Récemment, un phénomène intéressant a émergé — la corrélation entre les actions américaines et les cryptomonnaies s'intensifie. Suite à l'événement au Venezuela, l'E-mini S&P 500 a augmenté de 0,1 %, les contrats à terme du Dow Jones ont gagné 7 points, et dans le même temps, le Bitcoin a également augmenté de 0,2 % à 91452 dollars. Derrière ces chiffres apparemment subtils, se cache en réalité une transformation majeure de la logique d'allocation des fonds institutionnels.

Autrefois, le Bitcoin était considéré comme un « actif atypique » avec une faible corrélation avec le système financier traditionnel. Mais avec le lancement des ETF au comptant et l'augmentation des positions institutionnelles, sa logique de tarification est progressivement dominée par les préférences de risque macroéconomiques. Les données parlent d'elles-mêmes — le coefficient de corrélation glissant sur 90 jours entre le BTC et le S&P 500 a bondi à 0,68, un record depuis 2024 ; la corrélation avec le Nasdaq atteint même 0,72.

Que signifie cela ? Quand le marché boursier baisse, les cryptomonnaies baissent aussi ; quand le marché boursier monte, les cryptomonnaies montent aussi. Les opportunités et les risques coexistent. La bonne nouvelle est que l'effet de richesse de la hausse du marché boursier rejaillira sur le marché des cryptomonnaies ; la mauvaise nouvelle est que l'indépendance du marché des cryptomonnaies a considérablement diminué, ce qui rend très difficile son utilisation comme « outil de couverture de risque ».

Selon les résultats des backtests historiques, lorsque le S&P 500 augmente de plus de 1 % en une seule journée, la probabilité que le BTC augmente le jour suivant atteint 73 %, avec un gain moyen de 1,8 % ; inversement, lorsque la baisse dépasse 1 % en une seule journée, la probabilité que le BTC baisse le jour suivant est de 67 %, avec une baisse moyenne de 2,3 %. Cette corrélation est assez stable.

Si le marché boursier américain maintient sa force au premier trimestre, combiné à l'amélioration de la liquidité et aux attentes de baisse des taux d'intérêt, le marché des cryptomonnaies pourrait très bien lancer un mouvement de rattrapage, le BTC pourrait viser les 100000 dollars, et l'ETH pourrait atteindre 3500 dollars. Mais si le marché boursier s'affaiblit, les niveaux de stop-loss doivent être bien défendus — le BTC en dessous de 89000 dollars, l'ETH en dessous de 3000 dollars.