle voie du "double système" de la banque centrale : l'art d'équilibrer la gestion des risques et la promotion de l'innovation

L’Assemblée de travail de la banque centrale de 2026 vient de se clôturer, envoyant un signal politique clair : tout en renforçant la régulation des marchés financiers, la banque centrale accélère la promotion de l’innovation financière, notamment le yuan numérique et les paiements transfrontaliers. Il ne s’agit pas d’une opposition entre régulation et ouverture, mais d’un équilibre soigneusement calibré entre gestion des risques et vitalité économique.

Renforcement de la régulation : cinq grands marchés intégrés dans un cadre unifié

L’assemblée de la banque centrale a clairement indiqué qu’il fallait renforcer la supervision des marchés obligataires interbancaires, du marché monétaire, du marché des changes, du marché des billets à ordre, du marché de l’or et des produits dérivés connexes, tout en renforçant la régulation coordonnée des infrastructures financières. Cela montre que la banque centrale construit un système de régulation des marchés financiers plus systématique et plus rigoureux.

Plus concrètement, les priorités de régulation couvrent :

Pourquoi maintenant ?

Le contexte de cette nouvelle vague de régulation réside dans le fait qu’après plusieurs années de développement, la participation et l’ampleur des transactions sur ces marchés ont connu une croissance rapide, augmentant ainsi les risques potentiels. La démarche de la banque centrale s’inscrit dans un contexte où le degré de marchéisation s’est accru, rendant le renforcement de la régulation une nécessité inévitable.

Innovation comme moteur : le yuan numérique devient un nouvel levier

Parallèlement à la montée en puissance de la régulation, la banque centrale accélère ses efforts en matière d’innovation financière. La réunion a particulièrement souligné le développement du yuan numérique, qui a déjà entamé une nouvelle étape.

Le moment de la “normalisation” du yuan numérique

À partir du 1er janvier 2026, le yuan numérique entre officiellement dans un nouveau système opérationnel, avec la principale évolution que : le solde du portefeuille commence à générer des intérêts selon un taux d’épargne à vue. Qu’est-ce que cela signifie ?

C’est la première fois que l’actif numérique en forme de cash pur génère des revenus, brisant la caractéristique traditionnelle du cash “sans intérêt”. Pour les utilisateurs, déposer de l’argent dans un portefeuille de yuan numérique offre non seulement la commodité du paiement, mais aussi des revenus d’intérêts, ce qui constitue une amélioration significative de l’attractivité.

Percée dans les paiements transfrontaliers

Selon les dernières nouvelles, la banque commerciale en ligne MYbank a réalisé sa première transaction de paiement par scan avec du yuan numérique au Laos, marquant la réalisation du concept “intérieur et extérieur” pour le yuan numérique — les utilisateurs chinois peuvent désormais utiliser directement le yuan numérique pour des achats à l’étranger. C’est une avancée importante dans la coopération entre la banque centrale chinoise et la banque centrale du Laos, et cela annonce une nouvelle étape dans l’internationalisation du yuan numérique.

Ouverture et coopération : une “double ouverture” des marchés financiers

L’assemblée de la banque centrale a également souligné le haut niveau d’ouverture des marchés financiers, notamment :

• Continuer à optimiser les mécanismes “Bond Connect” et “Swap Connect” pour attirer davantage de capitaux étrangers en Chine
• Encourager les entités étrangères éligibles à émettre des Panda Bonds, renforçant l’attractivité internationale des actifs en RMB
• Améliorer l’infrastructure pour l’utilisation transfrontalière du RMB, facilitant l’usage du RMB dans le commerce et l’investissement
• Promouvoir l’interconnexion des systèmes de paiement rapide, élargissant la coopération en matière de QR codes interconnectés

Ces mesures visent un même objectif : renforcer le rôle du RMB sur la scène financière internationale et ouvrir davantage le marché financier chinois aux investisseurs mondiaux.

L’autre face de la gestion des risques : nouvelles réglementations pour les institutions de paiement

Il est également important de noter qu’en encourageant l’innovation, la banque centrale renforce aussi la régulation des paiements. Selon les informations, la banque centrale a publié le « Règlement sur la classification et l’évaluation des institutions de paiement non bancaires », qui entrera en vigueur le 1er février 2026.

Ce nouveau règlement consiste principalement à classer et évaluer plus de 200 licences de paiement, en utilisant un système d’évaluation précis pour remodeler la logique de survie des institutions de paiement. Il s’agit non seulement d’un “bilan complet” du secteur, mais aussi d’un fondement réglementaire renforcé pour soutenir une innovation financière numérique plus large à l’avenir (y compris de nouvelles directions comme RWA).

En résumé

La réunion de la banque centrale présente une vision claire : sous la condition de prévenir les risques financiers, accélérer l’innovation et l’ouverture financières. La montée en puissance de la régulation et l’innovation ne s’opposent pas, mais se complètent — un cadre réglementaire plus strict offre un espace sécurisé pour l’innovation, qui à son tour améliore l’efficacité du système financier et sa compétitivité internationale.

Pour les acteurs du marché, il est essentiel de comprendre cette logique d’équilibre : ne pas voir la régulation comme une contrainte au développement, mais comme une construction d’ordre. Dans ce nouveau cadre, les institutions régulées et les projets innovants auront en réalité plus d’espace pour se développer et renforcer la confiance du marché.